在政策面利好支持下，上證指數(shù)1800點附近二次探底成功概率較大

　　在經(jīng)歷“9·19”三大政策利好導致的井噴行情后，A股市場在近1個月逐波回落。盡管上證綜指昨日收盤點位較9月18日盤中低點1802點仍有約5%的空間，但深成指、深綜指、滬深300指數(shù)、中小板綜合指數(shù)等先行指標在近期已紛紛創(chuàng)出本輪調(diào)整的新低。而上證綜指近日也多次試探1900點整數(shù)關口，并最終在本周三破位，前期低點面臨考驗。上證綜指會不會跟隨深成指再創(chuàng)新低？市場近日將面臨方向性的選擇。

　　政策利好博弈經(jīng)濟減速

　　9·18三大政策利好之后，一系列刺激經(jīng)濟和股市的利好組合拳仍在不斷推出。如兩次降低利率和存款準備金率，出臺強農(nóng)惠農(nóng)政策，調(diào)高部分勞動密集型和高技術含量、高附加值商品的出口退稅率，降低住房交易稅費，上市公司股東發(fā)行可交換公司債券進入實施階段等等。但從近期公布的一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，廣義貨幣供應量M2增速創(chuàng)三年新低，居民戶存款仍在繼續(xù)回流銀行，存款定期化趨勢明顯。拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、尤其是房地產(chǎn)投資增長速度出現(xiàn)下滑，居民消費扣除物價上漲因素有放緩跡象，9月份我國貿(mào)易順差同比增長22.5%，創(chuàng)歷史新高，但這種增長的主要原因卻是進口的下降，而不是出口的快速上升。

　　而從上市公司三季度業(yè)績預告來看，預減和預虧比例有所增加，預增公司中，也有相當一部分前三季度增幅小于上半年增幅。因此，在不佳的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和業(yè)績預期面前，管理層能否持續(xù)出臺具備實質(zhì)性的利好政策，以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟減速的趨勢，提振投資者信心，將是打破股市目前僵局的重要因素。

　　產(chǎn)業(yè)資本增持能否擴散

　　前期匯金公司增持工、建、中三大行，以及中石油集團持續(xù)增持中石油A股，都對指數(shù)的成功企穩(wěn)起到了關鍵作用。但更值得關注的是，市場自發(fā)產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)資本對二級市場股票的增持行為，這更能反映產(chǎn)業(yè)資本或“大小非”的真實意圖。在中兆投資相繼舉牌商業(yè)城和渤海物流之后，上市公司馬應龍近日又公告舉牌另一家同屬醫(yī)藥類的上市公司羚銳股份，相關股票在二級市場的表現(xiàn)也明顯強于大盤。如果國有資本和民營資本等各類產(chǎn)業(yè)資本增持二級市場股票的行為能夠擴散，將有利于市場最終形成新的估值平衡。

　　此外，從盤面來看，近期幾次較有力度的反彈行情，都是金融、地產(chǎn)等權重板塊引領的，而其他板塊，如農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥板塊，雖然能聚集一定市場人氣，但對指數(shù)拉抬有限，而周期性明顯的有色金屬、煤炭等板塊，雖然對指數(shù)貢獻較大，但難以得到中長線資金的青睞。因此，后期市場若期望有較為強勁的上漲行情產(chǎn)生，多方主力仍應啟動以金融、地產(chǎn)為代表的人氣品種。

　　總體來看，筆者認為，上證綜指1802點作為全球金融危機集中爆發(fā)、國內(nèi)投資者信心極度缺失下產(chǎn)生的低點，短期仍將具備較強支撐，在政策面利好的強力支持下，上證指數(shù)在1800點附近二次探底成功的概率將更大一些。(東海證券王凡)