周三上午10時6分，延續(xù)之前下跌走勢的滬深股票市場創(chuàng)出本輪調(diào)整新低之時，突然掉頭向上，反彈翻紅。就在幾分鐘前，國家統(tǒng)計局公布了8月份相關(guān)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，8月份居民消費價格(CPI)同比增長4.9%，工業(yè)品出廠價格(PPI)同比增長10.1%。

　　這是CPI數(shù)據(jù)連續(xù)第4個月的回落，并且此次在7月份6.3%的基礎(chǔ)上下降了1.4個百分點。CPI如此大幅度的下降，對目前低迷的股票市場有何影響？能否一舉扭轉(zhuǎn)不斷創(chuàng)出新低的市場走向？

　　周三上午開盤后，由于受前日美國股市大幅下跌的影響，A股市場繼續(xù)走低，上證指數(shù)創(chuàng)出本輪調(diào)整以來的新低2102.91點，直接考驗2100點位。此后，隨著備受市場關(guān)注的8月份CPI、PPI數(shù)據(jù)的相繼公布，滬深兩市在券商股、旅游酒店等板塊帶動下，快速反彈。但截至收盤，上證指數(shù)僅上漲4.98點，勉強收紅。

　　此前，市場研究人士一致預(yù)期8月份CPI將進一步回落，因此不少市場人士指出，股票市場已經(jīng)包含了此次回落預(yù)期，對市場未來走勢影響不大。遠東證券研發(fā)中心總經(jīng)理孫衛(wèi)黨指出，CPI數(shù)據(jù)下降，應(yīng)該是在市場預(yù)期之中，而且前幾個月CPI已經(jīng)呈現(xiàn)持續(xù)下降的走勢。這一數(shù)據(jù)的持續(xù)下降，并沒能改變市場近期頹勢，所以這個數(shù)據(jù)的公布對市場的影響不會太大。聯(lián)訊證券首席策略分析師曹衛(wèi)東同樣認為，A股市場對相關(guān)數(shù)據(jù)的變化已有提前反應(yīng)，市場將按自身趨勢運行，短線仍在繼續(xù)探底振蕩的過程中。

　　“盡管此次公布的數(shù)據(jù)比之前我們的預(yù)期樂觀一點，但市場的基本態(tài)勢短期不變，不過倒是一個穩(wěn)定市場情緒的因素。”某大型券商首席策略分析師指出。他認為，作為價格指數(shù)，CPI和PPI對經(jīng)濟與股市的影響需要一定的累積效應(yīng)，并且還需要配合其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析，而不會是一個數(shù)據(jù)出來，整個市場預(yù)期突然改變。

　　就在CPI大幅走低的同時，8月份的PPI卻繼續(xù)走高，達到10.1%。這給不少證券公司的研究員增添了擔(dān)憂，開始進一步下調(diào)2008年、2009年上市公司的業(yè)績預(yù)期。

　　“目前PPI仍然維持在10%以上，與CPI之間的剪刀差越來越大，這實際上擠壓了上市公司的利潤。”國信證券分析師指出。他認為，從目前情況來看，雖然近期國際原油價格大幅下跌，但由于國內(nèi)成品油價格在過去的一年并不隨國際行情同步上漲。所以，從中短期來看，如果原油價格維持在100美元以上，國內(nèi)成品油價格目前不會大幅回落。因此對未來PPI的降低也不會形成實質(zhì)性的利好。另外，包括電、水，天然氣等一些基礎(chǔ)的生產(chǎn)、生活原料，極有可能出現(xiàn)漲價。如果大宗能源和生產(chǎn)物資都進一步漲價，且由于市場簫條而產(chǎn)生CPI下滑，就會擠壓企業(yè)利潤。

　　不過，就在目前股票市場投資者大都表現(xiàn)悲觀之時，也有不少研究人士對此次CPI大幅回落持樂觀態(tài)度。英大證券研究所所長李大霄即持“大盤要反彈”的觀點。他認為，首先通脹壓力得到緩解，對市場企穩(wěn)是有利的，是正面因素，有助于反彈的形成；其次，近期政策利好的頻度在加大，政策利好是一個慢慢集聚的過程，更有力的政策正在增加，這對市場的作用也在增強。“目前過度悲觀不太合適，悲觀應(yīng)在6124點，而不是在2000點時悲觀。”李大霄強調(diào)。

　　銀河證券策略部總監(jiān)秦曉斌同樣指出，8月份CPI的數(shù)據(jù)很理想，這對二級市場是一個正面利好。但是僅僅靠這些數(shù)據(jù)就想讓市場反轉(zhuǎn)，有大的表現(xiàn)還是不夠的。現(xiàn)在市場還是需要政府出臺“一攬子”政策，包括財政、稅收、貨幣、宏調(diào)、信貸等各方面。

　　“CPI不是影響市場的最重要因素。目前影響市場的前三個因素是，全球經(jīng)濟放緩、大小非尚未得到實質(zhì)緩解以及后期的通脹壓力。”某券商策略研究員指出，“現(xiàn)在政策利好正在不斷累積，投資者信心若因此而恢復(fù)的話，大盤有望在2000點以上振蕩筑底，畢竟目前的估值已經(jīng)接近底部區(qū)域。”(記者 趙洋)