高每股收益 高現金流 高未分利潤 高資本公積金

　　還剩下十幾天的時間，2008年股市交易將落下帷幕.經歷一年多的弱勢調整，A股上市公司業績也出現增速趨緩的態勢。

　　對標普500指數的投資收益分解發現，在下跌階段中，投資股票的年平均收益大約為5.9%，其中90%來自于分紅；而在牛市階段，股票年平均收益率大約為22.6%，其中只有19%來自于分紅。因此，在國際經濟危機的大背景下，具有持續高分紅能力的上市公司，價值將會得到進一步的體現。

　　回首2007年，上市公司持續分紅特征明顯。去年上市公司分紅明顯較上年積極，無論在送轉股數量和派現的規模上，上市公司的分紅意愿都遠超過去年。據統計，有近900家公司在今年實施分紅送轉，超過上市公司總數的60%；實際分紅總金額2757億元，創出歷史新高，占到參與分紅派現公司當年凈利潤的三成。

　　分析顯示，能夠持續分紅的上市公司具有三大特點：一、業績優良，未來的成長性相對樂觀；二、具有穩定的長期投資價值，除了由于公司重視對于股東的回報外，更重要的是目前具有充沛的現金流，這類公司未來的業績往往更有保障；三、未分配利潤和資本公積金較高。

　　數據顯示，在本報統計的67家連續三年分紅的上市公司中，有52家今年三季報每股收益超過0.3元，其中跑贏A股加權平均每股收益0.3257元的就有51家，占持續分紅公司數的76.12%。更為欣喜的是，基本每股收益在1元以上的公司就有18家。經營性現金流方面，三季末A股每股經營性現金流平均值為0.4222元，這67家公司就有39家超過這一平均水平；另外，每股未分配利潤和每股資本公積金也具有很高的水平。可見，持續分紅的背后，不但有優良的業績做支撐，還需要充沛的現金流和足夠的未分配利潤、資本公積金。值得注意的是，部分持續分紅的上市公司，在今年三季末仍然具備分紅的基礎，所以，2009年的分紅潛力股也會隱藏其中，值得細細挖掘。

　　另外，根據能夠分紅的這些條件，我們也會與時俱進根據最新財務指標甄選出新的分紅潛力股。

　　據本報統計，上市公司2007年底未分配的利潤合計8019億元，而實際分紅的金額只有2757億元，僅僅是已分配和未分配利潤總和的25.58%。按照30%的最低分紅標準計算的話，上市公司2007年應該分紅的金額至少是3233億元。也就是說，至少還有476億元沒有分配。這為2008年的分紅在規模方面聚集了一定的能量。

　　在目前的1605家上市公司中，同時滿足每股收益超過0.3元、每股經營性現金流超過0.4元、每股未分配利潤和每股資本公積金超過1元的股票共有112家。這些股票有的已經持續三年高分紅，具有一定的分紅慣性，但有的是可能成為高分紅的新兵。這百余只股票集中了眾多投資者的期待。

　　具體來看，112家公司在今年實施分紅的就有90家，其中釀酒業龍頭張裕A、中國船舶、貴州茅臺、現代投資等每10股分紅超過8元。這些具有分紅潛力的股票多是行業龍頭、成份指數股票。比如張裕A自2000年以來年年均有高分紅，分紅逐年增加，近四年分別為：04年每10股5元、05年每10股7元、06年每10股8元、07年每10股11元，占每股收益的百分比基本保持穩定，這反映了公司良好的現金流動狀況，在保證持續分紅的同時，也保證了公司的發展后勁。造船業龍頭中國船舶近四年每10股分紅分別為：1.2元、2元、2元、10元，公司主營業務保持穩定持續增長(三季末營業收入同比增逾四成)，必將給投資者以穩定的收益回報。

　　另外，這些具有分紅潛力的股票多是基金重倉股。貴州茅臺歷年分紅保持穩定，近兩年每10股分紅分別為：7元、 8.36元，截止今年9月30日，匯添富均衡增長基金持有922.04萬股流通A股，占該公司流通股比2.03%；富國天益價值、匯添富成長焦點、南方成份精選等六家基金均躋身公司前十大流通股東名單中。作為基金重倉股，貴州茅臺主營業務和凈利潤增長迅速，三季末同比分別增長45.49%、97.72%，良好的現金流狀況保證了公司的發展后勁。(記者 趙學毅)