日前，一份摩根大通的報(bào)告激起千層浪，報(bào)告中有關(guān)政府千億刺激方案的預(yù)期引得市場(chǎng)遐想連連。無獨(dú)有偶，雷曼兄弟中國(guó)區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春預(yù)測(cè)，在接下來的幾個(gè)星期到幾個(gè)月的時(shí)間里，政府可能采取的政策選項(xiàng)多達(dá)12項(xiàng)。兩家投行的一致唱多，直接導(dǎo)致當(dāng)日滬深股市的大幅狂飆，為何國(guó)際投行一聲吼，股指就向上躥？這“一日行情”的背后又有怎樣的原因呢？

　　“傳聲筒”作用顯現(xiàn)

　　兩家外資投行8月19日發(fā)布報(bào)告，使得次日兩市大盤狂飆7%以上。這令人不由聯(lián)想到8月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行的回應(yīng)，內(nèi)容同樣透露著一些利好信息，但8月18日股市卻暴跌。如此冷熱反差，并不是反映了國(guó)內(nèi)投資者的“崇洋媚外”，而是對(duì)信息有著不同理解。

　　由于奧運(yùn)會(huì)已經(jīng)臨近尾聲，政府利好政策出臺(tái)一直是投資者們翹首以盼的。根據(jù)一家大型財(cái)經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的在線調(diào)查顯示，有超過80%的網(wǎng)友認(rèn)為，奧運(yùn)會(huì)后政府會(huì)出臺(tái)一系列的政策，或針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)，或針對(duì)證券市場(chǎng)。然而究竟是哪些政策，意見卻并不統(tǒng)一。

　　然而，摩根大通報(bào)告中卻清晰地指出，這可能是一項(xiàng)總金額達(dá)2000億-4000億元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，包括減稅、穩(wěn)定資本市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)等一系列措施。而雷曼兄弟更是清晰地羅列了整整12項(xiàng)政策，幾乎每一項(xiàng)都對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成直接重大利好。

　　雖然事后摩根大通與雷曼兄弟的發(fā)言人都聲稱報(bào)告只代表公司各自的判斷，并不是一些所謂的“內(nèi)幕消息”。然而，這樣的報(bào)告可以激起千層浪的關(guān)鍵是因?yàn)樗�起到了投資者“傳聲筒”的作用。

　　“我們希望看到一些明確的預(yù)期，而不是模棱兩可的信息。”國(guó)內(nèi)某大型券商資管部人士告訴記者，“兩家外資投行的報(bào)告僅僅是一種對(duì)后市的判斷，并不能代表政府的實(shí)際行為，但它卻引發(fā)股市做多，這也從側(cè)面反映投資者是多么希望看到明確的政策預(yù)期出臺(tái)。”

　　再次抄底A股成功？

　　本次國(guó)際投行集體唱多后市背后的原因，各方也有不同的猜測(cè)。雖然并不能明確地判斷目前A股的點(diǎn)位就是本輪調(diào)整的“底部”，但至少應(yīng)該是“接近底部”，外資前期抄底，后期唱多出貨，也并不是史無前例的。

　　在7月下旬召開的第七屆中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇半年峰會(huì)上，摩根大通中國(guó)區(qū)主管龔方雄便指出，“H股的機(jī)會(huì)很大。”然而，此后根據(jù)香港聯(lián)交所資料顯示，當(dāng)日摩根大通共套現(xiàn)約29.5億港元，為近年來罕有的大規(guī)模減持行動(dòng)。

　　而現(xiàn)在，又到了一些外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為A股遍地是“黃金”的時(shí)候了。據(jù)有關(guān)人士透露，UBS瑞銀目前已經(jīng)通過研究報(bào)告系統(tǒng)向基金公司發(fā)出大宗交易詢價(jià)意見，希望買入約1億元的股票。

　　如果說后市真的有相關(guān)利好政策出臺(tái)，促使A股大幅反彈，不得不說“先下手為強(qiáng)”的外資又將塑造一個(gè)抄底成功的典型案例。

　　A股又成避難所？

　　近日，不少國(guó)外機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布報(bào)告稱，歐美經(jīng)濟(jì)在未來數(shù)個(gè)月中又將經(jīng)歷一場(chǎng)衰退之災(zāi)。

　　那么，當(dāng)美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)下滑時(shí)，那些前期紛紛撤離A股的外資是否會(huì)殺個(gè)“回馬槍”？屆時(shí)，A股能否重演去年的輝煌，再度成為全球投資人的避風(fēng)港？雖然這些目前只是一場(chǎng)美麗的幻想，但日前全球著名咨詢公司麥肯錫的一份研究報(bào)告也讓這種猜想籠罩了更多迷霧。

　　在麥肯錫的這份研究報(bào)告中指出，即使在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的情況下，未來3年中，包括亞洲在內(nèi)的一些新興市場(chǎng)前景依然看好。盡管新興市場(chǎng)不受歐美市場(chǎng)影響的說法不確切，但新興市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)較好。即使對(duì)西方的貿(mào)易受到影響，新興市場(chǎng)對(duì)原油和大宗商品的需求，新興市場(chǎng)地區(qū)間和跨地區(qū)的貿(mào)易往來，特別是亞洲國(guó)家之間和亞洲與中東之間的貿(mào)易往來，以及大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資將支撐其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(趙怡雯)