本周市場(chǎng)未能延續(xù)上周大幅反彈態(tài)勢(shì)，周一大盤(pán)完成了罕見(jiàn)的六連陽(yáng)強(qiáng)勢(shì)逼空走勢(shì)之后，2100點(diǎn)一線就成為多方難以逾越的壁壘。盡管為期三天的 2008 年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議一度提升政策預(yù)期并引發(fā)大盤(pán)強(qiáng)勁反抽，但由于市場(chǎng)并沒(méi)有等來(lái)超預(yù)期的政策利好，而隨著11月份一系列國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，惡化的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)嚴(yán)重打擊市場(chǎng)信心，使得投資者憂慮情緒再度回升，導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)拋壓力度增加。周四、周五大盤(pán)連續(xù)下挫，其中上證指數(shù)快速擊穿2000點(diǎn)大關(guān)以及60日均線的支撐，伴隨著成交量的持續(xù)萎縮，短期A股市場(chǎng)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的態(tài)勢(shì)十分明顯。

　　本周市場(chǎng)的焦點(diǎn)莫過(guò)于2008 年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和11月份一系列國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，必須把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為明年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。以此為基礎(chǔ)，會(huì)議提出了明年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)任務(wù)。客觀而言，從五項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)的大方向來(lái)看，并不出乎市場(chǎng)預(yù)期。就實(shí)體層面而言，一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用見(jiàn)效至少需要半年以上，也就是說(shuō)，在不考慮外圍經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化的情況下，也要到2009年二季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)才會(huì)反映出刺激經(jīng)濟(jì)政策的正面效應(yīng)。而在此之前，A股市場(chǎng)仍將受到持續(xù)下滑的宏觀經(jīng)濟(jì)所困擾。從相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)通貨緊縮的陰影揮之不去，而需求的萎縮，上市公司盈利能力的下降必然會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。因此，在現(xiàn)實(shí)不斷惡化的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面前，A股市場(chǎng)反彈行情的戛然而止也就在情理之中了。

　　本輪反彈行情的誘因是4萬(wàn)億的投資計(jì)劃，隨著2000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)以及60日均線的“得而復(fù)失”，宣告了持續(xù)近一個(gè)半月的反彈行情基本告一段落。事實(shí)上，從本周市場(chǎng)的演繹進(jìn)程來(lái)看，盡管政府投資預(yù)期的刺激效應(yīng)仍在繼續(xù)，表現(xiàn)為市場(chǎng)局部熱點(diǎn)的不斷輪換和活躍，典型的如周五的航空股和3G板塊，但在經(jīng)歷連續(xù)上漲后，無(wú)論是外圍市場(chǎng)的動(dòng)蕩，還是基本面的困擾，都導(dǎo)致市場(chǎng)上行壓力重重，而成交量的持續(xù)萎縮以及前期熱門(mén)品種的大幅下挫進(jìn)一步加劇了投資者的分歧。顯然，對(duì)利好政策的期待以及年內(nèi)仍不斷惡化的基本面環(huán)境，政策面和市場(chǎng)面的博弈，使得A股市場(chǎng)震蕩反復(fù)的走勢(shì)難以避免。

　　從近期市場(chǎng)演繹的脈絡(luò)來(lái)看，政策驅(qū)動(dòng)下的投資機(jī)會(huì)始終是市場(chǎng)焦點(diǎn)所在。值得關(guān)注的是，本周并購(gòu)重組板塊可謂是漸顯崢嶸。在這樣的背景下，無(wú)論是ST板塊的群雄并起，還是央企下屬的各大集團(tuán)積極響應(yīng)，這種脫胎換骨式并購(gòu)重組給市場(chǎng)帶來(lái)的獲利效應(yīng)不容忽視。(智多盈投資 余 凱)