“兩年股改，三年消化，股改里程碑作用不容否定，但有些遺留問(wèn)題需要完善。”中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求在上周末舉行的中國(guó)經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)論壇對(duì)股改“后遺癥”進(jìn)行了反思。

　　吳曉求解釋，股改留下了兩個(gè)問(wèn)題需要完善：一是大小非解禁期限安排；二是大小非解禁之后的制度設(shè)計(jì)。“股改之時(shí)著眼于盡快從法律角度解決股權(quán)分置問(wèn)題，因此對(duì)大小非解禁沒(méi)有過(guò)多設(shè)計(jì)，以至于2008年出現(xiàn)了解禁高潮。”

　　吳曉求說(shuō)，現(xiàn)在看來(lái)，當(dāng)時(shí)大小非解禁期限設(shè)計(jì)應(yīng)該延長(zhǎng)些，可以考慮設(shè)定10年解禁完畢，每年只能解禁10%，這樣就不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成太大壓力。

　　對(duì)大小非解禁后的交易設(shè)計(jì)，吳曉求建議，央企大小非應(yīng)該明確時(shí)間表，3年內(nèi)不減持，10年內(nèi)可減持多少，這對(duì)市場(chǎng)會(huì)有重要影響。

　　吳曉求認(rèn)為，市場(chǎng)大約需要3年時(shí)間來(lái)吸收股改大小非解禁的壓力，他將這一過(guò)程稱之為“兩年股改，三年消化”。

　　他還預(yù)測(cè)，由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展可以保持，因此隨著大小非影響消化吸收，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)在2010年將進(jìn)入新的發(fā)展周期。(孫聞)