央行出拳再控信貸規(guī)模 "提存"釋放二次加息信號(hào)

　　就在年內(nèi)二次加息呼聲日漸高漲的同時(shí)，央行再次出手了。央行昨日宣布將于本月16日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)。此次上調(diào)選擇在10月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的前一日發(fā)布，其抑制通脹風(fēng)險(xiǎn)意義不容小覷。而多位專家指出，央行借收緊信貸來抑制通脹，具有較強(qiáng)的信號(hào)意義，年內(nèi)二次加息的可能極大。

　　央行年底大手?jǐn)r信貸

　　貸得越多銀行越虧

　　早在央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之前，“對五家大型商業(yè)銀行實(shí)行差別化上調(diào)存款準(zhǔn)備金率”的消息已經(jīng)在市場上瘋傳了一天，多方人士表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的首要目標(biāo)就是控制銀行的信貸增速。

　　在經(jīng)歷了去年9.5萬億元天量信貸后，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)也達(dá)到了歷史高位，但今年7.5萬億元的信貸規(guī)模仿佛已經(jīng)滿足不了商業(yè)銀行的“放貸胃口”。雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)一再收緊銀根，但商業(yè)銀行的放貸速度依舊驚人。

　　截至三季度末，商業(yè)銀行新增貸款規(guī)模6.3萬億元，四季度僅剩1.2萬億元的放貸空間。“就目前銀行的放貸速度來看，力保7.5萬億元的放貸規(guī)模不破很難，比如某些銀行前幾月放貸規(guī)模百十億元，最近突破了300億元，造成階段性不平衡，所以此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的首要目標(biāo)是控制信貸規(guī)模。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。

　　存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)將凍結(jié)銀行一大部分資金。據(jù)記者粗略測算，商業(yè)銀行此次將向央行“上繳”約3300億元的資金。如此一來，銀行部分信貸額度“作廢”。但在眾多銀行業(yè)分析師看來，隨著通脹預(yù)期的不斷加大，銀行每一筆貸款(尤其是中長期貸款)都將受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。“比如現(xiàn)在貸款100萬元買房，每月月供5000元，10年后，通脹率比現(xiàn)在高出很多，百姓收入也會(huì)提高很多，但房貸還是5000元，銀行就必須承擔(dān)通脹風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，現(xiàn)在銀行貸得越多，今后虧得越大。”對此，相關(guān)分析師表示，這也是央行搶在CPI發(fā)布前提高存款準(zhǔn)備金率的關(guān)鍵所在。

　　“提存”僅是敲山震虎

　　年內(nèi)二次加息可能性很大

　　“雖然目前上調(diào)存款準(zhǔn)備金率控制貸款增速，但要徹底抑制通脹并不可行。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所證券研究室副主任范建軍如是說。

　　目前來看，我國商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到17.5%，這樣一個(gè)數(shù)字位居歷史頂點(diǎn)。而在所有的貨幣政策調(diào)控手段中，央行通過調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金率凍結(jié)商業(yè)銀行資金、控制信貸規(guī)模是一種成本最為低廉的調(diào)控方式。范建軍認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率只是對市場的一針“鎮(zhèn)靜劑”，今日就要公布10月份CPI數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)達(dá)到4.2%，單單上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也很難抑制通脹蔓延。

　　同時(shí)，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新也給出了同樣的看法，央行采取在這一時(shí)段上調(diào)存款準(zhǔn)備金率應(yīng)該說是對各方影響最小的貨幣政策，與其說是為解決當(dāng)下嚴(yán)重的通脹危機(jī)，不如說是為應(yīng)對美國第二輪量化寬松政策采取的權(quán)宜之計(jì)。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，這已經(jīng)是央行年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。值得一提的是，就在1月18日央行年內(nèi)首次上調(diào)時(shí)，多方專家則認(rèn)為是貨幣政策的轉(zhuǎn)向，由寬松逐漸收緊，加息也隨之淡化。此次卻不同于以往，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇給出了更直接的說法——預(yù)計(jì)年內(nèi)央行仍會(huì)加息。

　　股市已提前反應(yīng)

　　短期震蕩不改上漲大勢

　　“股市昨日已經(jīng)有反應(yīng)了”，聽到央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息，眾多市場人士反應(yīng)一致。主要在于近期銀行股正在拖累大盤下行，令市場不得不尋找一個(gè)出發(fā)點(diǎn)。對于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率能否對股市產(chǎn)生影響，機(jī)構(gòu)和專家的觀點(diǎn)呈現(xiàn)出較大分歧。

　　招商證券認(rèn)為，本次提高存款準(zhǔn)備金率短期內(nèi)不能從根本上改變流動(dòng)性充裕的現(xiàn)象，而A股最近兩個(gè)交易日指數(shù)下跌已經(jīng)體現(xiàn)了存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的預(yù)期，并且本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對銀行板塊的影響并不大，因此市場向上的大趨勢不會(huì)改變。但大成基金認(rèn)為，此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對于股票市場來說存在一定的負(fù)面影響，頻繁調(diào)整貨幣政策必會(huì)影響市場。

　　董登新認(rèn)為雖然長期看“提存”將被流動(dòng)資本沖淡，但短期對市場仍有一定影響。市場人士普遍預(yù)計(jì)，今日隨著CPI數(shù)據(jù)的發(fā)布，大盤可能會(huì)先抑后揚(yáng)，走出低開高走的行情。記者 閆瑾 實(shí)習(xí)記者 姜琳琳