如同亞馬遜河流域一只蝴蝶扇動翅膀會引發(fā)太平洋上的一場颶風(fēng)，冠農(nóng)股份、大商股份等基金重倉股在8月的殺跌，掀起了基金重倉白馬股集體跳水的多米諾效應(yīng)，并在9月進一步擴大至貴州茅臺、蘇寧電器等素來是績優(yōu)股代表的核心領(lǐng)域。

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，進入9月第一個星期，A股就有112只個股累積跌幅超過了15%，其中中報顯示基金持有流通股比例在三成以上的達到了38只。在跌幅超過兩成的個股中，包括了西山煤電、華魯恒升、金牛能源等多只基金高度控盤的重倉股。

　　隨著越來越多基金重倉股陷入惡性循環(huán)，對造成這一現(xiàn)象成因的討論也沸沸揚揚。好買基金研究中心的觀點認(rèn)為，近期暴跌的基金重倉股有以下特點：其一，多為市場公認(rèn)的績優(yōu)股，如貴州茅臺、蘇寧電器等；或曾因業(yè)績預(yù)期良好而獲得市場高估值的股票，如冠農(nóng)股份等；其二，前期跌幅相對較小，如貴州茅臺、蘇寧電器、新和成等，其上半年的跌幅遠小于市場的平均跌幅；其三，估值較高，如近日下跌較多的貴州茅臺、雙匯發(fā)展、蘇寧電器等，其在下跌前2008年動態(tài)市盈率都超過了30倍，遠高于市場的平均水平。

　　“對于基金高度控盤的股票來說，雖然此前能夠通過抱團取暖維護股價，但由于主要流通籌碼都集中在基金手中，一旦有一只基金或者幾只基金率先做空，或者是大小非開始拋售，股價就會在短時間內(nèi)大幅下跌，抱團取暖的銅墻鐵壁也立刻就被瓦解。”天相投顧分析師仇彥英稱。

　　結(jié)合上交所Topview數(shù)據(jù)，可以清晰地看出基金集體拋售昔日抱團重倉股的軌跡。在自上周一到上周四的4個交易日中，國陽新能、云維股份、中國船舶等基金重倉股，均出現(xiàn)在基金席位賣出的前三十位中。

　　在前述重倉股遭到基金拋售的同時，前期調(diào)整幅度較大的一些“低價股”則轉(zhuǎn)而成為基金追捧的對象，調(diào)倉換股在謹(jǐn)慎的心態(tài)下悄然進行著。統(tǒng)計顯示，上周前4個交易日中基金凈買入前十位中，出現(xiàn)了寶鋼股份、武鋼股份這兩只前期一直處于下跌通道的股票，目前二者股價的估值已經(jīng)降至5倍左右。與此同時，凈買入前二十位中還出現(xiàn)了地產(chǎn)股的身影，如保利地產(chǎn)、金地集團，這兩只股票的估值目前也僅有11倍和7倍。

　　除了上述前期調(diào)整充分的“低估值股”外，基金還進一步對以上海機場、廈門空港為代表的機場行業(yè)，以及以中國中鐵、中國鐵建、三一重工等為代表的工程建筑板塊給予了較高關(guān)注。銀河證券有關(guān)分析師認(rèn)為，基金當(dāng)下調(diào)倉換股的方向主要是基于對四季度出臺經(jīng)濟刺激方案，以及3季度末4季度初開始實施災(zāi)后重建的預(yù)期，鋼鐵、水泥以及工程建筑板塊其他投資品將因此迎來新的投資機會。(據(jù)證券時報)