昨天上證指數雖然有所調整，港股尾盤也出現大跌，故有不少人稱反彈已結束。但昨天晚間，央行宣布再次降息，給市場帶來新的刺激。對于此次降息，業內人士認為此次降息雖在預期中，但降息的時間依然有些出乎意料，有望提振市場多方的做多預期，由于在年底降息更有利于明年上市公司財務費用的減少，且存款利率與貸款利率的調整時間并不一致，存款利率調整的時間是從12月23日起，貸款利率調整的時間是從12月25日起。

　　行業景氣左右機構動向

　　對于昨天A股市場的下跌，業內人士認為主要是因為銀行股、地產股、煤炭股品種的走勢不佳。根據媒體刊登的信息，此類個股的下跌主要是因為基金等機構資金減持所致，機構資金減持主要是因為此類個股未來業績增長的趨勢并不明朗，尤其是地產股，雖然面臨著諸多政策的刺激，但畢竟缺乏相關行業數據的配合，所以，機構資金不敢持有，從而導致那些賭政策的獲利盤在政策出臺后有回吐的要求，也就出現了此類個股跌幅居前的走勢。

　　相映成趣的是，未來業績增長勢頭相對樂觀的電力設備股等品種繼上周火爆之后繼續走強，之所以如此，蓋因機構資金認為此類個股未來業績增長趨勢確定，可獲得較高的估值溢價，故資金源源不斷地流入，催生出一只接著一只的強勢股。如此走勢特征折射出行業景氣已左右了機構資金的動向。

　　逐漸形成兩大新題材

　　不過，對于熱錢來說，最為關注的并不是當前資金流向所帶來的電力設備股等品種的活躍，而是昨天市場出現的一個新跡象——中小板的中高價股逐漸成為A股市場的新熱點，昨天中小板中的次新股強勁走高，東方雨虹、九陽股份等品種再創新高，法因數控、華昌化工也有創新高的趨勢。此類個股的走強難以用行業景氣來概括之，很可能是以年報業績題材為新引擎。中小板個股歷來因高公積金、小盤等因素而成為年報高送配的主流品種，中小板上市公司也希望通過持續的高送配來改善因小盤所帶來的流動性陷阱，所以，中小板的年報行情的確值得期待。

　　與此同時，市場還有一個新引擎，那就是低價股的重組題材，這不僅僅反映在ST中房、ST興業等ST股持續漲停的走勢中，而且還反映在控股股東有征集受讓方信息的星湖科技、華陽科技等品種上，此類個股的共性是重組題材預期明朗且擁有低價優勢，故得到市場熱錢的關注，二級市場股價走勢相對強勁。此外，武漢中商、西南藥業等控股股東旗下擁有多家上市公司的個股也有不俗的表現，因為國投電力、國投新集的停牌以及新湖中寶、新湖創業的吸收合并等信息強化了此類個股進一步重組的預期，所以，重組題材板塊成為熱錢做多的泄洪口，發展前景較為樂觀，有望為A股市場的冬季注入新的暖意。

　　亟須得到利好政策支持

　　現在的問題是，這些市場熱點的新引擎能否化解市場調整的寒意呢？對此，筆者認為需要得到兩個因素的配合：一是后續利好政策，因為目前A股市場缺乏主流行業景氣的預期，所以，權重股難以形成向上的力量，此時需要繼續出臺利好政策以強化投資者持股的底氣，讓這些利好政策推動市場聚集做多能量；二是新引擎的動力繼續強勁。

　　幸運的是，就目前看，令市場活躍的后續政策仍可期待，畢竟在目前的經濟背景下，證券市場的融資功能、資源配置功能很是重要，后續利好政策仍可期待。與此同時，低價股的重組以及年報業績預期行情也有望向縱深發展，從而推動行情的演繹，所以，筆者傾向于認為A股市場行情將反復活躍。

　　綜上所述，筆者建議投資者在實際操作中可以相對積極一些，可看淡指數而看重個股機會的演繹。(金百靈投資 秦洪)