上周以來，美元展開了全面反彈，國際油價也出現(xiàn)了高臺跳水，在這些敏感經(jīng)濟(jì)因素變化的影響下，包括美國股市、歐洲股市以及亞太股市等主要市場在內(nèi)，均做出了積極反應(yīng)。A股市場外加奧運(yùn)情緒的感染和維穩(wěn)信號的刺激，市場人氣也有所提振。

　　在接受記者采訪的時候，多家機(jī)構(gòu)均表達(dá)出對當(dāng)前市場的信心，認(rèn)為A股市場最壞的時候正在過去，考慮到國際油價和國內(nèi)CPI回落等核心因素的轉(zhuǎn)好，A股市場牛市的基礎(chǔ)可望重塑。

　　美元反彈 油價“跌跌不休”

　　美元的全面反彈悄悄進(jìn)行。上周，美元指數(shù)重新站上72.00整數(shù)點(diǎn)位，歐元兌美元、英鎊兌美元分別從1.6000關(guān)口和2.0上方大幅下挫，跌幅達(dá)2%之上。而商品貨幣也未能幸免，澳元跌幅接近3%。分析人士指出，美元的反彈主要是得益于股市上漲，油價大幅下跌而導(dǎo)致的市場風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。

　　同時，受美元走強(qiáng)以及市場擔(dān)憂原油需求減少等因素影響，國際油價于近期則出現(xiàn)了持續(xù)回落的走勢。7月11日，美國紐約原油期貨價格盤中突破147美元，創(chuàng)下盤中歷史最高紀(jì)錄，但在隨后的兩個星期，原油價格一路下跌。最近9個交易日內(nèi)，油價已有7天下跌，跌至每桶130美元之下。

　　其中，本月15日，油價的收盤價比前一個交易日下跌6.44美元，創(chuàng)下自1991年海灣戰(zhàn)爭以來最大單日跌幅；25日，紐約市場原油期貨價格每桶繼續(xù)下跌2.23美元，盤中一度跌至每桶122.5美元，為自6月5日始最近7個周以來的最低紀(jì)錄；倫敦國際石油交易所8月交貨的北海布倫特原油期貨價格下跌2.01美元，收于每桶124.43美元。

　　市場人士認(rèn)為，近期中東地區(qū)局勢緩和、國際原油市場供求變化和石油儲備增加等因素導(dǎo)致了近期油價下跌，而更多的人則將此輪石油價格的下跌歸因于投機(jī)炒作風(fēng)潮的暫時緩解。美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在醞釀的遏制市場投機(jī)炒作相關(guān)法規(guī)，對交易者產(chǎn)生了一定的心理威懾作用。投資者紛紛采取獲利回吐操作。

　　油價突然強(qiáng)勢不再，罕見的暴跌使得油價迄今距高點(diǎn)已跌去16%，同時其他基礎(chǔ)能源期貨產(chǎn)品價格也下滑，此舉是否意味國際油價進(jìn)入到轉(zhuǎn)折點(diǎn)？已連續(xù)6年呈上升態(tài)勢，創(chuàng)造有記錄以來持續(xù)時間最長牛市的高油價是否將要結(jié)束？

　　一些市場分析師對此認(rèn)為，油價還有下跌空間。雷曼兄弟公司一份報(bào)告稱，國際油價已經(jīng)見頂，預(yù)計(jì)到2009年第一季度結(jié)束時，油價可能跌至每桶90美元上下；另有相關(guān)人士認(rèn)為，未來一段時間內(nèi)，油價就可能跌到每桶117美元上下。

　　不過，也有一些分析師認(rèn)為，依然強(qiáng)勁的全球能源需求將支撐當(dāng)前油價，而供應(yīng)瓶頸依然存在，如以高盛為代表的一方堅(jiān)持油價的頂峰未到，目前只是短暫的調(diào)整。

　　民族證券分析師李媛坦言，油價最終與美元相關(guān)，而美元則由美國經(jīng)濟(jì)走向決定。“短期內(nèi)美元有可能出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，但從長期看美國經(jīng)濟(jì)弱勢明顯，原油價格很有可能再度走高。”

