創業板解禁套現13億 創投不急減持

　　南都記者 王亞寧 截至11月9日，首批創業板上市公司共發生68起大宗交易，交易金額接近13億元，創業板減持潮持續。按照清科研究中心在創業板一周年之際的統計數據，創業板中所潛伏的創投機構回報可觀，最高回報達73倍，最低也達3.84倍。

　　面對蜂擁而來的減持潮，這些獲利豐厚的創投機構將如何選擇?日前在深圳舉辦的一個創投論壇上，多家本土創投機構稱，是否減持要看企業、基金本身等各個方面的情況，不會一味著急減持。

　　最高回報達73倍

　　創業板減持潮持續，記者從統計的數據觀察發現，截至11月9日，首批創業板上市公司共發生68起大宗交易，交易金額接近13億元，僅11月8日一天，就有4家創業板公司11筆交易出現在大宗交易平臺上，其中，南風股份4單，萊美藥業5單。

　　減持的主角之一是獲利豐厚的創投們。按照清科研究中心的數據，退出案例最多的是深圳創新投，截至10月22日，其退出數量達到10個，平均賬面回報超過10倍;第二位是達晨創投，退出7家，平均賬面回報5.9倍;同創偉業退出6家，平均賬面投資回報11.05倍。

　　減持快慢視情況而定

　　在創業板高管與創投機構減持熱情不減的情況下，創投的動向引人注目。不過，在深圳幾家本土創投機構負責人看來，是否減持、減持快慢要根據所投資公司本身的成長性、基金的背景等多種情況具體來看，不能一概而論。

　　深圳市同創偉業創業投資有限公司董事總經理、管理合伙人丁寶玉認為，“已經上市的6家創業板公司至少一半以上是被低估了，這應該有一定的參考性，但我們這6家是隨機的，是不是整個創業板市場估值在現階段是合理的呢?也正因為這個原因，我們認為解禁以后股票市場在漲。”上周參加在深圳舉辦的一次創投活動時，丁寶玉說，減持的速度一定會很慢，根據企業的發展，既享受了當初企業PE投資的回報，也享受企業成長的回報。目前，深圳同創偉業在創業板上已有6家上市公司。

　　以公司投資的中小板的項目來為例，深圳市松禾資產管理有限公司合伙人劉浩表示：“公司對項目減持是非常慢的，幾乎沒有半年之內就減持完的，主要根據兩個方面，第一是對企業的了解，第二是把這些貨幣回籠以后有些還是要流入到二級市場的，這樣還不如留在自己了解的企業，我們不會特別著急”。

　　IDG資本合伙人楊飛分析說，基金管理有很多約束，基金賣了，錢要馬上分給股東�！耙驗槟闶窃缙诘耐顿Y者，對公司的業務、管理團隊和公司是否能夠長期持續高成長要了解，如果你對公司成長不確定，覺得現在的股價確實應該賣掉那就賣掉，我們可能就會掌握這種原則”。

　　深圳創新投總裁李萬壽認為，所有私募基金在一定時間退出是一個正�，F象，也是合理要求。