本土創(chuàng)投格局劇變 中國經(jīng)濟(jì)“草根改造”激情燃燒

　　“我國創(chuàng)投業(yè)正在發(fā)生革命性的變化。關(guān)系到中國就業(yè)和中國未來的‘草根經(jīng)濟(jì)’也隨之而變。”北大創(chuàng)業(yè)投資研究中心高級研究員、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會秘書長王守仁說。

　　截至三季度末，全國備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)已有571家，實(shí)到資本1074億元，注冊資本接近1500億元。創(chuàng)投資本來源上，國有資本占比降至62.5%，資本來源構(gòu)成正在以由國有資本為主向多元結(jié)構(gòu)過渡。正在此間舉行的第十二屆中國國際高新技術(shù)成果交易會(深圳高交會)上，一組全新的數(shù)據(jù)引起人們關(guān)注。

　　本土創(chuàng)投開始“唱主角”

　　人民幣創(chuàng)投基金正在以超常規(guī)的高速發(fā)展。

　　2009年下半年，人民幣創(chuàng)投基金籌資和投資金額分別達(dá)26.59億元和11.03億元，大大超過外幣基金的9.4億和7.1億美元。

　　在王守仁對中國創(chuàng)投業(yè)的梳理中，有兩個(gè)標(biāo)志性的日子：

　　——2004年6月25日，大族激光在中小板上市。當(dāng)日，大族激光以每股40元開盤，股價(jià)一度沖高至48元，收于39.09元。

　　——2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司集中上市。首個(gè)交易日，該板塊一度出現(xiàn)全部股票漲幅超過100%的情況。

　　“大族激光案例讓中國本土創(chuàng)投業(yè)找到了希望，不必再走境外上市、境外退出的道路。創(chuàng)業(yè)板推出則讓中國本土創(chuàng)投燃起激情，‘本地募資-本地投資-本地管理-本地退出’新模式成型。”王守仁說。

　　2000年深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會成立時(shí)有50家成員，2002年一度減少至40余家，現(xiàn)有成員280多家。

　　2010年表現(xiàn)更為優(yōu)異，第一季度，人民幣創(chuàng)投基金募集數(shù)量與募集金額同比增長率分別為80%與70%，投資案例數(shù)和投資金額同比增長148%和104%。

　　中國風(fēng)險(xiǎn)投資研究院院長助理鮮于鈞說，我國創(chuàng)投行業(yè)出現(xiàn)根本性變化，本土創(chuàng)投開始取代外資創(chuàng)投“唱主角”。

　　“草根改造”激情燃燒

　　在本土創(chuàng)投迅速崛起的同時(shí)，我國中小企業(yè)、民營企業(yè)進(jìn)入全新發(fā)展時(shí)期。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資介入，使中小企業(yè)改造找到動力，走上一條自我升級轉(zhuǎn)型、健康發(fā)展的路徑：企業(yè)內(nèi)部規(guī)范管理、積極創(chuàng)新以爭取創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)注資——創(chuàng)投注資后出于上市退出需要，企業(yè)更加嚴(yán)格規(guī)范管理、更加勇于創(chuàng)新。

　　日前公布的《中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報(bào)告2010》顯示，2006年至2009年間，我國創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資案例主要分布在300萬元至3000萬元之間，其中100萬元至300萬元的投資案例占有相當(dāng)大的比例。

　　創(chuàng)投介入點(diǎn)燃了中國中小企業(yè)、民營企業(yè)做大做強(qiáng)的希望和上市熱潮。長三角、珠三角等地都出現(xiàn)企業(yè)排隊(duì)謀求上市的情況。在廣東佛山，南方風(fēng)機(jī)2009年在創(chuàng)業(yè)板上市，其營收增長41.7%，利潤增長56%。目前，當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)、民營企業(yè)改制愿望強(qiáng)烈，已經(jīng)形成一個(gè)由100多家企業(yè)形成的上市梯隊(duì)。

　　創(chuàng)業(yè)板上市公司國民技術(shù)總經(jīng)理孫迎彤說，我們看到了企業(yè)的發(fā)展方向，為此進(jìn)行了一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高管激勵(lì)、引入戰(zhàn)略投資者等運(yùn)作。上市的過程是募資的過程，也是規(guī)范管理的過程。

