A股年末行情收官戰打響 小紅包易得大行情難求

　　回顧今年市場的走勢，先抑后揚的特點非常明顯。1月到6月中有四個月下跌;7月到如今五個月中有四個月上漲。本周市場將步入今年最后一個交易月，年末市場能否改變十一月的頹勢，收出翹尾行情，為投資者奉獻年末紅包？分析人士認為年末市場走勢在通脹預期及貨幣緊縮政策等多種因素影響下，指數整體會震蕩上行，12月整體上漲的可能性大，但要期待大漲不太現實。

　　-指數

　　年線收紅可能不大

　　2010年股市行情進入到了尾市，12月的表現將決定全年市場的表現，那么12月的指數最終將如何演繹呢？

　　2010年股市即將進入收官階段。截至上周五，上證指數全年尚下跌405.44點，較2009年跌幅達12.37%。深成指全年跌幅為8.47%，下跌1160點。從月度表現來看，11月股市收陰幾乎已經成為定局。截至上周五，上證指數本月下跌104.14點，跌幅為3.60%。不過，在尚有2個交易日的情況下，滬市月成交已經達到了4.33萬億元，創出了2009年7月以來的最大月成交紀錄。深市成交也有3.44萬億元，為有史以來最大的月成交量水平。

　　從今年全年表現來看，上證指數單月最大漲幅為 10月的12.17% ，最大上漲點數為323點，而目前股市較2009年下跌405.44點，因此如果沒有奇跡上演，2010年股市將以全年下跌告終。

　　從11月來看，市場表現可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。10月份以來的行情因流動性而起，催生了券商、煤炭、有色三大板塊的超強走勢，然而上述“龍頭”效應在11月僅延續了10天時間，周期性板塊失去了重心幾乎又回到起點。上證指數從最高接近3200點回落至2800點，僅用了一周的時間！廣發證券認為 ，12月指數，股指的波動區間應在2700點到3000點之間。

　　-板塊

　　ST板塊歲末或有驚喜

　　11月股市表現整體是沖高回落，板塊表現也是大喜大悲。那么，12月股市的機會將集中在哪些板塊上呢？

　　10月行情是從基金重倉股發動的，但11月基金重倉股卻領跌市場。不過，在12月基金重倉股卻有望再掀行情。

　　歷史數據顯示，12月是基金重倉股的行情。國泰君安證券統計的2003年～2008年基金重倉股的數據顯示，基金重倉股在全年12個月中，12月份超額收益率為 3% ，漲幅最大。12月基金股票組合是：中國聯通、中恒集團、鄭煤機、民和股份、桑德環境、新華都、豫金剛石、江蘇神通。

　　臨近歲末，歷來 ST股都有讓人驚喜的表現。尤其ST股重組是年年歲歲都不老的題材，而伴隨重組事項的落實，那些曾經的“垃圾股”紛紛暴漲。隨著年關將至 ，ST股年末重組行情被推向高潮，在近期大盤持續萎靡情況下，不少ST股出現上漲。

　　三季度公布的數據顯示，基金、券商集合理財等機構持有的ST股達22只，其中*ST釩鈦、ST重實、*ST新材等個股成為機構扎堆爭搶的對象。機構持股比例較高的是*ST北人、*ST釩鈦、ST重實、ST廈華等個股。分析人士認為 ，投資者可關注那些具有國資背景、特別是央企背景的公司，或者是受地方政府扶持的公司，最后重組成功的可能要遠大于其他類型的公司，如最近復牌的*ST阿繼 ，以及此前的ST昌河等。

　　-10年回眸

　　年末上漲股占多數

　　回顧歷年來12月份的行情變化時我們發現，從2000年到2009年的10年間，漲跌平比例為5∶4∶1。個股板塊的結構性機會差別較大，特別是近年來，個股上漲比例遠超下跌比例。

