在三一重工樹立起全流通后“承諾不減持”的標桿后，截至7月2日，兩市上市公司的“大小非”做出自愿鎖倉承諾的公司已達12家。其中主板7家，中小板5家。分析這些公司大小非的承諾可知，一些公司設定的“觸發價格”是其當前股價的2.17倍，顯示出公司對自身估值水平與業績增長性的長期看好，股權激勵也在一定程度上起到了作用。

　　鎖定價格普遍不低

　　從設定“觸發價格”的公司定價來看，7家公司的平均觸發價是其截至7月3日平均收盤價的2.17倍。

　　如三一集團承諾的“觸發價格”是2008年6月16日收盤價的兩倍(即55.76元/股)。中航精機特意把減持價格由不低于8.05元/股上調至不低于15元/股；西飛國際大股東西飛集團則將減持價格設定在60元/股，是7月3日收盤價17.38元的3.45倍。另一家準備定向增發的公司——百利電氣大股東天津液壓集團則做了雙重承諾：最低減持條件包括每股稅后利潤不少于0.6元；公司股價不低于每股25元。

　　而且，三一集團去年雖然對所持有的三一重工股份有所減持，但減持部分基本上都是股改時從二級市場增持的部分，真正解禁的原非流通部分幾乎沒有減持。

　　值得注意的是，鼎立股份控股股東鼎立集團甚至沒有給出鎖定期限，而是“孤注一擲”地承諾稱，自2008年6月24日起，若鼎立股份股票二級市場價格低于20元(股份或權益變化時按比例調整該價格)，鼎立集團承諾不通過二級市場減持。這無疑是對投資者最大的鼓勵，從隨后的股價走勢上也可看出市場的認同。

　　有業內人士分析稱，設定最低減持價格相當于是給公司上了“雙保險”，大非的承諾表明，相關公司的當前估值是偏低的，這樣的公司具有投資價值。

　　民營企業減持意愿低

　　從鎖倉期限來看，12家公司中有8家公司的控股股東承諾在兩年內不減持，而百利電氣的大股東更是承諾在3年內不減持。其中還有7家公司設定了最低減持價格，有1家公司——百利電氣設定了最低減持每股收益，還有1家公司——中航精機上調了減持觸發價格。

　　從“大非”的性質來看，12家公司中，大股東是民營企業的有7家，是國有公司的有5家。此前，人們往往以為國有企業看重公司價值，在意控股權，而忽略了以民營企業為主的中小板公司在減持上的態度。由此可見，一些中小板公司的大股東對公司的行業前景、經營能力以及自身價值十分認可。

　　從行業分布來看，機械、航空器制造及電子元器件行業有8家公司，旅游業1家，商業企業1家，房地產業1家，公用事業1家。

　　鎖倉公司業績普遍較好

　　分析鎖倉公司業績情況可見，“有本錢”做出承諾的公司中報預告情況普遍較好。

　　加權計算，中報預增的6家公司同比增幅約在50%以上。其中以西飛國際為最，增幅高達100%-150%。合加資源預告稱，今年1-6月份實現凈利潤同比增長50%-100%，蘇寧電器的中報增幅是70%-100%，拓邦電子的中期業績增幅也達到30%-60%。

　　另一方面，股權激勵也成為一些公司高管的“金手銬”。舉例來看，拓邦電子的第三大股東紀樹海作出承諾：在2008年6月30日至2009年6月30日期間，通過證券交易系統掛牌交易的方式減持公司股份數量不超過25萬股，占公司總股本的0.5%。

　　值得一提的是，拓邦電子近期出臺的股權激勵方案行權條件門檻較高，公司股東追加限售承諾，也表明其對公司未來業績和成長性的信心。股權激勵草案顯示，要達到行權條件，與2007年相比，拓邦電子未來三年凈利潤增長率將分別不低于40%、100%、180%。

　　業內人士分析稱，從海外成熟資本市場的走勢來看，以控股股東為代表的產業投資者是否減持，其實關鍵看公司的業績成長性與股價是否高估等因素。在目前股價普遍低迷而業績增勢不減的情況下，大股東的鎖倉也在情理之中了。(記者 陸洲)