從對(duì)股市的影響來看,集中、高強(qiáng)度的投資將在未來兩年內(nèi)有效刺激內(nèi)需,有利于保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展,市場(chǎng)原先一直擔(dān)心“中國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退”的悲觀預(yù)期將得到有效扭轉(zhuǎn)。

　　——浦銀安盛基金研究報(bào)告

　　本次拉動(dòng)內(nèi)需之中,鐵路建設(shè)和環(huán)保行業(yè)是最為明確的受益行業(yè)。

　　——國(guó)家信息中心高級(jí)分析師張勇軍

　　四萬億,這無疑是上周A股市場(chǎng)最炙手可熱的一個(gè)數(shù)字。

　　國(guó)務(wù)院近期拋出的4萬億元重磅投資計(jì)劃,讓幾乎奄奄一息的A股起死回生。上周,在1700點(diǎn)附近徘徊已久的A股市場(chǎng)迎來久違的漲勢(shì),滬指周漲幅達(dá)到13.7%,再度逼近2000點(diǎn),兩市成交量激增。

　　很長(zhǎng)一段時(shí)間里,A股讓投資者備感失望,周邊股市漲A股不漲,周邊股市小跌A股大跌,這樣的狀況在上周終于得以打破。但一周的強(qiáng)勁反彈之后,不少投資者仍心存觀望:四萬億對(duì)A股的提振究竟能夠延續(xù)多久?A股會(huì)否重演“利好見光即是利空”的悲劇?我們?nèi)绾畏窒硭娜f億帶來的投資機(jī)會(huì)?

　　“四萬億”力保宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定

　　金融海嘯雖然對(duì)中國(guó)直接沖擊不大,但在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,世界各國(guó)都是唇亡齒寒的關(guān)系,歐美的寒冬也讓中國(guó)涼意陣陣。正是在這種大背景下,我國(guó)政府為擴(kuò)大內(nèi)需,決定到2010年底,中央將通過1.18萬億元的投資,帶動(dòng)社會(huì)投資約4萬億元的規(guī)模。

　　根據(jù)專家的推算,4萬億元的投資規(guī)模大約相當(dāng)于GDP的14%,這已超過了1998年擴(kuò)大內(nèi)需時(shí)的投資規(guī)模。當(dāng)時(shí),中央財(cái)政連續(xù)7年發(fā)債共9100億元,拉動(dòng)投資3.25萬億元。

　　截止到11月14日,1.18萬億的中央投資中,1000億元已經(jīng)基本分配完畢,涉及保障性安居工程、農(nóng)村民生工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鐵路公路等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、醫(yī)療衛(wèi)生等社會(huì)事業(yè)建設(shè),以及節(jié)能減排、自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整等。

　　事實(shí)上,“四萬億”迅速切分的背后,是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的迫切需求。最新數(shù)據(jù)顯示,第三季度我國(guó)GDP增速自2005年來首次跌破10%,10月份的社會(huì)消費(fèi)品零售總額較前兩個(gè)月出現(xiàn)明顯滑落,進(jìn)口同比增長(zhǎng)創(chuàng)下2007年7月以來增幅新低,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值增速也在10月創(chuàng)下2002年來單月新低。宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻形勢(shì)擺在眼前,所以國(guó)務(wù)院要求實(shí)施措施“快、重、準(zhǔn)、實(shí)”。

　　摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示,如果通過經(jīng)濟(jì)刺激方案,包括之前的減息和取消銀行貸款管控的措施,2009年,中國(guó)可能實(shí)現(xiàn)8%—9%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。亦有分析人士認(rèn)為,2009年,中國(guó)GDP按年增長(zhǎng)率將很有可能超過之前普遍預(yù)測(cè)的8.1%。

　　股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表,本輪股市大跌,除了受金融海嘯影響,另一個(gè)重要原因就是投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂,而四萬億投資計(jì)劃則為A股上周行情奠定了基石。這一攬子政策的巨大利好效應(yīng)使得A股周一出現(xiàn)井噴式上漲,滬指一舉沖破1800點(diǎn),當(dāng)日漲幅逾7%。在周二稍作喘息之后,A股繼續(xù)踏上攀升之旅,并在外圍市場(chǎng)不佳的情況下走出三連陽的獨(dú)立行情。值得注意的是,伴隨著股指的上漲,上周市場(chǎng)人氣明顯回升,信心逐步恢復(fù),兩市成交金額連續(xù)兩個(gè)交易日突破千億元,周成交金額比此前一周激增一倍多。

　　機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶“四萬億機(jī)會(huì)”

