還是在深圳五洲賓館。與7年前會場完全相同。嘉賓也基本相同，聽眾換了7茬。

　　在創投界小有名氣的深圳東方富海董事長陳瑋，對創業板失去了信心。“再等10年可能都不出創業板。”面對五洲賓館臺下濟濟一堂的聽眾，陳瑋眉頭緊鎖。1999年就進入創投的陳瑋，當初聽說國內要開設創業板，于是毅然回國。但10年過去了，陳瑋仍然望穿秋水。

　　12月1日-3日，深圳五洲賓館。一如往昔，深圳證券交易所“三彈聯發”——中小企業、基金、期貨會議相繼召開，只不過今年的會議帶有不同往年的一絲寒冷和蒼涼。理財周報記者全程參加了第七屆中小企業融資論壇，在12月1日這一天，與中小企業、創投同悲切。

　　“變化的是融資更難”

　　首先開始的是中國證監會主席尚福林、著名經濟學家厲以寧、上海市副市長屠光紹等的主題演講。10：45開始了第一輪嘉賓對話。

　　“中小企業是就業主體、如果不把目標放在就業上，你就不可能真正地、自覺地去為中小企業提供服務。”按照這個邏輯大談“就業優先”的社科院金融研究所所長李揚，此前參加了4屆中小企業融資論壇。“4屆下來就有了滄桑感。無變化的是融資難，變化的是融資更難。”

　　“就跟兔子一樣，跑得快、進來也快。”深圳朗科鄧國順說道，如果推出創業板，將重新帶動民間投資進入中小企業，讓大家看到創業板的希望。”“U盤之父”鄧國順打了一個比喻。

　　在會議茶歇期間，鄧國順對理財周報記者說，由于有技術專利他的企業現在融資還沒有問題。鄧國順笑言，一些原來的競爭對手像是一夜之間消失了，這也給自己的企業收購擴張帶來機遇。

　　“中小企業受到的影響非常大。”康乃爾大學教授終身教授黃明憂心忡忡。“當9月份雷曼破產，美國7000億美元救市，美國、歐洲國家領導人都好像驚慌失措的樣子，我們的老百姓在消費上從緊，我們的企業不敢投資了，而且這些企業不是出口的，是完全滿足中國內需市場的企業。這個讓我擔憂很大。”

　　“你問中小企業融資，融不融得了？很多企業告訴你融不了。你問他要融的話成本是多少？不管是地下錢莊、民間融資還是發債，甚至找海外的投資者給他們私募投資，這么多年來一直都是4倍、6倍或8倍，都只是個位數市盈率的融資，而上市公司則是10位數市盈率的融資，這個差別幾乎是中國獨有的。”黃明分析說：“這只能說明，中小企業要么融不到資，要么融資成本非常高。”

　　對此，中關村管委會主任戴衛深有同感。“來之前，中關村里的企業幾乎都在討論過冬，但是對這個經濟的冬天究竟有多冷大家還沒有明確判斷，要看是在黑龍江過呢還是在海南島過。”戴衛說，中關村是我國高科技企業的集中地，除了聯想是世界500強企業(排名499位)之外，其余1萬多家都是中小企業。因此，中關村的企業最不希望資本市場提前冬眠。

　　“目前中關村的企業遇到了明顯困難，一是全球IT企業的預算支出只有5.8%的增長，幾乎減少一半；二是中關村年總收入1000萬元以內、創辦5年以內的中小企業獲銀行流動貸款不到總數的2%；三是中關村許多高科技型企業的‘人腦加電腦’這種產業高端化和資產傾斜化模式讓有關部門看不懂，因此上市率偏低。”

　　“白發”創業板

　　13：30。下午首先開始“尋求中小企業發展之道”的嘉賓對話，對話者包括工信部中小企業司司長王黎明、科技部火炬中心主任梁桂、銀監會統計部副統計員葉燕婓、中國政法大學教授劉紀鵬、社科院科技政策研究所所長穆榮平等。沒有了上午的尚福林等部委領導出席，深交所副總經理周明主持起來更加“放得開”。現場氣氛也開始輕松起來。

　　“十教授上書救市”的領頭人劉紀鵬一句“今年是深交所追求創業板的第10個年頭”話音剛落，周明就糾正說是籌備創業板第10個年頭，深交所追求創業板的第8個年頭。“這個我非常清楚，剛開始叫科技板，到2000年叫創業板，當時是我帶著一些同志來到深圳，也就是說要開張了。”周明還指著自己的頭發開玩笑說，為了創業板頭發都變白了，現在看到的頭發都是焗了油的。

　　“每次到深圳來參加這個會議，我們的創業板還是沒有聽到發令槍聲。”第三個發言的嘉賓、科技部火炬中心主任梁桂一臉嚴肅，充滿憂慮。聞聽此番開場白，周明接過話頭說“主席今天特別重要的一句話還是適時推出創業板”。

　　活躍于證券與媒體業界的劉紀鵬，會場上也“插科打諢”——“剛才周明說佩服我們梁桂主任每次論壇的這種激情，其實深交所這種激情也不減。我其實要佩服的主要是佩服他們這種屢戰屢敗、屢敗屢戰的激情。”

　　周明主持的這場嘉賓對話中，臺下聽眾笑聲不斷。但在輕松之余，眾所期盼的創業板仍然如水中月、鏡中花。“去年發言題目是‘中關村拭目以待創業板’，今年也是‘拭目以待’，如果明年再推不出來，明年再來，反正總要等著這個創業板。”北京中關村管委會主任戴衛在最后一場由深交所總經理宋麗萍主持的嘉賓對話中說。