　　南方風(fēng)機(jī)上市后，繳納各種稅費(fèi)增長42.4%。在更宏觀的數(shù)據(jù)面，2009年度全國創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資的企業(yè)，繳納稅金增長15.2%，為全社會平均水平的1.7倍。

　　調(diào)查顯示，去年以來珠三角企業(yè)主動納稅意愿增強(qiáng)。深交所副總經(jīng)理陳鴻橋說，過去一些企業(yè)想方設(shè)法逃稅避稅，現(xiàn)在很多企業(yè)為符合上市條件，主動規(guī)范納稅行為。深圳地稅局的報(bào)告顯示，從2006年到2009年，深圳95家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)每年納稅的增長率高達(dá)70%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)?shù)囟愂赵鲩L水平。

　　“關(guān)鍵不在多收稅。中小企業(yè)、民營企業(yè)關(guān)系到就業(yè)和中國經(jīng)濟(jì)的未來，其規(guī)范化運(yùn)營愿望增強(qiáng)將帶來地方經(jīng)濟(jì)質(zhì)地的根本性改造。”廣東佛山市一位主要領(lǐng)導(dǎo)說。

　　“謀求上市的激情燃燒，代表中國‘草根’的中小企業(yè)、民營企業(yè)正在經(jīng)歷一場大規(guī)模的規(guī)范化改造。”王守仁說。

　　全面創(chuàng)業(yè)需要更多創(chuàng)新

　　隨著本土創(chuàng)投的繁榮，中國“草根經(jīng)濟(jì)”也開始告別家族經(jīng)營和“提籃小賣”，進(jìn)入大規(guī)模改造期。但是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說，這還需要更多努力，更多創(chuàng)新。

　　數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對于企業(yè)的投資主要集中在上市前三年的高速成長期。“創(chuàng)投的獲利本性決定了這一傾向。在相關(guān)制度沒有完善前不可能得以解決。”王守仁說。

　　王守仁所說相關(guān)制度主要指的是未上市股票交易的制度設(shè)置。目前，中國的場外交易市場極不發(fā)達(dá)。

　　由于缺乏有效的退出機(jī)制，中國創(chuàng)投業(yè)在找到新道路前，曾經(jīng)歷過很長的“黑暗中摸索”期，有的創(chuàng)投投了六七年無法退出，不得不靠做理財(cái)、炒股度日。

　　2004年后，本土退出渠道開始打通，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在大族激光案例上看到希望，其后，深圳達(dá)晨創(chuàng)投、深圳創(chuàng)新投、深圳高新投及深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投投資的同洲電子獲得5年30倍的回報(bào)，給予更多啟示，2009年創(chuàng)業(yè)板起航，本土創(chuàng)投迎來春天。

　　“要?jiǎng)?chuàng)投機(jī)構(gòu)往前段延伸，投資早期的企業(yè)，而非準(zhǔn)上市企業(yè)，就必須給予更通暢的退出機(jī)制，必須給予降低風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。因此，我們亟須完善場外交易體系。”王守仁說。

　　他說，中國經(jīng)濟(jì)最需要什么？全民創(chuàng)業(yè)！這需要制度設(shè)置的完善，同時(shí)也需要政策上的讓利來鼓勵(lì)，引導(dǎo)包括創(chuàng)投在內(nèi)的社會資金向創(chuàng)業(yè)期企業(yè)流動。

　　2009年度，全國創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資企業(yè)吸納的就業(yè)增長19.0%，是全社會平均水平的28.7倍；研發(fā)投入增長27.4%，是全社會平均水平的1.6倍；所創(chuàng)造的工業(yè)與服務(wù)業(yè)增加值增長25.0%，為全社會平均水平的2.7倍。

　　“有創(chuàng)新，才有激情。”王守仁說。在中國改革開放三十年后，再度激發(fā)全民創(chuàng)業(yè)的激情需要更多創(chuàng)新。(記者蔡國兆、彭勇、羅宇凡)