雖然受美股下跌石油價格繼續創新高的影響，但兩市低開后很快企穩反彈，表明A股市場能夠擺脫上周美股下跌的影響，自身反彈動能日趨增強。唯一不足的是目前市場能量同比略有萎縮，股指如需進一步走高需要一個補量的過程。相關數據顯示，基金近期倉位保持不變，而保險席位繼續減倉，只有券商和游資做多積極。我們認為，投資者要密切關注基金的動向，后市基金和保險繼續缺位的反彈空間則有限。操作上關注預增、中小板和超跌三類機會。

　　逢低吸納半年報預增股

　　上周末岳陽紙業已經發布同比大幅增長164.38%的半年報。根據滬深交易所公布的半年報預約披露時間，權重公司的業績披露均集中在8月中下旬。從目前的業績預告來看，中期業績還是值得謹慎樂觀的。我們認為，7月份，隨著上市公司半年報預增和預警公告必將造成個股分化的加劇，投資者應逢低布局半年報大幅預增的超跌股，回避個股業績下降的非系統性風險。投資者中線逢低可以吸納大幅超跌的半年報預增股，如南天信息、康恩貝、火箭股份和青島堿業等。

　　中小盤成長股重獲青睞

　　市場目前已經基本形成階段性底部，因而投資者在操作策略上仍可繼續關注前期的強勢板塊。從近期業績修正公告可以看出，產品價格變化對公司業績的影響是最明顯的，而受益于產品價格上漲而調高業績增長幅度的中小板公司較多。就市場層面看，2008年春節后新基金雖然一直在發行，但由于整體市場資金面的不充裕和新發基金規模的越來越小，導致新基金在新的市場環境下尋找新的盈利模式。較小的規模，使得新基金對中小盤股的配置比例加大；而市場中線連續的暴跌，使得部分中小盤成長股重返估值洼地、開始具備相應估值優勢的背景下，機構資金必然開始重新關注具備成長性并且價格合理而且半年報預增的中小盤股，如獨一味(002219)、興化股份(002109)和華東數控(002248)。另外，高油價下的新能源、節能減排、農業股和長周期和抗通脹的醫藥、旅游、零售、傳媒和科技得到機構資金的關注，投資者可以逢低關注超跌的新中基、重慶啤酒和亨通光電等。

　　抓住股票打折良機買進

　　在市場的長河里面，很多原因導致股票價值會處于高估或低估兩個極端。價值投資者往往能夠拋棄喧囂，抓住股票打折良機買進。最近，我們發覺，低估導致公司管理層在二級市場回購的行為屢屢發生，如升華拜克、南京醫藥和紅豆股份等等。因為，上市公司的管理層對自己的行業狀況、未來增長潛力、公司所持有的低估資產、新的營銷計劃最清楚，一旦增持股票達到5%，是值得關注的信號。所以，我們感覺，未來將有不少在本輪中級調整中被錯殺的基本面良好的醫藥、商業、傳媒、科技和節能等超跌股如康恩貝、聯創光電、宜華木業、武漢中商等都將有糾錯行情。(華泰證券研究所 陳慧琴)