證券印花稅單邊征收、匯金將購(gòu)工中建三行股票、國(guó)資委支持央企回購(gòu)股票，三大直指我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性利好，對(duì)于截至昨日已經(jīng)跌去71%的A股來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一場(chǎng)久違的甘露。此次多部委的聯(lián)合出手救市將如何影響我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展？此枚強(qiáng)心針注入后，未來(lái)監(jiān)管層手中還有多少?gòu)埦仁小⒅问小⒕S市牌？

　　強(qiáng)心針意義非凡

　　“政府選擇在這個(gè)點(diǎn)位救市非常及時(shí)、非常到位，這不僅增強(qiáng)了短期投資者的信心，更是為整個(gè)資本市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展注入了一支‘強(qiáng)心針’。”國(guó)泰君安策略分析師章秀奇在接受本報(bào)記者采訪時(shí)如此指出。

　　截至昨日，A股以70.57%的跌幅創(chuàng)下了史上最大深度調(diào)整紀(jì)錄。根據(jù)國(guó)際慣例，60%以上的跌幅屬于股災(zāi)性質(zhì)，那么，我國(guó)A股市場(chǎng)的此番下跌已經(jīng)不僅是一次簡(jiǎn)單的調(diào)整了，而是一場(chǎng)嚴(yán)重的股災(zāi)。股災(zāi)造成了居民的財(cái)產(chǎn)凈值被大量地消耗，消費(fèi)刺激大幅減弱，拉動(dòng)內(nèi)需的政策更難以起效。甚至?xí)�造成融資功能下降乃至喪失，不利于資本市場(chǎng)的多層次發(fā)展。

　　“當(dāng)前國(guó)際金融環(huán)境惡劣，我國(guó)政府選擇在這一時(shí)刻進(jìn)行救市非常及時(shí)，同時(shí)也符合當(dāng)前各國(guó)政府集體拯救股市的大背景。”國(guó)金證券策略分析師徐煒告訴記者，“當(dāng)前投資者的信心出現(xiàn)了非理性悲觀，政府出手救市就是要讓投資者明白，我們的股市受美國(guó)次貸危機(jī)的影響沒(méi)有想象中的那么嚴(yán)重。這些利好對(duì)股指的非理性下跌會(huì)有明顯的緩沖作用。”

　　相當(dāng)于平準(zhǔn)基金

　　平準(zhǔn)基金曾經(jīng)被投資者認(rèn)為最有效的救市手段，而大多分析人士指出，此次匯金出手購(gòu)買(mǎi)工中建三行股票的性質(zhì)等同于平準(zhǔn)基金，甚至要比平準(zhǔn)基金更加迅速。

　　“建立平準(zhǔn)基金需要走一系列的過(guò)程，在程序上可能還要麻煩一些，但以這種形式等同于政府出手購(gòu)買(mǎi)股票。我們不需要太過(guò)留意形式，只要可以達(dá)到的最終效果相同，這種救市方法同樣也是成功的。”

　　平準(zhǔn)基金是當(dāng)前各國(guó)政府最常用的救市手段，它可以有效抑制股市波動(dòng)過(guò)大的缺點(diǎn)，有利于在投資者中樹(shù)立長(zhǎng)期投資的理念。章秀奇也認(rèn)為，“此次匯金購(gòu)股所起到的提振股民信心的作用便相當(dāng)于平準(zhǔn)基金的出手。”

　　管理層還有幾張牌？

　　由于三大利好空降，對(duì)于A股演繹一波短期反彈已經(jīng)是毫無(wú)懸念了，但也有投資者擔(dān)心，如果這枚強(qiáng)心針作用過(guò)后，政府會(huì)不會(huì)無(wú)牌可打了？屆時(shí)，股市會(huì)不會(huì)又走向漫漫無(wú)期的下跌之路了呢？

　　“管理層手中還有好幾張牌沒(méi)有出手，三大利好齊降只是個(gè)華麗的開(kāi)頭，后續(xù)還會(huì)有一系列的措施跟進(jìn)。”章秀奇認(rèn)為，融資融券、取消紅利稅都是政府此前有過(guò)預(yù)期的、短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)的利好政策。另外，針對(duì)大小非問(wèn)題的一系列中長(zhǎng)期治市措施也將陸續(xù)發(fā)布，同時(shí)可能還將進(jìn)一步規(guī)范基金的操作，可以在必要的時(shí)候要求基金回購(gòu)自己的基金等等。總之，股市不僅會(huì)有“強(qiáng)心針”還會(huì)有一系列的“調(diào)理補(bǔ)品”來(lái)進(jìn)行全方位的維穩(wěn)。

　　徐煒則認(rèn)為，“政策救市是在萬(wàn)不得已的情況下才產(chǎn)生的，股市不應(yīng)該過(guò)分依賴政策，當(dāng)股市恢復(fù)理性后，仍然要依舊市場(chǎng)本身的運(yùn)行規(guī)律來(lái)進(jìn)行自我平衡，否則就成為政策市了。”

　　“當(dāng)然，股市本身的估值力量我們也不可輕視，目前股市已經(jīng)位于底部了，估值自我價(jià)值的回歸也將注定市場(chǎng)將向上反彈。”章秀奇最后補(bǔ)充指出。(趙怡雯 來(lái)源：國(guó)際金融報(bào))