9月9日，中國人壽資產管理公司副總裁王軍輝在媒體見面會上表示：“從中長期看，A股市場已經具備了投資價值。下一階段，公司會考慮風險與收益的關系，擇機加大權益類投資比例。”

　　多家機構在接受本報記者采訪時表示，此次保險機構高調入市的消息給市場帶來新的希望，可望再度成為資金流向的風向標。實際上，目前A股市場的平均估值水平已經接近成熟市場，投資價值正在逐步凸顯出來。

　　保險公司攜巨資準備入市

　　在此次會議上，王軍輝坦言，對于中國人壽的投資策略，須在滿足資產負債的前提下獲取適度的超額收益。

　　他說，在保險資金投資渠道擴大的背景下，今年將加大公司債的投資力度。“今年的公司債機會很好，證監會不斷出臺政策推動市場的發展，一些大公司的公司債也陸續發行，比如中國電信的公司債，對我們來說是良好的配置機會。”

　　除了中國人壽之外，其他保險公司也加快了入市的準備。繼上周放行國元農險和天安保險委托入市后，中國保監會于9月8日披露，安信農業保險公司、信誠人壽保險公司獲準放行，可以通過委托第三方的形式開展股票投資。

　　市場人士指出，在沉寂一段時間后，此舉在一定程度上可以理解為保險資金即將對A股市場進行“抄底”的前奏。

　　值得注意的是，中國證監會主席尚福林日前撰文指出，下半年及今后一段時間，證監會將努力提高保險資金、社保基金、企業年金等機構資金的入市比例。據統計，今年保監會已累計批準陽光人壽、太平洋安泰、招商信諾等13家中小保險公司的股票投資方案。

　　A股估值接近成熟市場水平

　　光大證券保險行業分析師肖超虎認為，“從保資目前的舉動看，應該是保監會認可市場安全的一個信號。”

　　伴隨著股市的接連下跌，A股市場的吸引力日益上升。AH股溢價指數近日創出105.79點新低，當前A股股價對H股股價溢價正在逐步消失，A股的平均估值水平已經接近成熟市場。

　　英大證券研究所所長李大霄表示，A股對H股溢價2007年曾超過了100%，而目前又回落到了10%以下，說明目前A股市場進入了價值平衡區，現在已經回到合理區域。

　　相關數據顯示，截至9月1日收盤，滬綜指的靜態市盈率和動態市盈率分別為16.82倍和14.23倍，低于標普500，與日經指數的市盈率水平差別不大。藍籌股云集的上證50，平均市盈率也已降至17倍，而其中更是有兩成處于10倍以下。

　　國泰君安分析師對此表示，“A股高估值問題已經不存在，估值水平雖未到達歷史最低水平，但已處于底部區域，考慮到A股未來盈利增速，我們認為已經被低估。”

　　“摩根士丹利全球國際指數的市盈率在15倍左右。與上證50相比，也就是10%至15%之間的差距。我們目前的估值水平與全球新興市場的估值水平已經非常接近了”。從事證券咨詢業務的中證投資指出，“目前股市處在合理低估的水平上，值得投資者長期關注。”

　　分析人士強調，不同的市場應該有不同的估值標準，假定以10倍PE為成熟市場合理估值，并不能就此判斷所有市場都應該以10倍PE為估值合理的標準。而目前A股對H股估值趨向接近，至少可以說明A股正在進入價值區域。

　　提振信心是A股突圍之路

　　業界的一個共識是，目前的市場不只是估值水平的問題，更重要的是投資者信心問題。投資市場是一個信心市場，沒有了信心，估值體系不過是一層窗戶紙，一捅就破。

　　東方證券分析師鐘建表示，對于目前的市場，投資者要保持信心，不要過于恐慌。他說，此前影響股市的惡劣環境已經有所改善。從國際環境看，美國政府接管“兩房”，采用國家干預措施緩解外部危機；從國內看，大小非方面，管理層通過大宗交易、可交換債發行等方式逐步解決，在8月下跌中，大小非減持力度有限；面對上市公司業績下滑的風險，管理層也在宏觀調控方面出臺一系列措施，保障經濟增長。

　　分析人士指出，此前的一次次反彈之所以都以失敗告終，根源就是缺乏一個足以提振全體投資者信心的重大利好，沒有把大家的力量擰成一股繩來推動股指走高，從而形成市場真正的底部。而這個特大利好，可能是進一步減免印花稅，也可能是設立平準基金，還有可能是股指期貨的推出。(記者:張漢青 陳圣莉)