“紅五月”夢難圓之后，投資者期盼的“紅六月”再次成泡影。面臨多重壓力下的A股市場6月份繼續大跌，有關方面雖然苦心維穩，但收效甚微。不過隨著大盤重心的下移，滬深300指數的市盈率已降至15倍附近，估值壓力明顯減輕。

　　面臨多種壓力

　　由中證指數有限公司和上海證券報聯合推出的《中證指數6月份月度報告》(報告全文見A6)顯示，6月份各主要指數跌幅均超過20%，市場呈現加速趕底的趨勢。

　　報告顯示，在6月份，雖然有三一重工等公司延長限售股鎖定期以及有關方面的維穩言論，然而由于國際油價繼續高位震蕩盤升，加息“靴子”始終高懸不下，投資者對經濟增速回落和通貨膨脹惡化的擔憂明顯加劇，再加上越南金融危機、市場擴容等因素，整個股票市場壓力重重，表現極度疲軟，交易持續清淡，滬深300等指數甚至創出十連陰，兩元、三元股重回市場。

　　指數方面，上證綜指和深證成指6月份跌幅分別為20.31%和22.22%。滬深300指數跌幅為22.69%。

　　成交上看，滬深300樣本日均成交金額僅424.18億元，較上月大幅減少40%，創下2007年以來的新低。

　　普跌市道下缺乏“避風港”

　　數據同時顯示，在普跌市道下，市場缺乏“避風港”，市場規模特征與風格特征均不明顯。中證規模指數系列6月份均出現大幅下挫，其中大盤指數中證100收于2886.43點，跌幅22.32%，中盤指數中證200收于2815.12點，跌幅23.46%，小盤指數中證500收于2813.72點，跌幅25.08%。

　　從風格指數表現看，滬深300成長指數收于2856.44點，跌幅23.50%；滬深300價值指數收于2966.61點，跌幅24.88%。

　　各行業板塊6月份也均告大跌，10個滬深300行業指數中，跌幅超過20%的行業有6只，其余4只跌幅也都在15%以上。由于電價上調成本上升及鐵礦石價格再次大幅上漲，原材料行業面臨成本考驗，該行業股票在6月份整體出現重挫，滬深300原材料指數跌幅達到26.12%，在行業指數中列跌幅第一位。由于油電價格上漲，產品使用成本上升，工業類股票也表現很差，滬深300工業指數跌幅為25.42%。另外，滬深300電信業務指數、滬深300可選消費、滬深300信息技術、滬深300金融地產等行業指數跌幅也超過了20%。

　　在通貨膨脹壓力持續存在，投資者對宏觀經濟前景普遍擔憂的情況下，具有明顯弱周期性的醫藥衛生行業、主要消費行業及公用事業行業的跌幅分別為17.30%、17.90%與18.44%，明顯低于滬深300指數的跌幅，顯示市場相對偏向于抗周期的防御性行業。雖然國家對電煤價格采取了臨時干預政策，但受國際能源價格持續高漲及國內成品油價格上漲的影響，滬深300能源指數在6月份下跌17.59%，跌幅也小于滬深300指數。

　　300樣本股僅4只上漲

　　從個股看，6月份滬深300的300只樣本股中有293只出現不同程度的下跌，上漲的股票只有4只，平盤3只。在4只上漲的樣本股中，漲幅最大的股票是晉億實業，漲幅為11.70%，海通證券、伊利股份與新黃浦等三只股票漲幅分別為1.67%、1.30%與0.63%。

　　在跌幅榜中，一汽轎車跌幅高達44.96%，列第一名；瀘天化與健康元分別下跌42.96%與41.43%，分列第二和第三位。

　　從對滬深300指數的貢獻度看，金融地產行業貢獻度為30.26%，在所有10個行業中居第一位，其次是原材料行業與工業行業，貢獻度分別為19.90%和16.69%。醫藥衛生、信息技術、電信業務等行業的貢獻度相對較小，都在3%以下。

　　估值壓力明顯減輕

　　隨著市場重心的繼續下移，A股的估值水平進一步降低，按滾動四個季度凈利潤數據計算，滬深300指數樣本股6月底的加權平均市盈率僅15.8倍，中證800指數的市盈率也僅16.54倍，與年初相比，市場整體估值水平大大降低，估值壓力明顯減輕。

　　從行業估值看，滬深300樣本公司中，原材料行業公司市盈率最低，僅12.95倍，金融地產與工業行業市盈率也都在15倍以下，分別為13.95倍與14.13倍。主要消費行業市盈率為36.87倍，是唯一一個市盈率高于30倍的行業。信息技術與醫藥衛生行業的市盈率分別為27.7倍與24.07倍。(記者 許少業)