工商銀行跌9.95%！建設銀行跌9.94%!中國銀行跌9.17%!昨日的銀行股只能以“慘淡收場”來形容。在多方消息綜合而成的利空因素打擊之下，滬深兩市銀行股全天放量大跌超過9.0%，多達8家銀行股跌停。

　　除了關注利差縮小削減行業利潤之外，在經濟面臨向下風險的過程中，銀行體系的系統性風險似乎不可避免，而商業銀行“惜貸”和企業自發收縮信貸需求或將成為未來銀行業經營中的兩頭“攔路虎”。

　　降息壓縮利差

　　對于昨日銀行股的大跌，市場觀點認為是多方因素作用的結果，其中最重要的誘因之一就是央行宣布下調存款準備金率和貸款利率，該政策對銀行業最直接的影響就是縮小了利差，而利差是支撐商業銀行利潤增長最重要的因素。基于此，國內知名券商昨日紛紛下調商業銀行未來的盈利預期。

　　“ 對銀行來說，本次貨幣政策的調整將較大幅度地縮小銀行的凈利差。”國泰君安金融分析師伍永剛表示。據他測算，如果不考慮銀行對貸款期限結構的調整，以及銀行利用貸款利率上浮幅度的對沖，則降息將導致銀行貸款收益率大約下降0.24 個百分點。本次貨幣政策將使大型銀行的凈利差縮小約11 個基點，凈利潤下降5-7 個百分點；中小銀行的凈利差縮小約10 個基點，凈利潤下降約4-6 個百分點。

　　中金公司則指出，存款準備金率降低擴大凈息差約1.5個基點，非對稱降息壓縮2009年凈息差6-15個基點，因此分別下調2009年和2010年盈利預測3%-9%和4%-11%。中信證券認為降息將使2009年銀行業利潤下降7%。銀河證券則將銀行業評級下調為“中性”。

　　更大的憂慮

　　與券商的悲觀相比，商業銀行對這次突然的政策調整顯得很平靜。某國有商業銀行資產負債部總經理對記者表示“降息對銀行的利差有影響，但影響不大。”因為前8個月商業銀行大部分的年度貸款額度已經使用完畢，加上大部分貸款的利率是按季、按年調整，因此銀行年內受的負面影響較小。另外，據他對長三角地區各分支行上報的數據統計，目前企業的貸款需求依然非常旺盛，如果信貸額度進一步放松，銀行利潤增長仍無大憂。

　　然而，銀行業務部門的樂觀還是難以讓分析人士做出樂觀的判斷。建設銀行研究部高級經理趙慶明表示，“經濟下行風險的加大使得銀行可能面臨有錢貸不出去的境地，這比利差縮小更讓人擔憂。”

　　8月份經濟數據表明，我國經濟已經開始出現下行趨勢，而近期國際形勢的急轉直下使得全球經濟放緩的壓力再次升級，“目前來看，國內的消費也不容樂觀。”趙慶明表示，導致銀行有錢貸不出去有兩種情況，即銀行“惜貸”和貸款需求下降，“尤其是貸款需求，在經濟下滑初期需求還是很強烈的，但很快就會發生逆轉。”

　　趙慶明認為，商業銀行“惜貸”和企業貸款需求下降目前已經出現。根據央行公布的8月份貨幣信貸數據，8 月份M1 增速只有11.48%，比上月大幅下滑2.48 個百分點，M2 增速在貿易順差上升、信貸管制放松的情形下繼續下降至16%，銀河證券分析師秦曉斌表示“這說明經濟中用于交易、清算、投資的那部分最活躍資金增速下降。”

　　趙慶明指出，在經濟下行的過程中，企業出于宏觀經濟因素的考慮壓縮投資規模、不再擴大再生產，貸款需求減弱，而銀行出于風險因素的考慮不再放貸，“這兩者總是相伴隨，很難說誰先誰后。”他認為這兩種情況很快就會大面積出現。

　　“經濟下行的過程的過程中，個別銀行可能會獨善其身，但整個銀行體系的系統性風險無法避免。”趙慶明說，目前能做就是在政策上進一步放寬；對銀行來說，對企業不要一刀切，對企業的信貸不要卡的那么死，此外加大對已有貸款的風險排查力度。(記者 唐真龍)