跌不了漲不動 A股跨年牛市行情近乎奢望

　　在連續下跌三周后，A股似乎又要回到“跌不了，漲不動”的震蕩軌道。年關將近，在多空因素交錯作用下，政策轉型預期下的A股大行情難再現，股指將在年線附近展開反復爭奪。

　　“如果政策面不出現大的變故，上證綜指上周的這種走勢很可能將成為整個年關行情的一個縮影，預計股指年關之前將在年線附近反復震蕩。”分析人士認為，在經歷了3186點回調至今后，股指進一步大幅下挫的可能性越來越小，但要想再次掀起一波像樣的反彈勢頭也不大可能，預計年關前上證綜指的運行區間將在2750-2950點之間。

　　從機構觀點來看，年關前股指將陷入年線爭奪的觀點也正在形成共識。最新的十大券商看市結果顯示，盡管十大券商無一看空，但即便是看多派也承認，繼續下跌空間雖已不多，但大幅突破的可能性同樣很小。其中國開證券的觀點最具代表性，其認為股指目前位于中短期均線交匯的區域，技術上處于上有壓力下有支撐的狀態，股指將圍繞年線上下震蕩。這也就意味著，國慶后人們所期待的跨年牛市行情將成為奢望，而年初開盤的3289點年內再度觸摸幾無可能。

　　北京弘酬投資研究總監孫燕軍認為，本輪下跌的根源在于市場對加息預期的擔憂，只要加息的靴子未落，股指將很難有大的作為。近期以來，盡管央行連續上調銀行存款準備金率被認為再次延緩了加息預期，同時人民日報也強調抑制通脹不應以犧牲股市為代價，但在不少市場人士看來，在不斷高企的CPI面前，加息預期短期內仍難以平抑。

　　“除了加息之外，大量的套牢盤也是制約股指向上突破的重要原因。”上述分析人士指出，前期上漲途中市場日均成交在4000億元以上，因此在2950-3186點之間累積了數以萬億計的套牢盤，股指要想在短期內突破這一帶的壓力，在目前成交量萎縮的情況下顯然是不大現實的。

　　不過，可以讓投資者感到一線希望的是，年底前的資金回流、千億新基金等待入市和熱錢流向等都將會提振市場信心，這些都可能會左右行情。“總體來講，綜合多方面考慮，短期內市場仍將維持在弱勢平衡的狀態，2870點附近的年線爭奪戰將是年關行情演繹的一個主旋律。而轉折點可能出現在12月中央經濟工作會議前后，這是一個敏感的時間點，政策走向將會在這期間開始明朗。”(記者 況玉清)