　　四萬億,一個(gè)厚厚的大蛋糕,一場(chǎng)資本市場(chǎng)的“盛宴”,各大機(jī)構(gòu)自然都虎視眈眈。在刺激方案公布之后,上周一,大部分私募開始積極建倉(cāng)。來自topview的數(shù)據(jù)顯示,26個(gè)重點(diǎn)私募上周一買入13億元,凈買入6.5億元。其中,廣發(fā)證券深圳蛇口興華路營(yíng)業(yè)部席位凈買入4.6億元,中信證券深圳新聞路營(yíng)業(yè)部席位凈買入1.3億元元,光大證券寧波解放南路也凈買入逾1億元。廣發(fā)證券深圳蛇口興華路營(yíng)業(yè)部席位大舉建倉(cāng)金融股,在招商銀行上投入的資金最大,凈買入高達(dá)2.1億元。

　　而QFII近日一直在做多。上周一的“多頭”是幾大QFII云集的營(yíng)業(yè)部。其中買入最多的是中金公司上海淮海中路營(yíng)業(yè)部,當(dāng)天凈流入8.53億元。從買入的對(duì)象來看,兩只保險(xiǎn)股最受青睞,買入中國(guó)人壽1.14億元、中國(guó)平安1.09億元。從板塊來看,銀行、保險(xiǎn)以及鐵路板塊流入最多。另外兩個(gè)QFII“大本營(yíng)”———申銀萬國(guó)上海新昌路營(yíng)業(yè)部和高華證券北京金融街營(yíng)業(yè)部的資金凈流入分別為3.4億元和1.8億元,主要也是保險(xiǎn)為主的金融股。

　　四萬億給基金帶來的益處和影響也是不可估量的,基金經(jīng)理也普遍認(rèn)為此次的財(cái)政政策的力度和規(guī)模超出預(yù)期,有助于提振資本市場(chǎng)的信心。德圣基金研究中心有關(guān)上周基金倉(cāng)位的測(cè)算結(jié)果就顯示,基金信心明顯回暖。

　　浦銀安盛基金近期的研究報(bào)告中也表示,從對(duì)股市的影響來看,集中、高強(qiáng)度的投資將在未來兩年內(nèi)有效刺激內(nèi)需,有利于保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展,市場(chǎng)原先一直擔(dān)心“中國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退”的悲觀預(yù)期將得到有效扭轉(zhuǎn)。對(duì)股市投資者的信心恢復(fù)將起到實(shí)質(zhì)性的作用,并對(duì)相關(guān)行業(yè)未來兩年的業(yè)績(jī)起到實(shí)實(shí)在在的支撐。

　　除了QFII、基金等,國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司也必定會(huì)從四萬億中分得一杯羹。日前國(guó)務(wù)院特別批準(zhǔn)保險(xiǎn)資金投資非上市企業(yè)股權(quán),包括基礎(chǔ)設(shè)施投資。但是中央財(cái)經(jīng)大學(xué)的教授卻指出,保險(xiǎn)公司都希望拓展投資渠道,但有平臺(tái)不一定能上臺(tái),國(guó)內(nèi)100多家保險(xiǎn)公司,真正有能力和有資格的不超過10家。

　　國(guó)泰君安證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師彭玉龍認(rèn)為,保險(xiǎn)公司現(xiàn)在可運(yùn)用資金是17000多億元,保監(jiān)會(huì)規(guī)定債權(quán)投資是有上限的,動(dòng)態(tài)考慮的話,可運(yùn)用資金每年都會(huì)增加,現(xiàn)在看至少有2000億元。

　　板塊價(jià)值重估

　　有業(yè)內(nèi)人士分析,由于此次出臺(tái)的兩年4萬億元的投資,主要集中在鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、保障性住房等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),所以這將拉動(dòng)鋼鐵、水泥、建材等行業(yè)的需求。因此,機(jī)構(gòu)也將目光投向了這些行業(yè)的上市公司。

　　國(guó)家信息中心高級(jí)分析師張勇軍認(rèn)為,本次拉動(dòng)內(nèi)需之中,鐵路建設(shè)和環(huán)保行業(yè)是最為明確的受益行業(yè)。亦有分析人士分析說,“鋼鐵、水泥等拉動(dòng)投資的各行業(yè)都不錯(cuò),另外為了啟動(dòng)消費(fèi),未來3個(gè)月國(guó)家很可能出臺(tái)房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)利好政策,房地產(chǎn)股值得關(guān)注。”

　　中信建投研究所分析師馮福章預(yù)計(jì),2008年到2010年將有年均4000億元的投資額度,其中機(jī)車車輛購(gòu)置達(dá)700億元。他認(rèn)為,鐵路投資的加快主要讓兩類公司受益,第一,由于當(dāng)前建設(shè)的重點(diǎn)是高鐵線路,所以和高鐵建設(shè)相關(guān)的上市公司將首先受益,主要包括生產(chǎn)鐵路橋梁支座的時(shí)代新材和生產(chǎn)鐵路緊固件的晉億實(shí)業(yè),以及生產(chǎn)有可能用在高鐵上的空心軸的晉西車軸。第二,一批高鐵建設(shè)竣工或接近尾聲,動(dòng)車組招標(biāo)在即,生產(chǎn)動(dòng)車組的公司也將受益,相關(guān)公司主要是中國(guó)南車。(記者孫君成)