日前，本報與新浪財經聯合舉辦了“2008年度投資者收益情況網上有獎調查”，在此次為期兩周的調查期間，我們共收到17397份熱心參與者的問卷反饋。我們對這些答卷的每一個答案都認真地進行了分類和匯總，并加以精確統計。接下來，讓我們一起看一看，這17397位中小投資者的普通代表在今年歷史罕見的熊市行情中收益如何；也讓我們透過這些數據，來回顧一下這一年來中國股市投資者真實的生存狀態及心路歷程。

　　需要說明的是，今年本報的投資者年度收益網上調查自12月8日開始，為期兩周，十個交易日，所以此次調查數據反映的是被調查者在本次調查結束的交易日——12月19日前的年度投資收益情況。由于數字精確到小數點后兩位，各項值之和約等于100%。

　　85.65%被調查者對今年股市表現不滿意

　　此次網上調查結果顯示：在2008年，有82.56%的投資者在股市投資中出現虧損。其中，大約有29.76%的被調查者表示2008年度的投資虧損在50%-70%之間，這部分投資者占比最大，另有24.64%的投資者虧損在20%-50%之間，更有22.31%的被調查者表示其虧損額在70%以上。以上三個群體占據了被調查者的76.71%。令人感到有一絲安慰的是，從上證綜指2008年1月2日5265點開盤點位算起,截至本次調查結束時收盤點位2018.46點,雖然該指數跌幅高達61.6%,但最終的調查結果顯示，有47.93%的被調查者明確表示其虧損額在50%以內，這也意味著有過半數的投資者在此輪單邊下跌的熊市中虧損幅度低于大盤跌幅，成功“跑贏大盤”。這與前兩年大牛市中僅有一兩成的投資者能真正跑贏大盤形成了鮮明對照。

　　2008年的中國股市是一個歷史罕見的大熊市，以上證綜指為例，如果以1月14日的年內最高點——5522.70點和10月28日的年內最低點——1664.93點計算，其年度最大跌幅高達70%。但令人關注的是，仍然有11.99%的被調查者表示在2008年的股市投資中獲得了10%以上的盈利。這其中，有占總數3.65%的被調查者表示年度盈利在20%到50%之間，2.08%的人盈利在50%至100%之間，更有0.81%的被調查者表示年度盈利在100%以上，他們是2008年真正的大贏家。

　　“又賠指數又賠錢”的現象，無疑使得眾多投資者對于2008年中國股市的年度表現非常不滿意。在此次調查中，對于2008年中國股市整體情況表示“非常不滿意”者高達66.82%，“比較不滿意”者為18.83%，而明確表示“比較滿意”者為4.35%，“非常滿意”者為1.36%，另有7.86%的人表示“說不清楚”。

　　雖然絕大多數的被調查者都對2008年的股市表現非常不滿意，但認真分析其中原因，有44.1%的被調查者將其歸結為宏觀經濟形勢的風云突變，有31.86%被調查者認為是管理層的股市政策，還有9.94%被調查者認為是市場監管不利，只有13.21%的被調查者認為今年股市的不良表現與上市公司的業績或經營行為有關。

　　中長線操作使虧損不斷加大

　　雖然總體上看，2008年絕大多數的投資者都陷入了巨額虧損的泥潭，但在現實的市場交易中，投資者的具體操作卻千差萬別，這也是同樣面對全年跌幅巨大的市場，最終的結果卻是“有人歡喜有人憂”的深層次原因之一。

　　調查結果顯示，有76.02%的被調查者個人經常持有股票的個數在2到5只，有10.17%的被調查者是5到10只，有10.96%的被調查者是全倉持有一只股票。但2008年的市場表現證明，也許空倉才是投資者最好的選擇。