　　10年中有5年年末上漲

　　統計數據顯示，2000年到2009年的10年間，滬指在12月上漲的有5年。分別是2003年、2005年、2006年、2007年和2009年，其中2006年12月份漲幅最大，達到27.45% ，最小的2009年也有2.56% 。而下跌年有2001年、2002年、2004年、2008年。其中下跌幅度最大的年份為2001年，跌幅達5.84%，下跌幅度最小的是2008年，跌幅為2.69%。另外，2000年12月份滬指漲跌持平，僅微漲0.14%。

　　每年12月份是承上啟下的一月，往往與當年前幾個月的表現，以及后幾個月表現有所不同。統計數據顯示，雖然A股最漫長的熊市由2001年開始，但2000年12月指數表現卻十分平靜。同樣，雖然2005年6月市場見大底998點，但2004年12月仍然出現下跌5.54%。2007年12月政策面已顯露出調控跡象，在牛市氣氛影響下仍大漲了8% ；而2008年12月市場經過連續下跌后產生了11個月的反彈，但在市場人氣沒有恢復的情況下當年12月仍下跌2.69%。

　　上漲個股遠超下跌個股

　　由于每年12月份這個時間段比較特殊，指數在相對波動較窄的情況下，個股表現差異十分大。其中2008年12月超跌反彈個股表現也較強，有122只股票漲幅超過30%，占可比股票的8%，最大下跌股票監湖鉀肥下跌34.39%；而2009年12月指數處于反彈相對高位，僅有25只股票漲幅超過30% ，占可比股票的1.52%，最大下跌股票ST傳媒僅跌22.04%，但個股上漲比例遠超下跌比例。

　　從近兩年12月份數據來看，板塊及個股表現差異較大。其中，2009年物聯網、紡織機械、汽車、電子信息等板塊領漲市場；從個股表現看，ST新太、天音控股、大唐電信、大恒科技、星馬汽車成為漲幅前五名，其中ST新太漲幅達到87.06%。2008年則是黃金、多晶硅、軍工等板塊領漲市場；從個股表現看，東方雨虹、光華控股、川大智勝、羅平鋅電、ST中房為漲幅前五名，其中東方雨虹漲幅達到83.89%。 李晶

　　-視點

　　大潮退去后，機會將顯現

　　-券商流動性開啟新一輪行情

　　11月以來，央行已兩次上調存款準備金率，由于擔憂通脹肆虐，流動性進一步收緊，股市近期出現一定回調，從3000點下探至2800點附近。未來A股市場將何去何從？國泰君安投資經理朱文暉認為 ，股票的抗通脹優勢日漸凸顯，可以說，配置股票資產是避免資產縮水的最佳選擇。就估值而言，目前全部A股PE、PB均處于歷史底部，與2005年、2006年水平相當，具備足夠吸引力。“大潮退去后，機會將顯現。”朱文暉認為，11月12日以來的調整是市場對政策緊縮的過度恐慌，類似于2006年、2007年的階段回調。而短期12%的調整已經充分反映對于通脹和貨幣緊縮的擔憂，屬于典型的牛市回調。他表示泛濫的流動性，依然為市場向上提供著支撐，在調整過后，將帶來合適的買入時機。

　　-基金通脹預期下看好消費股

　　近期，席卷而來的漲價潮讓消費者“聞通脹而色變”，而今年以來，受益通脹的大消費類股票卻表現相當搶眼，成為了A股一道獨特的風景。大摩華鑫基金研究總監、大摩消費混合基金擬任基金經理袁航女士認為四季度CPI還將在高位運行。袁航認為通脹對各公司的影響程度不同，受益于通脹的消費股主要有食品飲料、農業、醫療保健、零售及部分資源類行業。隨著居民收入的提高，年末的購物消費情緒持續高漲，商家也會在年末推出各種促銷活動提高銷售，年末消費旺季對于消費類股票來說是具推動作用的。

　　股市不振引發債基搶購潮

　　11月12日，A股市場遭遇2010年來最大單日暴跌，偏股基金如臨噩夢，而債券基金卻異軍突起，迎來申購高潮。銀河證券統計，截至11月12日，二級債基今年來平均凈值增長率為6.55%。綜合