【行情回顧】

　　美股暴跌打亂A股反彈步伐

　　廣州證券袁季:上周滬深兩市大幅震蕩,全周滬指微跌17.05點,收于1969.39點,深成指上漲50.94點,收于6711.35點。兩市累計成交6588億元,較上周4746億元繼續顯著放量。美國股市連續兩日的暴跌影響了A股反彈的節奏,上證指數未能實現對60日線的突破。從盤面的表現來看,A股的走勢可以以“亂”字來形容,盤面動蕩劇烈、消息面也非常混亂、基金行為的不連續,給短期大盤運行帶來較大的不確定。

　　【背景分析】

　　政策護盤力量開始加大

　　英大證券李大霄:上周境外是瘋熊,A股市場是蹦極,如果沒有幾個關鍵股票的護盤的話,市場早就是瘋熊了,這也說明A股由于其封閉性所帶來的獨立性。而且這種獨立性是建立在經濟因素特別不好的環境下,中國政府緊急啟動經濟的大環境下產生的,換一句話來說,在全球經濟陷入了困境的時候,也許只有中國有實力有儲備有能力推出一個龐大的計劃來拉動經濟,而且中國最不缺乏的是投資沖動,大干快上的干勁是全世界公認。這種熱情是可以期待的。

　　最重要的是,隨著積極財政政策和適度寬松的貨幣政策慢慢展開,市場的外部環境就會發生變化,原來在宏觀調控下的證券市場就有可能運行在一個救經濟下滑的寬松的政策環境下,加上對待股票市場已經從堅決調控轉變為堅決護盤,而且是拿出錢來護盤,這也是完全不同了,投資者現在比較痛苦的是,境外每天都是不好的數據在沖擊著人的神經,境內經濟數據每天都是悲觀的更新,但這個時候政策護盤的力量又適時地悄悄地加大,賭經濟還是賭政策是一個困難的選擇。這個時候不妨將政策的力量看重一些。

　　萬聯證券尤曉光:流動性需求方面,近期通脹的迅速回落以及工業企業增加值大幅下降,“量價齊縮”使得名義GDP回落已無懸念。由于流動性需求與名義GDP增速相匹配,名義GDP由上升轉入下降意味著經濟對流動性需求下降。從中長期走勢看,隨著未來流動性的不斷改善及股票市場估值風險的大幅釋放,A股正處于一個相對低風險的底部區域,投資者應該相對樂觀。

　　【操作建議】

　　抓住主題把握節奏

　　尤曉光:盡管如此,由于上市公司四季度的業績欠佳,所以短期內市場也難以出現普漲的機會。顯然,在市場整體缺乏系統性機會的情況下,在投資風格上主題性投資就成為了市場關注的焦點所在。而從各種投資主題的變遷來看,政策驅動下的投資機會無疑是近期市場最大的亮點。繼水泥等基建板塊之后,鐵路、農業、3G、紡織、上海本地股等多個熱點相繼啟動,即使在市場盤中調整之時,每日仍有數十只股票封住漲停,指數的調整沒有改變個股的活躍狀況。面對宏觀經濟的波動、周邊市場的劇烈動蕩,只有把握住A股市場投資主題的變遷,并且圍繞其變化而展開,才能夠在未來的市場中獲取較大的收益。隨著鋼鐵、水泥、工程機械等受益于擴大基建投資的板塊暫時告一段落后,國務院部署促進輕紡工業健康發展的政策措施,包括在全國推廣“家電下鄉”,對農民購買家電實行財政補貼,繼續提高退稅率等。諸多新政策使得家電板塊、3G以及房地產板塊成為場內資金集中發揮的對象,值得投資者重點關注。

　　袁季:市場在經歷一段較為急促的上漲之后出現了一定反復,短期內波動較為激烈,表面投資者信心有所減弱,籌碼出現松動,畢竟部分領漲個股也有較大漲幅,因此,市場可能轉入整理階段,而受降息預期的影響,回落的幅度相對有限,預計后市尚有振蕩盤升的機會,但上漲的力度可能減弱。(記者賈肖明)