隨著半年報大幕即將拉開，上市公司分紅問題又成為市場關注的熱點之一。中國證監會前主席周道炯日前表示，要針對上市公司制訂分紅制度，更好地保護投資者的利益。受訪業內專家認為，在目前市場環境下，對于有盈利不分紅的情況，可以考慮將上市公司再融資計劃和紅利政策掛鉤，從制度上實現強制分紅。

　　從2007年年報來看，盡管全年度上市公司現金分紅總額比2006年增長了112.80%，但對股東的回報卻并不令人滿意。如滬市擬進行現金分紅的公司430家，占比為49.88%；現金紅利總額占全部公司凈利潤總額的比例為22%；深市中僅214家在2007年年報中提出了利潤分配或資本公積金轉增股本方案，占披露年報公司總數不足一半。其中，擬進行現金分紅的公司僅189家，現金紅利總額占全部公司凈利潤總額的比例為25.51%。另據統計，我國資本市場成立以來，上市公司分紅累計只有2167億元，其中流通股股東只得678億元。然而，目前美國上市公司稅后利潤的50%-70%都用于支付紅利，香港上市公司2007年平均利潤分派率為34.76%，高于A股上市公司的29.84%。

　　從市場來看，由于A股對于分紅沒有嚴格的約束，很多上市公司連續多年不分紅或者很少量分紅。例如中國平安(43.04,-4.78,-10.00%,吧)等大藍籌股票每年的分紅和銀行活期利息相差不大；南航上市除了從資本市場融資以外，已接近五年沒有分紅。這使得許多投資者認為中國沒有真正的績優藍籌股，沒有值得長期投資的公司。因此，分析師認為，要讓股市保持長期的穩定，關鍵還是要用更多有效的制度和方法，倡導投資者樹立良好的投資理念，讓投資者從上市公司的成長和發展中獲得回報，從而鼓勵投資者長期投資。

　　中國政法大學教授李曙光表示，上市公司應該向其股東保持穩定、持續、不斷增長的分紅才能證明其業績，提高自己的信譽，才能受到股東和投資者的青睞。李曙光說，企業不分紅分兩種情況，一種是沒有“紅”可分，還有一種是有“紅”不分。對于違背常理應分不分的情況，監管部門可以采取一些行政處罰措施強制執行；對于分紅不到位，連續兩年不分紅等情況，股東可以進行訴訟；此外，最高院可以針對上市公司分紅問題制定一個司法解釋進行規范。

　　邦盛律師事務所合伙人望開雄表示，在目前市場環境下，監管部門有必要出臺強制分紅的規定。他建議，對于具備分紅條件卻長期不分紅的上市公司可以通過修改上市公司章程指引或再融資條件，從制度上實現上市公司強制分紅。

　　長城證券研究所所長向威達同時表示，上市公司不分紅很多時候是因為上市公司傾向于控制越來越多的資源，因為上市公司需要有現金來進行運營并實現進一步發展計劃。對于有盈利不分紅的情況，可以考慮將上市公司再融資計劃和紅利政策掛鉤，即證監會對上市公司再融資審批時，可以將這一項作為一個專門的內容進行登記。此外，建議給中小股東更多的提案和代理權限，使中小股東通過法律形式向上市公司提出分配紅利的請求。(記者 劉麗靚）