編者按：中國(guó)人民銀行決定，從10月30日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的3.87%下調(diào)至3.60%，下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)；一年期貸款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的6.93%下調(diào)至6.66%，下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存、貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。個(gè)人住房公積金貸款利率保持不變。各基金對(duì)此發(fā)表了看法。

　　匯豐晉信：表明政府有決心

　　這是兩個(gè)月來央行的第三次降息。我們認(rèn)為頻繁的利率調(diào)整是一個(gè)積極的信號(hào)，表明政府有決心通過必要措施來降低經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于債市更是一個(gè)直接的利好。

　　此次降息對(duì)不同信用等級(jí)的債券品種影響不一。國(guó)債、央票和金融債收益率均將下降，同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的信心有所恢復(fù)，此類債券信用利差會(huì)有短暫的縮小。而劣質(zhì)信用債則因降息更引發(fā)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻性，信用利差繼續(xù)拉大。

　　貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)，但債市的資金面依然會(huì)比較寬裕。在經(jīng)濟(jì)加速下滑、全球聯(lián)手降息應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、銀行惜貸情緒濃重的市場(chǎng)環(huán)境下，貸款利率下調(diào)對(duì)于貸款增量影響不大。市場(chǎng)資金寬裕，“存多貸少”格局短期不會(huì)發(fā)生變化。

　　我們預(yù)計(jì)，央行降息進(jìn)程并未終結(jié)。因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)仍需進(jìn)一步政策扶持，且通脹壓力有繼續(xù)緩解的趨勢(shì)。債市對(duì)此次降息已經(jīng)有所提前反映，并有望繼續(xù)上行。

　　天治基金：很難扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行通道

　　在全球面臨第二次降息潮的背景下，人民銀行的降息決定可謂順勢(shì)而為。對(duì)于降息的效果，現(xiàn)在是眾說紛紜。在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行通道的情況下，降息很難在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)這種趨勢(shì)，但是對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)個(gè)體而言，降息畢竟能夠降低企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，從而緩解經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化所帶來的經(jīng)營(yíng)壓力，所以不能否認(rèn)降息所具有的積極意義。

　　就這次降息的具體內(nèi)容來看，主要的變化有兩點(diǎn)，一是三、五年期的存款利率下降更多，且五年期比三年期下降幅度更大；另一個(gè)變化是6月期的貸款利率下降少很多。對(duì)于第一個(gè)變化，很明顯是針對(duì)前期出臺(tái)的按揭貸款優(yōu)惠政策所產(chǎn)生的利率倒掛現(xiàn)象來的，經(jīng)過這次利率調(diào)整，這種倒掛的情況已經(jīng)得到了很大程度的緩解。第二個(gè)變化則進(jìn)一步表明了人民銀行對(duì)銀行利益的維護(hù)。綜合來看，這兩點(diǎn)變化減輕了降息造成的銀行利差縮小所給銀行帶來的損害，從而也改變了市場(chǎng)此前所預(yù)期的在降息周期中銀行將面臨利差縮小和資產(chǎn)質(zhì)量下降的雙重打擊，這在一定程度上緩解了銀行股的基本面壓力，對(duì)于A股市場(chǎng)也會(huì)產(chǎn)生正面影響

　　總而言之，降息具有一定的積極意義，但經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)下行，降息進(jìn)程也會(huì)繼續(xù)，而且相比美國(guó)而言，中國(guó)還有很大的降息空間。

　　國(guó)泰基金：對(duì)股市影響有限

　　此次央行降息也符合市場(chǎng)的預(yù)期。之前，市場(chǎng)已預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)再降息50個(gè)基點(diǎn)，因而此次降息也成為一次全球央行的聯(lián)手降息行動(dòng)。在不到一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，央行再度作出了降息的決定，政策力度之強(qiáng)歷史罕見，凸顯中國(guó)政府為對(duì)付全球金融危機(jī)而動(dòng)用貨幣政策來救經(jīng)濟(jì)、保增長(zhǎng)的決心。政策的效應(yīng)有一個(gè)積累的過程，預(yù)期還會(huì)有進(jìn)一步的貨幣或財(cái)政政策出臺(tái)。預(yù)計(jì)年內(nèi)央行還有可能再降息一次。此外，因市場(chǎng)已預(yù)期央行的降息，此次降息對(duì)股市影響有限。