昨日(10日)的暴跌不僅令滬綜指完全封閉了向上的4·24缺口，而且還留下了一個向下的近100個點的巨大缺口(3215.50-3312.72點)，收盤點位3072.33點距離3000點已不遙遠。在目前市場人氣渙散的情況下，投資者關注的焦點都集中在3000點會否被再次擊穿，2990.79點的低點記錄會否被改寫，更為關鍵的是，一旦跌破3000點，如果不能出現有力度的反彈，那么大盤會否就此被3000點壓制并進入“2”時代。

　　上調準備金率惹的禍？

　　從表面上看，昨日暴跌原因集中在上調準備金率和高油價導致的周邊市場大跌兩個方面，但是不是這么簡單呢？

　　國都證券張翔指出，與其將1個百分點的準備金率上調視作市場暴跌的原因，倒不如說它只是壓垮市場的“最后一根稻草”。之前不少投資者存有樂觀預期，期待災后重建、對經濟減速的擔憂會導致央行放松緊縮政策，同時也對“政策底”抱有較大信心。而目前看來，緊縮政策絲毫看不到動搖的跡象，畢竟通脹壓力仍然很大，而且熱錢仍在源源不斷地流入。

　　東興證券在流動性緊縮和油價暴漲的因素外，強調了越南金融危機造成的心理沖擊。他們指出，過去幾個月內，越南盾出現大幅貶值，越南國內通脹率超過20%，同時股市暴跌，很容易令投資者聯想起10年前的亞洲金融危機，這種心理上的沖擊不容忽視。

　　不過國金證券則認為不要過分夸大準備金率上調對上市銀行的影響，緊縮的貨幣政策從量、價以及信貸成本等三方面影響銀行的基本面，而目前上調存款準備金率無論從“價”還是從“量”都對上市銀行沒有實質影響。

　　再破3000點已無懸念？

　　我們統計了近兩年來單日暴跌后的市場表現：2007年2月27日滬綜指暴跌8.84%，后幾日窄幅盤整，一周后恢復升勢；2007年5月30日滬綜指下跌6.50%，第二天便出現反彈，但未能終結跌勢，至6月4日滬綜指再度暴跌8.26%，于6月5日在3402點見底；2008年1月22日滬綜指在前日下跌超過5%后再度暴跌7.72%，后三日連續小幅反彈，但之后仍再創新低。

　　東興證券認為，歷史經驗顯示，單日暴跌后在沒有外力干預的前提下，市場不會改變之前的運行趨勢，并且很難在暴跌第二日便止跌回升，因此判斷周二暴跌后，市場短線存在破位下行的危險，且下跌目標將超出之前預期，滬綜指可能下探2700-2800點區域。

　　光大證券曾憲釗指出，去年的上漲超預期，目前的下跌也可能超預期，如果沒有外力干預，那么大盤在3000點下方運行的時間可能比較長。

　　華泰證券周林強調3000點不是堅不可破的防線，關鍵是跌破后能不能在短期收復，而外力和主流資金的態度將是其中關鍵。安信證券諸海濱判斷昨日尾盤資金流入量較大，3000點處可能會出現反彈，但反彈高度估計不會超過3200點。

　　有什么外力可以預期？

　　眾多市場人士都將3000點的得失關鍵放在了外力之上，那么有什么樣的外力可以預期呢？

　　融資融券、股指期貨是很多投資者能夠想到的外力，似乎沒有什么新意，而且并不被所有市場人士看好。國都證券張翔認為上述外力恐怕并非利好，至多算中性政策而已，周二大跌就是市場預期完全紊亂之后做空因素的集中釋放。

　　東興證券的觀點倒是值得留意，他們認為現階段對價格管制政策的調整，將是扭轉當前嚴峻局面最有效的途徑。目前政府對油氣、電力、水、化肥等領域實施嚴格的價格管制政策，已造成價格體系的扭曲，實際上給消費提供了錯誤信息，進而加劇了通脹的惡化。另一方面，目前價格管制的成本日益高企，長此下去，政府將難以承擔，因此這一政策的調整已迫在眉睫，調整的順序應是石油、石化——電力——其它。對于股市而言，油氣價格管制的放開將構成直接的利好影響，由于此類股票屬于絕對的大盤指標股，因此相關政策的調整將取得四兩撥千斤的效果，整個市場的低迷也將由此得到改觀。(王磊)