證監會近日發文規定上市公司股東發行可交換債的資質

　　面對上市公司股東強烈的融資需求，證監會近日正式發布《上市公司股東發行可交換公司債券試行規定》，在允許上市公司股東發行可交換債券進行融資的前提下，對發行主體和作為交換的上市公司股票作出了規定。據記者初步統計，目前有近千家上市公司的股票初步符合用于交換的條件，但由于規定對發行主體等方面另有要求，因此實際符合條件的上市公司數量將會少于這一數額。

　　《規定》對用于交換的上市公司股票的資質提出了要求，主要為“該上市公司最近一期末的凈資產不低于15億元，或者最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%。”

　　聚源數據顯示，滿足上述條件的上市公司并不占少數，約有478家上市公司在中期的凈資產超過了15億元，占到所有上市公司比例三成，尤其是一些央企控股的上市公司規模更是遠遠超過這一要求。而符合凈資產收益率條件的上市公司則數量更多，達837家，占兩市公司的將近一半。剔除重合部分348家，符合上述兩個條件的上市公司達到967家，主要集中分布在化工、交通運輸、機械設備、信息設備或服務、生物醫藥、有色金屬、房地產等領域。

　　與此同時，在發行可交換公司債券的主體即上市公司股東方面，還有“公司最近一期末的凈資產額不少于3億元、最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息”等硬性規定。但礙于上市公司股東未有此類信息披露，目前能夠圈定的范圍就是上述960余家上市公司。

　　雖然如此，還是可通過規定提出的其他條款進一步縮小符合條件的上市公司的范圍。因為《規定》還指出，“發行債券的金額不超過預備用于交換的股票按募集說明書公告日前20個交易日均價計算的市值的70%。”

　　渤海證券的一份研究報告指出，根據公司債券發行的相關規定，公司實際發行額應“不少于人民幣5000萬元”，而按照證監會上述規定提出“70%”比例計算，上市公司股東用于交換的股票市值應當在7200萬元以上，持有市值規模小于這一數額的股東應該無緣。

　　報告推論，上述960家左右符合條件的上市公司的限售股股東中，目前所持限售股市值在7200萬元以上的公司類股東共1400余家，對應的上市公司為637家左右。當然，隨著市值的調整，符合條件的上市公司數量會發生變化，但是通過這種統計，大致可以看到，在目前A股公司中，有不到一半的上市公司股票符合用于交換的股票條件，而其中平均每家上市公司有2個左右的限售股股東可能符合發行交換債的要求。(記者 趙一蕙)