隔夜美股的持續上漲和國內強烈的全力維穩聲勢，依然沒有感染A股市場，滬深股市昨天分別以三連陰和四連陰結束了7月末的交易。盡管市場看空氣氛甚濃，但7月股市最終拉出的十字小陽線還是給我們留下了難解的謎——該K線究竟是下跌中繼還是短期底部？

　　A股跟跌不跟漲

　　近日股市留給投資者最深刻的印象就是A股跟跌不跟漲。如果說本周二大盤的大跌是由于受周一晚上國際油價小漲了1.19%、美股大跌2.11%所影響，最終導致滬深股市分別下跌了1.81%和1.82%的話，隨后兩個交易日A股市場的走勢則完全陷入了跟跌不跟漲的“怪圈”——

　　周三上午，許多投資者是充滿著希望迎接當天股市的。由于隔夜油價大跌了2.04%、美股大漲了2.39%，即使很看空的人也認為A股市場多少會跟著上漲。上證指數果然高開34點，但稍稍摸高就一路走低，最終卻下跌了13點。

　　昨天的市場氛圍更讓投資者感到必漲無疑，眾多媒體同時發表評論看好后市，隔夜美股繼續上漲1.63%也為A股市場的反彈提供了良好的市場背景，然而現實再次讓投資者深深地失望：滬深股市雙雙下跌并出現恐慌性拋售，兩市共有400多只個股跌幅在5%以上。

　　大主力銷聲匿跡

　　A股市場出現這種走勢，原因究竟何在，值得研究。

　　是市場獲利盤太多，持股者急于兌現？大盤從6124點下跌了近60%，哪來獲利盤，即使是獲利豐厚的解禁股，目前也未必會低價拋售。是眾多投資者急于割肉？看空者早已離場，持股者即使要拋也不愿意在大盤有可能反彈的情況下割肉。事實上，從近期日益萎縮的日成交量(滬市昨天已經萎縮到445億元的地量)看，說明市場拋盤大幅萎縮。

　　大盤持續縮量下跌表明，目前的情況并不是拋盤太大而是買盤太少，尤其是作為市場主力的基金群體，常常是賣多買少，即使在凈買入時，也與其充裕的存量資金很不相配。據媒體報道，目前基金的持倉量已經接近上一輪熊末牛初時的量，偏股型基金目前手持現金高達4700多億元。這種大主力不買股票，大盤怎會有上升動力？

　　人們注意到，近幾個月來，基金始終在為不作為找借口。先是說CPI在不斷上升，當CPI持續回落了，又說PPI在上漲；前一段時間說宏觀經濟形勢相當嚴峻，當“雙防”改成了“一保一控”之后，又說不確定因素太多，等等。

　　按理說，昨日公布的全國證券期貨會議消息已明確“資本市場穩定健康發展的基礎和動力沒有發生重大變化”，大主力應該積極貫徹，但人們依然看不到基金的身影。

　　維穩需要“大合唱”

　　昨天的大跌，使原本已經好轉的技術形態再度走壞。一是原來有望向上突破的“頭肩底”形態被破壞了；二是大盤前期剛剛站穩在20日、30日等多根均線上方，昨天這些均線再度被擊破，使得已經成為大盤支撐的均線反倒成了股指重新上漲的壓力。

　　盡管如此，從周K線和月K線看，大盤仍有機會。一是如果今日大盤能夠報收于2800點附近，5周均線對大盤仍有支撐作用；二是7月份的K線是一根上下影線相當的陽十字線，該十字線既可能成為下跌中繼，也可能成為止跌十字星。耐人尋味的是，2005年6月大盤見底998點時的月K線也是類似的十字星，后來竟成為一輪超級牛市的“早晨之星”。

　　從昨日公布的相關會議消息看，大盤經過如此巨大的調整后，重新上漲的可能性是存在的，關鍵在于市場各方的共同努力。美國政府連續打出救市組合拳迅速穩定股市給我們極大的啟示，即全力維穩要敢于出招，既然大盤走弱的癥結在于基金的不作為，那么就應該對癥下藥。例如，對目前倉位較重的基金公司加大加快審批新基金的力度，讓它們及時補充“彈藥”；對倉位較輕的基金公司暫停審批新基金，不讓投資者的錢在它們那里“睡大覺”；對于低于持倉線的基金應該按規定處罰并暫停發行新基金的資格。

　　我們深信，只要上上下下群策群力，全力維穩工作一定能做好。(世基投資 王利敏)