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　　最近的期貨行情預示著未來中國的CPI高不了，但這并非令人振奮的消息

　　一周來，中國期貨市場的表現(xiàn)和巨幅下挫的股市同樣引人注目：從能源、有色金屬到農(nóng)產(chǎn)品，19個品種全線跌停，這是中國期貨市場設(shè)立16年來首次出現(xiàn)的壯觀場面，黃金則因其“資本避難所”的特性幸免于難。

　　在江蘇東華期貨公司的首席分析師陶金峰看來，國內(nèi)期貨市場顯然受了國際市場“跌跌不休”的影響。作為價格的風向標，如今的期貨行情預示著未來中國的CPI(消費價格指數(shù))高不了，不過，這并非多么讓人振奮的消息。

　　降價還沒見底

　　“雖然美國9000億美元救市的消息是個利好，但這樣大規(guī)模的救市手段反而會加劇市場對經(jīng)濟前景的擔憂。”陶金峰告訴《國際先驅(qū)導報》，在全球化的今天，這種預期也傳遞到了中國，“中國期貨市場與國際市場有著明顯的聯(lián)動，但往往對價格上漲的信號反應(yīng)弱，對下跌信號反應(yīng)更強。”

　　不過，很容易觀察到的一點是，中國期貨市場自今年初就開始了下跌行情，而國際市場兩個多月前才有熊市表現(xiàn)。

　　“因為中國政府今年初出臺了價格管制措施。”陶金峰指的是今年1月15日，發(fā)改委公布了《關(guān)于對部分重要商品及服務(wù)實行臨時價格干預措施的實施辦法》，給成品糧、食用油、肉類以及液化石油氣等重要商品安上了價格“緊箍咒”。

　　至于國際期貨市場近期才顯頹勢，則與人們對次貸危機的判斷有關(guān)。去年美國次貸危機露出冰山一角時，國際市場并未對此形成深刻認識，大宗商品的價格節(jié)節(jié)攀升，油價甚至在今年7月11日沖高至147.27美元的高峰。而如今，次貸危機大范圍暴露，并已演化為金融危機，油價跌去四成，市場也陷入恐慌，對美國經(jīng)濟以及世界經(jīng)濟的預期一片黯淡。而且在流動性不足的情況下，市場的心理是“現(xiàn)金為王”，賣空套現(xiàn)者將越來越多。

　　“現(xiàn)在中國農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)產(chǎn)品的現(xiàn)貨市場已經(jīng)受到了影響，油、糖、金屬的價格都降了很多，而且還沒見底。”陶金峰判斷。

　　通脹壓力變通縮

　　“原來經(jīng)濟政策是‘雙防’——防通脹，防經(jīng)濟下滑，后來轉(zhuǎn)為‘一保一控’——保增長，控制通脹，現(xiàn)在看來，只需要保增長了。”陶金峰告訴《國際先驅(qū)導報》。瑞銀集團經(jīng)濟學家汪濤近日預測，今年末中國居民CPI同比漲幅將降至4%，明年全年CPI平均漲幅則為2.6%。北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青則預測，中國經(jīng)濟可能將很快走向通貨緊縮。

　　“這與市場對中國經(jīng)濟的悲觀預期有關(guān)。”但陶金峰覺得，通縮并不比通脹好多少，“用中國經(jīng)濟放緩換來物價下降，代價也太大了。”對老百姓而言，在通縮的情況下，雖然物價可能高不起來，但收入也很難上漲。

　　正因?qū)χ袊��?jīng)濟前景的擔憂，中國人民銀行8日決定，從10月15日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，從10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率也作相應(yīng)調(diào)整。此外，我國從10月9日起對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。

　　這是央行近9年來下調(diào)所有存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率，存貸款基準利率雙雙下調(diào)的舉措也為近年來罕見。此前，央行于今年9月15日宣布，在4年來首次決定下調(diào)人民幣貸款基準利率的同時，還下調(diào)了中小金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點。一系列貨幣政策接連出臺，其刺激市場流動性，為經(jīng)濟發(fā)展注入活力的用意十分明顯。

　　中國如何紓困？

　　那么中國經(jīng)濟的前景究竟怎樣？如何力求在國際金融危機中保持活力？

　　在9月26日天津舉辦的夏季達沃斯論壇上，溫家寶總理在接受記者采訪時說，當金融和經(jīng)濟危機到來的時候，經(jīng)濟學家、企業(yè)家的信心尤為重要，人民的信心尤為重要，國家領(lǐng)導人的信心也尤為重要。這個時候，信心比黃金和貨幣還要貴重。近日溫總理在廣西考察時也指出，總體來看，我國經(jīng)濟的基本面沒有變。

　　中國軟科學研究會理事長成思危也指出，雖然中國經(jīng)濟增速將放緩，但中國仍然能夠靠推動投資、貿(mào)易和消費的“三駕馬車”維持增長，推動內(nèi)需是重中之重，可采取提高個人所得稅征收門檻、降低公司稅收等措施實現(xiàn)目標。銀監(jiān)會主席劉明康則于近日表示，中國國內(nèi)的廣闊市場，完全可以彌補出口減緩帶來的影響。摩根大通大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家龔方雄認為，在財政政策上，中國政府還可以大幅增加城市基礎(chǔ)設(shè)施投資，貨幣政策也可以進一步放松。目前已經(jīng)有不少研究機構(gòu)預測，央行將于今年底或明年初繼續(xù)降息。

　　陶金峰則認為，眼下理順價格機制十分要緊，在通脹形勢緩和的情況下適當放開農(nóng)產(chǎn)品以及能源產(chǎn)品的價格再合適不過，這對于中國經(jīng)濟是一針實實在在的“興奮劑”。(王曉潔)