近期股指運行區間收窄，基本圍繞1800-2000點區間徘徊整理，顯示出市場在弱勢狀況下，努力尋求力保前期政策底城池不失的前提下有所突破。在現階段，雖然中長期趨勢并不明朗，甚至對市場進一步看淡的觀點占據上風，但無可否認，隨著內外部環境的有所好轉，市場開始進入新一輪維穩階段。

　　市場顯現兩個新特點

　　一、整體市場趨于穩定。國慶長假期間外圍市場的驚魂動蕩讓眾多投資者心有余悸。在慶幸之余，也對A股市場產生了較大的影響。受到外盤的影響，A股市場的震蕩即使振幅相對較小，但不可避免的重心也在不斷下移。尤其是2000點的失手，使得盤面趨弱的共識又反作用于盤面，形成相互推動走低。

　　進入本周以來，市場出現新變化。在全球政府不遺余力的救市政策拯救之下，外圍股市回暖，并屢屢出現單日的顯著升幅。這在一定程度上穩定了A股投資者的信心。而國內政策方面積極信息已經傳導。針對經濟下行風險，中央傳達了保經濟增長的決心。9月份CPI的繼續回落，給予貨幣政策更多的靈活空間。這些內外部的積極政策效應雖然短期內不足以扭轉市場趨勢，但在積極地促進市場企穩。

　　整體市場運行上，外圍市場波動的影響效應會逐步降低，A股市場運行會更為理性地思考國內外經濟和股市的差異性，尋求自身運行規律的重新塑造。在宏觀經濟政策放松的預期下，市場有望告別前期動輒暴跌的走勢，進入一段維穩期，

　　二、局部機會開始呈現。在整體市場趨于穩定的情況下，市場機會有逐漸增加的跡象。從近期盤面分析，金融、地產、石化等仍然是決定股指走向的重要力量，但農業、醫藥等板塊的活躍增強了市場的局部可操作性。《中共中央關于推進農村改革發展若干重大問題的決定》的出臺，明確了農村改革發展的方向，也決定了證券市場的熱點趨勢。近期盤面中，農業板塊走勢強于大盤，并激活了其他板塊的活躍；而金融、地產等大市值品種逐漸穩定的態勢可以穩定住大盤重心，有利于局部行情的產生。

　　策略上需要關注兩個方面

　　順應當前市場環境。在市場進入維穩新階段，局部機會有所呈現的時機，必須注意到，在操作策略上需要關注兩個方面。

　　首先，政策動向仍然是影響行情的重要因素。近期政策的密集度達到前所未有，不僅針對經濟，更有針對證券市場的。在諸多政策出臺的時期，要更為理性地分析政策導向和效果。尤其在政策預期提前的情況下，需要關注政策預期落空對于行情的殺傷力。因此，在弱市階段沒有過去之前，市場自身的運行規律還有待確立，投資者應繼續關注政策動向，防范系統性風險仍然是目前策略上的首要任務。

　　其次，根據形勢發展及時調整關注點。在市場進入新階段之后，新的主線、新的熱點涌現，代表資金關注焦點已經有明顯的切換。隨著融資融券推出預期加強，大盤藍籌板塊的人氣集聚度會不斷上升，而農村改革發展的推進、醫療制度改革等制度改革的受益群體也將成為階段行情主導。只有順應市場趨勢的轉換，把握階段性熱點，才可能有效抵御市場的波動風險，取得較好的投資收益。

　　需要提醒的是，在現階段，關注市場的系統性風險仍然要高于關注市場的局部性操作機會；而板塊之間的分化，代表在目前震蕩整理階段，資金對于未來行情熱點的判斷，切不可固守舊有思維。在現階段，熱點和盈利效應仍然是局部和不穩定的。(浙商證券 呂小萍)