　　最后一場對話主題是“當前經濟環境下的中小企業投融資創新”。參與者包括官方的戴衛、浙江中小企業局局長吳家曦，海外機構瑞銀和新加坡交易所的代表，以及朗科科技董事長鄧國順和東方富通董事長陳瑋。

　　尚主席：“適時推出創業板”

　　“去年中關村有20家企業在海外上市，4家在國內上市，但今年一共只有5家在國內外上市，2家在國內獲批的企業雖然拿到了通行證，但還沒有發行。” 戴衛苦笑說，現在中關村企業的“生命線”就是待辦股份轉讓系統，已有39家企業掛牌，年底預計可到50家。“這是創業板和主板之路有點堵塞的情況下的另一條路。風險投資已經冬眠了，我們還在研究如何過冬。”

　　“我們現在穿著T恤找棉襖，現在不知道在哪。”陳瑋開場白說。鄧國順聽罷，打趣道：“你在深圳過冬還是暖冬。”

　　陳瑋治下的東方富海因為投資了三諾電子——韓國創業板KOSDAQ上的首家中國企業而名聲大噪。但在當天會場上，陳瑋顯然沒有以往的意氣風發。“如果資本市場遲遲不改善，創業板再十年不出來，我想很多人也不敢投。”

　　創業板何時推出，誰也說不準。

　　深交所某部門負責人注意到一個有趣的現象。尚主席一句“適時推出”，讓許多中小企業提前離場。尚福林今次演講顯然“應時而生”，主要講到資本市場服務實體經濟等問題，僅在最后深化改革創新部分，在第二個小標題“加大對中小企業支持的力度”項下用了“適時推出創業板”7個字的創業板內容。

　　這與他在去年股指6124點高位后舉行的同樣論壇上的講話不可同日而語。彼時，尚福林的演講著重推動多層次資本市場的改革發展，在其近期要重點做好的5個方面工作中，第3點就講到“近期要重點加快創業板和場外交易市場的建設”。在演講的第二個部分，尚福林還重點講到多層次資本市場建設。

　　距離產生美，但遺憾沒有美。正如國務院發展研究中心宏觀經濟部部長魏加寧所說：“我認為，我們錯失了一個最佳時機，前幾年A股市場比較好的時候，如果我們當時能夠及時地推出創業板，能夠分流一部分A股市場的資金，減輕A股市場的泡沫，同時為中小企業開辟了一個有效的融資渠道。”

　　會場支招

　　必須承認的是，中小企業融資有多種渠道，當然不止于創業板。

　　民間資本發達的浙江省中小企業局局長吳家曦認為，中小企業目前面臨的資金比較緊張的趨勢，臺灣地區采取的舉措可以借鑒。“臺灣地區采取一個什么辦法呢？9月份金融海嘯之后，馬上開了個會，召集各大銀行9月份開始所有中小企業到期貸款自動延期半年。”

　　吳家曦在對話中不斷提到目前的“寬貨幣、緊信貸”窘境。“現在盡管國家采取了適度從寬的經濟政策，但由于各種原因，企業想貸款貸不動。這里面根本的原因是信息不對稱。”

　　吳家曦建議，有條件的話可以給地區建立股權交易，成熟了再上升到國家層面。此外，還可支持有條件的地區大力發展證券投資基金和產業投資基金。吳家曦顯然對浙江強大的民間資本引以為豪：“幾家股份制民間銀行都發展得非常好，可以解決中小企業很多融資難問題。”

　　除了企業、專家和地方的“現身說法”，與會的國家相關部門官員也提出了支持中小企業的招數。

　　“逼著”大企業受貸、不愿意給小企業放貸，中國的銀行在為中小企業融資方面的做法，飽受指責。為此，銀監會統計部副巡視員葉燕斐首先作了一番“辯解”。“我們曾請以色列創投之父來培訓，以色列去年在納斯達克上市的企業僅次于美國，其創投市場是非常成熟的。然而，即使在以色列，度過了種子期的企業存活率也只有20%。按照銀行貸款目前的收益6%左右判斷，銀行是不可能承受這種風險的。”

　　葉燕斐在翌日的早餐期間，曾向理財周報記者詢問珠三角中小企業現狀。這位嚴格按照數字說話的官員認為，在大企業和小企業的貸款收益不一致的情況下，政策上應該考慮財稅方面的政策配套。“比如說在營業稅方面，大企業貸款都是按5%的收入征稅，中小企業應該考慮更靈活的稅制。”

　　工信部中小企業司司長王黎明，根據工業增加值增長速度較快下降的分析，歸納中小企業現狀為三句話：困難程度在加速、由中小企業波及到大企業、由沿海地區向西部蔓延。

　　路透社在上月底發表的“中國準備讓隱秘借貸者幫助小企業”的文章中說，中國準備讓眾多地下銀行走向前臺，以幫助受信貸緊縮和經濟下滑打擊的小企業渡過難關。文章引用人行研究局副局長劉萍的話說，由央行起草的《放貸人條例》草案已經提交國務院法制辦，一旦條例通過就意味著銀行在信貸市場的壟斷地位被打破。

　　2008年12月1日，深圳五洲賓館，百人為中小企業融資難冥思苦想，獻計獻策。他日回首，這些人可能會啞然失笑，那點困難算得了什么？

　　僅僅兩天后，國務院常務會議出臺金融“國九條”。12月4日，上證綜合指數再度突破2000點，深圳中小企業板上市公司股價漲勢明顯。(汪江濤 張偉湘)