中國匯豐晉信基金管理公司基金經理蔡立輝周四表示,中國股市自今年初以來的調整應已近尾聲,因通貨膨脹、從緊貨幣政策和企業盈利增速放緩等不利因素已充分反映在股價上,并建議投資者關注能源中的煤炭股、醫藥和生活必需品等抗通脹板塊。

　　滬綜指今年上半年累計跌幅達48%。他認為,下半年貨幣政策趨緊的可能性不大,估計中國全年居民消費價格指數(CPI)增幅達7%,雖然不太可能實現年初設定的4.8%目標,但仍屬于可控范圍之內。

　　蔡立輝稱：“我們不可能預測指數是不是會跌到2100點或2200點,但股價現在是便宜的。”

　　他分析認為,目前個股估值普遍偏低,以滬深300指數成分股為例,其市盈率(PE)已從40倍降至20倍,按照2008全年上市公司20%左右的盈利增速預估,2008年其PE值應在16.5倍左右,市凈率(PB)約2.6倍,與2005年股市最低迷時期(滬綜指曾跌至1,000點以下)15倍的PE和2倍的PB值已相去不遠。

　　不過,蔡立輝強調,估值調整到位后,并不代表市場必定出現反彈或反轉,投資者需要更重視對企業盈利等基本面分析;未來可能出現“二八現象”。

　　他認為,目前通貨膨脹的背景下,個股選擇偏向于上游和下游產業中的抗通脹板塊,例如能源類板塊中的煤炭股,因其價格仍有上漲空間,以及部分上市公司產能的擴張,也會帶來業績向好預期。(金霽)