在中國4萬億投資的利好持續刺激下,A股昨日再度上演獨立行情,上證綜指收盤漲逾2%,成功收復了2000點大關。由于美國股市上周五暴跌,而且周末舉行的二十國集團(G20)領導人會議沒有推出具體措施,加上降息傳聞沒有兌現,讓很多股民對A股本周的走勢捏了一把汗,但是在亞太股市主要股指周一多數走低的情況下,A股再度上演紅色星期一。

　　雖然A股近日氣勢如虹,但是從成交回報來看,背后的推手主要來自游資,而基金等機構資金則表現謹慎,甚至有減倉跡象。市場人士表示,雖然在政策推動下,市場底部區間已經確定,但近期市場出現反復的可能性較大,股民不宜盲目追漲已經翻番的強勢股,可適當關注漲幅較小的超跌優質股。

　　股指表現�＋嗀股6個交易日反彈近2成

　　由于受美股上周五暴跌等因素影響,昨日亞太股市普遍走勢低迷。

　　其中,因經濟前景暗淡,澳大利亞股市周一跌2.5%,普通股指數收盤報3639.50點,下跌86點。創四年收盤新低；其中,韓國股市也震蕩走低,下跌近1%；日經指數收盤則微漲0.7%。

　　而港股則先漲后跌,截至收盤,恒生指數下跌13.13點,跌幅為0.10%,報收13529.53點。大市全日成交398.39億港元,顯示市場人氣依然不足。值得注意的是,港股昨日跌幅居前的多是中資股,中國鋁業、中國人壽及工商銀行的H股昨日分別下跌2.88%、1.83%及1.33%。

　　而A股卻“風景獨好”,昨日滬深股市雙雙小幅低開。上證綜指以1981.26點開盤后,很快下探1963.85點的全天低點。早盤滬指維持盤整格局,午后開始震蕩上行,輕松突破2000點整數位后,以2030.48點報收,較前一交易日上漲2.22%,全天振幅為3.39%。而深證成指以全天最高點6783.03點報收,較前一交易日上漲1.84%,漲幅略小于滬市。

　　在財政政策和貨幣政策“雙轉向”,以及一系列擴大內需具體措施出臺的背景下,滬深股市近期反彈強勁,最近6個交易日中僅出現過一次小幅回調。按照17日的收盤點位計算,上證綜指和深證成指6個交易日的累計漲幅分別超過了16.1%和17.9%。其中,太行水泥、廈工股份、中鐵二局等領漲股繼續齊齊封住漲停,而銀行、地產、鋼鐵等機構重倉股則走勢平穩。

　　背后推手�＋�游資炒作基金跟風QFII出貨

　　這波反彈行情,到底誰是背后的真正推手?從成交回報信息來看,游資比機構積極得多。

　　從本輪反彈的“先鋒軍”水泥板塊來看,根據大智慧TopView向本報提供的數據,除了海螺水泥、賽馬實業、華新水泥有機構倉位外,其余大漲水泥類個股并沒有機構倉位,而聯合證券成都浣花北路、光大寧波解放南路、海通深圳紅嶺中路等知名游資營業部尤為活躍,介入建材、機械、工程建筑類個股的炒作。

　　與此相對應的是,“4萬億方案”出臺前后,11月6日至12日間滬市大盤機構資金凈流出9.6億元,機構持倉由17.113%降至17.069%,逢高減倉的跡象明顯。不過隨著大盤的持續反攻,部分機構開始轉向。大智慧TopView最新數據顯示,上周四三大機構成交再次放量達到了172.4億元,資金凈流入額為9.24億元。

　　其中,基金上周四增倉跡象明顯,當天的成交也再度放量。上周二和周三,基金成交曾出現大幅減少。11月13日基金成交達到150.08億元,整體的買入額為82.05億元,賣出額為68.03億元,資金凈流入達14.01億元。基金前兩個交易日做空,而上周四大漲時增倉,跟風的可能性比較大。不過從基金具體交易的席位來看,基金加倉并未跟風基建等股票,主要買入的股票是中信證券、中國鐵建、民生銀行、興業銀行、武鋼股份和中國石化等。

　　值得關注的是,之前大幅抄底的QFII也開始減倉。從上周四的交易來看,國際金融上海淮海中路營業部,累計成交5.54億元,凈流出3.03億元。而瑞銀證券自營營業部也開始賣出,累計成交3.327億元,凈賣出2.13億元。

　　投資機會�＋�行情或有反復關注超跌優質股

　　著名市場人士圓融投資執行董事冉蘭昨日在接受本報記者采訪時表示,“我們近期已經開始減倉,這波行情主要是游資等短線資金推動的,所以近期市場回調的壓力在增加”。他指出,當前市場開始出現炒作的跡象,“例如,近期暴漲的太行水泥,實際上4萬億的方案對公司影響有限；而電網投資大增直接受益的電氣設備板塊,漲幅反而相對偏小”。

　　隨著政府救經濟的力度不斷加大,上海、山東、廣東、北京等各地政府也紛紛出臺大幅投資計劃,市場看多情緒進一步高漲。但是不少機構投資者認為不能太過樂觀。例如,國泰基金表示,市場的后期走勢至少還得觀察三個因素:第一,上市公司業績的增速下降趨勢能否在政策影響下而有所減緩；第二,投資者信心的恢復程度,盡管不少上市公司具備中長期投資價值,但投資者的認同度還有待磨合；第三,國際金融市場大環境是否穩定。

　　對此,冉蘭認為,“基金等機構投資者過于迷信數據,在刺激經濟政策扭轉上市公司盈利下滑趨勢之前,不敢放手做多”。他預計,隨著財政和貨幣政策根本性的轉向,底部區間已經出現,但是還需要反復確認,市場回探1700點到1800點的可能很大。

　　“從目前的情況評估,我們認為經濟和企業盈利最差的數據將出現在2009年一季度,如果簡單參照1998年的情形,那明年的4月-5月就是買點,首選的行業應該是交通運輸、建筑建材和機械等制造業”,申萬最新策略報告認為,季度GDP增速的最低點就是股票市場的買點,顯然并不是現在。

　　對于后續的投資機會,冉蘭建議關注反彈幅度不大的超跌優質股。國信證券首席策略分析師湯小生則提出,“繼續堅持積極防御,側重板塊”。除了基建板塊,國信還看好鐵路機械設備、電氣設備和鐵路運輸；必需消費品中估值相對偏低的公司以及之前市場擔憂過度的銀行板塊等。(記者賈肖明)