近期，盡管外圍市場大幅震蕩，A股走勢(shì)“個(gè)性”卻越來越鮮明四大因素可望支持A股獨(dú)立行情

　　11月以來，A股市場的一個(gè)突出特點(diǎn)是走出了自己的獨(dú)立行情。月中外圍市場暴跌，A股市場連續(xù)造好；近幾天外圍市場持續(xù)上漲，A股卻震蕩下行。分析人士認(rèn)為，即使外圍股市上漲、A股下跌，也比看美股臉色行事好，更比前期跟跌不跟漲強(qiáng)。綜合業(yè)界和分析人士意見，有四大因素促使A股逐步擺脫外圍市場影響。

　　其一，中國受美國金融危機(jī)的直接影響有限。盡管國際貨幣基金組織發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，全球金融體系面臨日益增大的壓力，但我國金融體系非常穩(wěn)定，美國次貸危機(jī)對(duì)我國金融體系的直接影響有限。同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長中的不確定性，我國已經(jīng)采取各項(xiàng)措施，立足擴(kuò)大內(nèi)需，積極拉動(dòng)消費(fèi)，開拓國內(nèi)市場空間，增加發(fā)展的回旋余地。

　　其二，中國依然是世界上最好的經(jīng)濟(jì)體之一。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國家貨幣政策委員會(huì)委員樊綱認(rèn)為，中國仍然是世界上少數(shù)幾個(gè)最好的、最健康的經(jīng)濟(jì)體之一。原因一是中國財(cái)政狀況是世界財(cái)政狀況最好的國家之一，中國連續(xù)幾年沒有財(cái)政赤字，國債占GDP比重僅20%多，而美國超過80%、日本超過160%。一是貨幣增長速度一直控制得很好。現(xiàn)在通貨膨脹壓力已經(jīng)解除，更為未來擴(kuò)張性貨幣政策提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　其三，中國救市的政策著力點(diǎn)與歐美不同。不少外國分析家指出，中國金融市場的特色使得這個(gè)世界第四大經(jīng)濟(jì)體受到了保護(hù)。漸進(jìn)而慎重的改革，幫助中國建起了金融“防火墻”，避免了當(dāng)前市場混亂中“最糟糕的一面”。因此，中國救市不需要向金融系統(tǒng)大規(guī)模注入資金，而是從挽救實(shí)體經(jīng)濟(jì)入手，通過適度放松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策啟動(dòng)內(nèi)需來保持經(jīng)濟(jì)增長，通過補(bǔ)貼出口退稅措施來促進(jìn)出口貿(mào)易增長，并且通過完善上市公司治理和股市的交易運(yùn)行機(jī)制來維護(hù)資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

　　其四，中國迎來奪回A股話語權(quán)的最好時(shí)機(jī)。有分析家指出，由于A股估值已經(jīng)“與國際接軌”，目前是奪回A股話語權(quán)的最好時(shí)機(jī)。

　　首先，中國乃至于亞洲多數(shù)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，目前正處于高速成長的階段，與歐美發(fā)達(dá)國家的成熟經(jīng)濟(jì)并不處于同一階段之中。中國的上市公司將充分分享中國宏觀經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的成果，具有更好的成長性，因而可以比美國的上市公司具有更高的估值水平；其次，由于宏觀經(jīng)濟(jì)處于不同的階段，中美兩國貨幣的匯率走勢(shì)就不同。人民幣匯率目前正處于長期升值的階段，而美元匯率則一度走強(qiáng)后已經(jīng)轉(zhuǎn)向走軟階段；因此，作為人民幣資產(chǎn)的A股股票，也具有升值的空間。從另一個(gè)角度看，目前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步在國際上確立了自己的影響力，與此相適應(yīng)的，A股市場也應(yīng)該在國際金融市場中逐步確立自己的影響力。(記者湯亞平)