　　在持股時間方面，有26.38%的被調查者表示其持倉量最大的股票持有時間在12個月以上，有30.15%的被調查者持有時間為6到12個月，17.11%的被調查者持有時間為3到6個月，11.74%的被調查者持有時間為1到3個月。而純做短線，持股在一個月之內的只占9.24%，更有4.4%的被調查者表示其持股時間在一周之內。“將持倉量最大的股票長時間持有，堅持做中長線”這種持股方式，在前兩年的大牛市中無疑可以使投資者的利潤最大化，但是在今年的熊市中則會使投資者的虧損最大化。這組數據一方面反映出不少投資者的持股方式并沒有跟上股市牛熊交替的步伐，另一方面也反映出市場快速單邊下跌，眾多投資者慘遭套牢，被迫“高位站崗”。同時，在這組數據中，表示自己持股時間在一周或一月之內的被調查者僅有13.64%，這一比例與前面表示今年投資有所盈利的被調查者比例十分接近，這也從一個側面說明了，面對今年熊途漫漫的市場，短線操作無疑是最佳的操作手法。

　　在個人選擇股票的主要依據方面。本次調查結果顯示，被調查者中，通過研究上市公司基本面狀況而選擇股票的投資者高達42.09%，依據技術面分析買賣股票的投資者占20.62%，依據政策面決定自己操作的投資者占19.88%，而聽股評家推薦或者是親友介紹買股票的所占比例較低，分別為10.27%和6.25%。這一結果顯示，隨著我國證券市場的不斷發展，中小投者也正在走向成熟。

　　此外，由于2008年全球股市暴跌，投資境外市場這一理財話題的熱度也大大降低。在此次調查中，僅有6.98%的被調查者表示有意投資境外市場，除去少數未置可否者，有高達91.06%的被調查者明確表示對投資境外市場不感興趣。

　　超半數認為明年市場將現盤整格局

　　展望即將來到的2009年，在歐美日等發達國家經濟全面步入衰退的不利環境下，中國經濟要實現平穩快速發展面臨著諸多嚴峻的考驗。

　　金融危機到底會對全球實體經濟造成多大沖擊？我國刺激內需的宏觀經濟政策能否取得實質進展？GDP增長“保八”的目標能否實現？這一系列問題都給明年我國證券市場的走勢增添了幾分不確定性。

　　在此次調查中，有55.57%的被調查者認為在2009年，我國股市的總體趨勢將呈現盤整態勢，有32.43%的被調查者認為會上漲，有11.28%的被調查者表示會下跌。而做出以上判斷的依據主要是國內外的宏觀經濟走勢，以及我國刺激內需的調控政策。其中，有29.99%的被調查者認為我國2009年的經濟將比2008年更差，29.84%的人認為差不多，22.80%的人認為會更好。而對于2009年個人預期的投資收益，有30.19%的人表示其預期年收益率在10%以內，有26.20%的人希望其收益在10%至20%之間，另有4.98%的人極度看好明年的市場,預期年收益率在100%以上。

　　在具體實戰操作方面，雖然2008年是絕大多數股市投資者的傷心之年，但仍有28.54%的被調查者表示要在2009年增加自己在股市的投資，另有50.88%的被調查者表示自己對于股市投資將維持現狀，而表示將減少投資或完全撤出的被調查者分別只占15.21%和4.21%。

　　在操作策略上，有44.87%的被調查者表示中長線仍然是其首選的投資策略，但由于有2008年中長線投資損失巨大的慘痛教訓，以及擔憂明年宏觀經濟形勢存在的諸多不確定性和對上市公司業績將出現下滑的恐懼，短線操作也成為人們的重要選擇，有38.89%的被調查者表示將以短線操作為主，更有15.04%的人表示準備在明年擇機清倉，退出股市。

　　作為股市中的相對弱勢一方，對于多數中小投資者而言，在經歷了前兩年波瀾壯闊的大牛市之后，2008年的中國股市使其真真切切地感受到了“股市有風險、投資須謹慎”的真諦。

　　但我們相信，經歷了2008年股市風云的洗禮之后，我們的投資者正走向成熟和理性。我們同時也堅信中國股市與中國經濟一樣有能力戰勝目前所面臨的諸多挑戰，在不久的將來迎來新的輝煌。(記者 謝濤 北京報道)