深交所統計報告指出，“大小非”減持并非導致去年以來市場深幅調整的主因，但應當提前應對將于明年到來的“大小非”解除限售高峰。

　　深交所最新發布的一份統計報告顯示，自第一筆“大小非”解除限售以來，深市主板“大小非”通過減持股份賣出的數量有限；而在引入“控股股東減持預披露制度”之后，持股5%以上股東減持情況大大減少，預披露制度對“大非”減持起到抑制作用。

　　業績好公司減持量少

　　報告分析指出，深市主板上市公司“大小非”減持表現為如下特點：一是“大小非”減持的數量有限，減持股數占市場總成交量比例最高的是2007年12月，占總成交量的1.184%。平均而言，每月減持股份總量占交易總量的比例僅為0.538%。因此，“大小非”通過減持股份賣出的數量十分有限，不是導致當前股市下跌的主要原因。

　　二是業績越好的公司減持越少。每股收益為正但小于0.2元和每股收益為負的公司是“減持股份占解除限售股份”比例最高的，分別為49.25%、45.81%；而每股收益大于1元的上市公司之中，“減持股份占解除限售股份”比例不到20%，即業績較好的公司股東減持較少。

　　三是小非減持的比例明顯超過大非。作為產業投資人的“大非”傾向于持有股份，而作為財務投資人的“小非”是以股權投資盈利為目的，基本上并不打算長期持有，是減持的主要力量。

　　四是股價大漲和大跌的公司減持較少。股價的波動也影響了股東的減持，股價漲幅超過50%的公司，股東對公司未來前景看好，因此減持比例較小；股價跌幅超過50%的公司，股東有惜售心態，減持比例比較小；個股跌幅在-10%至-50%區間的公司，“大小非”減持量最大。

　　明后兩年解禁壓力大

　　盡管統計報告不認為“大小非”減持導致去年以來的市場深幅調整，但其在報告中仍警告說，由于“大小非”解除限售高峰在明年才真正到來，因此有必要未雨綢繆地應對未來“大小非”解除限售高峰期。

　　據深交所預計，剔除因非公開發行、增發而導致的新限售股，深市主板今年因股改產生的限售股解禁規模為225億股，比去年增長53.06%；明后兩年的解禁規模分別為412億股和136億股；2011年為149.8億股。

　　深交所的分析報告認為，預披露制度對減持有抑制作用。深交所于2008年1月16日引入控股股東減持預披露制度，規定“公司控股股東、實際控制人在其限售股份解除限售時，應同時披露對所持解除限售股份的持有意圖”。在此之前，持股5%以上股東減持為19億股，而在預披露制度實施后，持股5%以上股東減持不到1.7億股，減持情況大大減少，說明“控股股東減持預披露制度”對抑制控股股東的減持發揮了作用。

　　為減輕市場對“大小非”減持的恐慌情緒、增加透明度，報告建議通過深交所網站披露“大小非”解限、減持總體情況。其中，通過大宗交易系統成交的，按大宗交易相關規定進行披露；通過二級市場減持的，主板上市公司與中小板上市公司可分別披露。 (記者 許超聲)