　　故此，對于油價以及美元未來的走勢，市場各方仍然爭論不休。

　　油價回落給股市帶來長期利多

　　美元的反彈和國際油價的“高臺跳水”，對全球股市形成了直接利好，并帶來了立竿見影的效果。美國股市、歐洲股市以及亞太股市均對此做出了積極反應(yīng)。

　　在剛剛過去的一周，美國道-瓊斯工業(yè)指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、英國金融時報(bào)指數(shù)等外圍市場都出現(xiàn)一定幅度的走高。在外圍市場回暖的影響下，國內(nèi)A股市場也展開了持續(xù)反彈，上證指數(shù)最高上行至2900點(diǎn)，而深證成指也一度站上萬點(diǎn)，中短期均線系統(tǒng)均已告突破。

　　“現(xiàn)在油價終于開始回落，這應(yīng)該說是一件好事，即便它只是暫時的、階段性的，同樣會產(chǎn)生很大的影響。最近一段時間境外股市的表現(xiàn)頗為強(qiáng)勁，其中當(dāng)然有很多因素，但油價的下跌無疑在其中起到了重要的作用。”申銀萬國研究所首席分析師桂浩明如此表示。

　　分析人士指出，不要輕易否認(rèn)油價下跌對股市發(fā)揮的正面影響，如果占經(jīng)濟(jì)總量一半的工業(yè)生產(chǎn)成本得到改善，對股市的正面利好作用就會逐步顯現(xiàn)出來，有利于推動股指逐步走強(qiáng)。

　　從更深意義上來說，國際原油走熊，使得國際性的通脹大大緩解。而國際通脹的緩解，也使得中國輸入性通脹難以解決的問題面臨轉(zhuǎn)機(jī)。油價下跌，還放出了一個美元走強(qiáng)的信號，只要美元稍有強(qiáng)勢，人民幣升值過快的壓力就有所減輕，這樣有助于解決中國政府所面對的兩難問題。

　　桂浩明表示，現(xiàn)在油價有所回落，對中國股市而言是一個利多，畢竟，在經(jīng)濟(jì)狀況因?yàn)楦哂蛢r的緩解而進(jìn)一步趨好的情況下，股市從中能夠獲得向上的推動力。更為重要的是，油價回落后所進(jìn)行的要素價格調(diào)整將為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展提供良好的空間，這無疑是股市的長期利多。從這個意義上說，現(xiàn)在油價的回落影響很大，它是引導(dǎo)股市上漲的一個基本因素。

　　在“熊市尾巴上”布局

　　在接受記者采訪的時候，多家機(jī)構(gòu)都表示，無論從國際油價走勢還是國內(nèi)CPI數(shù)據(jù)以及企業(yè)盈利等核心因素來說，A股市場最壞的時候正在過去。

　　上投摩根基金公司表示，從市場估值來看，無論從絕對數(shù)值，還是歷史上整個A股市盈率長期的水平，或者和國際比較來看，A股市盈率水平都到了一個比較合理的位置。很多公司包括中國平安、招商銀行、中國鐵建、交通銀行等已經(jīng)出現(xiàn)A股和H股的倒掛，從中長期的考慮來講，A股的長期投資價值逐步顯現(xiàn)。顯然，出于兩地價格的趨同性，A股和H股倒掛嚴(yán)重的股票機(jī)會較大。

　　同時，國際原油的持續(xù)下跌，有利于國內(nèi)石油石化板塊的走好，而汽車、航運(yùn)和航空等板塊都會因油價的下跌而受益。假如美元繼續(xù)走強(qiáng)，國內(nèi)的出口類企業(yè)也可以喘上一口氣。

　　作為化工行業(yè)的主要原料，原油價格走勢成為行業(yè)利潤的最大不確定因素。

　　平安證券強(qiáng)烈推薦中國石化和中國石油，認(rèn)為兩大石油巨頭是油價下跌的最大受益者，并且中石化最困難的時期已經(jīng)過去。

　　銀河證券發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，國際油價預(yù)計(jì)跌幅底線在100美元附近。不過，國際長期油價趨勢依然看漲。原油價格下降有利于中國石化、中國石油兩大集團(tuán)業(yè)績提高，但中石油的利好大于中石化。與國際石油巨頭相比，目前中石油15元左右的價格明顯低估了。

　　而以第一證券為代表的大多數(shù)券商則認(rèn)為，今年國際油價將在100至140美元/桶之間波動，煉油企業(yè)難以扭虧、化工產(chǎn)品維持在高成本區(qū)，油價下跌目前來看對包括石油兩大巨頭在內(nèi)的化工行業(yè)利好程度有限。(記者:張漢青 實(shí)習(xí)生:趙曉娟)