周三上午10時6分，延續之前下跌走勢的滬深股票市場創出本輪調整新低之時，突然掉頭向上，反彈翻紅。就在幾分鐘前，國家統計局公布了8月份相關宏觀經濟數據，8月份居民消費價格(CPI)同比增長4.9%，工業品出廠價格(PPI)同比增長10.1%。

　　這是CPI數據連續第4個月的回落，并且此次在7月份6.3%的基礎上下降了1.4個百分點。CPI如此大幅度的下降，對目前低迷的股票市場有何影響？能否一舉扭轉不斷創出新低的市場走向？

　　周三上午開盤后，由于受前日美國股市大幅下跌的影響，A股市場繼續走低，上證指數創出本輪調整以來的新低2102.91點，直接考驗2100點位。此后，隨著備受市場關注的8月份CPI、PPI數據的相繼公布，滬深兩市在券商股、旅游酒店等板塊帶動下，快速反彈。但截至收盤，上證指數僅上漲4.98點，勉強收紅。

　　此前，市場研究人士一致預期8月份CPI將進一步回落，因此不少市場人士指出，股票市場已經包含了此次回落預期，對市場未來走勢影響不大。遠東證券研發中心總經理孫衛黨指出，CPI數據下降，應該是在市場預期之中，而且前幾個月CPI已經呈現持續下降的走勢。這一數據的持續下降，并沒能改變市場近期頹勢，所以這個數據的公布對市場的影響不會太大。聯訊證券首席策略分析師曹衛東同樣認為，A股市場對相關數據的變化已有提前反應，市場將按自身趨勢運行，短線仍在繼續探底振蕩的過程中。

　　“盡管此次公布的數據比之前我們的預期樂觀一點，但市場的基本態勢短期不變，不過倒是一個穩定市場情緒的因素。”某大型券商首席策略分析師指出。他認為，作為價格指數，CPI和PPI對經濟與股市的影響需要一定的累積效應，并且還需要配合其他經濟數據分析，而不會是一個數據出來，整個市場預期突然改變。

　　就在CPI大幅走低的同時，8月份的PPI卻繼續走高，達到10.1%。這給不少證券公司的研究員增添了擔憂，開始進一步下調2008年、2009年上市公司的業績預期。

　　“目前PPI仍然維持在10%以上，與CPI之間的剪刀差越來越大，這實際上擠壓了上市公司的利潤。”國信證券分析師指出。他認為，從目前情況來看，雖然近期國際原油價格大幅下跌，但由于國內成品油價格在過去的一年并不隨國際行情同步上漲。所以，從中短期來看，如果原油價格維持在100美元以上，國內成品油價格目前不會大幅回落。因此對未來PPI的降低也不會形成實質性的利好。另外，包括電、水，天然氣等一些基礎的生產、生活原料，極有可能出現漲價。如果大宗能源和生產物資都進一步漲價，且由于市場簫條而產生CPI下滑，就會擠壓企業利潤。

　　不過，就在目前股票市場投資者大都表現悲觀之時，也有不少研究人士對此次CPI大幅回落持樂觀態度。英大證券研究所所長李大霄即持“大盤要反彈”的觀點。他認為，首先通脹壓力得到緩解，對市場企穩是有利的，是正面因素，有助于反彈的形成；其次，近期政策利好的頻度在加大，政策利好是一個慢慢集聚的過程，更有力的政策正在增加，這對市場的作用也在增強。“目前過度悲觀不太合適，悲觀應在6124點，而不是在2000點時悲觀。”李大霄強調。

　　銀河證券策略部總監秦曉斌同樣指出，8月份CPI的數據很理想，這對二級市場是一個正面利好。但是僅僅靠這些數據就想讓市場反轉，有大的表現還是不夠的。現在市場還是需要政府出臺“一攬子”政策，包括財政、稅收、貨幣、宏調、信貸等各方面。

　　“CPI不是影響市場的最重要因素。目前影響市場的前三個因素是，全球經濟放緩、大小非尚未得到實質緩解以及后期的通脹壓力。”某券商策略研究員指出，“現在政策利好正在不斷累積，投資者信心若因此而恢復的話，大盤有望在2000點以上振蕩筑底，畢竟目前的估值已經接近底部區域。”(記者 趙洋)