娛樂圈經(jīng)營家王中軍：拿什么來穩(wěn)固“華誼帝國”(2)

　　對于公司四季度業(yè)績的預(yù)期，從各家機構(gòu)的態(tài)度來看，普遍預(yù)計公司仍將繼續(xù)維持高位。從電影業(yè)務(wù)來看，四季度共有《西風烈》、《非誠勿擾2》及《狄仁杰之通天帝國》3部貢獻收入的作品。陳財茂表示，《狄仁杰之通天帝國》貢獻3億元票房問題不大，馮小剛的《非誠勿擾2》也值得期待，有望超過《非誠勿擾1》3 .14億元的票房，并且電影中仍將植入大量廣告，初步預(yù)計3.5億元的票房和6000萬元的植入廣告，按照70%的投資比例、40%的票房分賬比例計算，《非誠勿擾2》將貢獻約1.4億元的收入。

　　在電視劇業(yè)務(wù)上，四季度公司一方面將新增發(fā)行《愛上女主播》、《追捕》、《拯救女兵司徒慧》、《風聲傳奇》及《大時代》5部作品，且四季度各大電視臺將集中采購2011年的電視劇目，其收入有望達到1億元。另外，藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入四季度也將是一年中的高點。

　　遭下調(diào)投資評級 又遭巨額減持

　　盡管華誼三季度的業(yè)績?nèi)栽诳焖僭鲩L，且機構(gòu)普遍預(yù)計其四季度業(yè)績?nèi)詫⒗^續(xù)維持高位，但是仍有如國信證券下調(diào)了其投資評級。另一方面，在其迎來解禁日的第一天，又遭遇了巨額的股東減持。

　　綜合來看，下調(diào)的原因主要集中于電影、電視劇、院線方面的投資風險。陳財貿(mào)表示，首先從整體來看，2010年因《阿凡達》、《唐山大地震》、《盜夢空間》等貢獻，使得2010年是中國票房爆發(fā)增長，2011年將面臨短期下滑的風險；再者，今年華誼兄弟有《唐山大地震》《狄仁杰之通天帝國》和《非誠勿擾2》等作品，是近年來最好的一年，而2011年的作品將包括《老夫子》、《雪花密扇》、《新少林寺》等電影，以及《復婚》、《英雄榮耀》、《夢想光榮1942》、《我的孩子我的家》、《圣天門口》、《遠去的飛鷹》等電視劇，盡管不排除明年有新增劇目出現(xiàn)，但是要超越2010年，也并非易事；此外，目前電影行業(yè)的火爆，使得更多資金盲目進入，其結(jié)果是演員、導演、編劇等的成本增加，電影院的租金增加，從而導致投資風險加大，回報率下降。而萬聯(lián)證券表示，公司的主要風險存在于影視作品創(chuàng)作過分依賴少數(shù)知名導演風險及藝人流失風險等。

　　另外，有分析人士指出，對于電影制作和發(fā)行業(yè)務(wù)，其時效性非常短，投資的成敗存在非常高的不確定性，即使對于華誼兄弟這樣業(yè)內(nèi)非常知名的公司而言，也出現(xiàn)過如《追影》般的失敗案例。而普通投資者往往會忽略這一風險的存在。陳財茂表示，據(jù)統(tǒng)計顯示，若簡單按照數(shù)量計算華誼兄弟的成功率，2009年的成功率為80%(5部作品至少有1部失敗)，2010年截止當前的成功率為83%(6部作品至少有1部失敗)。的確是超過了行業(yè)平均水平(2009年行業(yè)的成功率至少低于26%)，但是投資者往往會將這一成功率假設(shè)為100%。

　　11日1日，首批創(chuàng)業(yè)板公司限售股的解禁日，華誼就遭遇了兩位大股東分別拋出200萬股和50萬股，套現(xiàn)7585萬元。而根據(jù)公司公告，華誼兄弟此次解禁限售股的數(shù)量為136162000股，占公司股本總額的40.52%，實際可上市流通的數(shù)量為107275000股，占公司股本總額的31.93%，其中申請解除股份限售的股東73人；隨后的2日，公司股價出現(xiàn)了放量下跌，成交額達3.39億元，跌幅為1.58%；3日和4日，股價依然在低位震蕩的情況下，保持1億以上的成交額。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，從減持的交易量來看，所有持有50萬股以上的股東都有“出賣”華誼的嫌疑，這樣的股東共有27人，包括公司掌門人、商界大鱷、知名導演和影視明星。其中一筆200萬股的大宗交易量意味著有一個“出賣”華誼的人持股超過200萬股，而這樣的股東有14位，分別為王中軍、王中磊、馬云、江南春、魯偉鼎、趙靜、張毅、虞鋒、王育蓮、高民、孫曉璐、馮小剛、張紀中、黃曉明，其中必有一人拋售了股票。不過，渤海證券分析師邵琳也表示，兩筆華誼股票并不意味著只有250萬股剛解禁的限售股被賣出，也并不意味著只有兩個人拋售。