摩根大通首席經濟學家龔方雄昨日表示，投資者現在可考慮有選擇性地清倉上游、下游以及資源類股票，同時主張重倉中資股。龔方雄認為中資股在未來6~12個月仍會繼續跑贏其他新興市場股票。1700點將是上證指數底部。

　　龔方雄表示，從估值方面考量，A股見底時間可能會比H股快。2009年轉趨謹慎是由于以銀行股為典型的上市公司整體盈利下降，如果下降幅度壞于預期，從估值角度來講沒有一定的防御性。“未來6到12個月，中資股仍會跑贏其他新興市場股票，但投資者應該有選擇地清倉上游企業股票，清倉下游企業股票，清倉資源股。” 龔方雄說。

　　不過對于銀行股，龔方雄并未看壞，他表示仍然看好。“如果是1.5倍以下的市凈率，銀行就會非常有吸引力，銀行這種周期性的行業不能看明年一年的盈利而決定要不要買，關鍵要看在什么時候進入這個周期性的行業，這時候估值是最大的問題。”

　　對于行業末端的消費品行業，龔方雄表示看好中低端消費品行業，而并非高檔消費品。這是因為2009年中國將面臨結構性失業問題，出口行業、制造業以及出口相關服務業面臨艱難形勢，中高端職位將持續減少，同時低端職位不斷增加，耐用高端消費品行業將面臨巨大沖擊。連帶相關汽車行業也很難在短時間內恢復。

　　至于資源類股票，比如黃金，龔方雄認為資本市場的震蕩將使黃金將成為“避難所”，黃金將相對吸引較多資金。而一旦資本市場穩定下來，資金會很快回流到其他資產。

　　至于中間行業，龔方雄只看好水泥。“能源，煤炭價格下跌對于水泥企業是有好處的……而我國水泥業不像鋼鐵業有那么大的過剩產能，基礎設施建設對于水泥生產的拉動也很大。”(石嬋雪）