G20峰會韓國慶州召開 匯率交鋒考驗博弈智慧(3)

　　由于美元作為國際主要儲備貨幣的特殊地位，再加上美國國內超低利率和儲蓄率攀高共同作用形成的“流動性陷阱”，美國中小企業投資依舊謹慎，美聯儲“直升機”拋灑出的流動性出于資本逐利性的需求，“肯定管不好自己”，新一輪定量寬松政策有意無意地會起到促使美元貶值拉動美國出口、大量套利美元流向新興市場和稀釋美國債務的效果。

　　“美聯儲的貨幣政策在相當程度上導致了當前匯率爭端的亂局，給國際金融市場帶來了不穩定因素，并有可能催生海外新的資產泡沫。”斯蒂格利茨說。

　　斯蒂格利茨認為，美國當前最需要的是新一輪的經濟刺激方案，從而拉動國內投資和消費，而非增加新的流動性，否則新增的流動性也不會有效地迅速進入實體經濟變為資產，而會流入海外催生新的資產泡沫。

　　還有觀察人士表示，美國等國家有可能會運用IMF改革等籌碼，使新興市場和發展中國家在匯率改革等方面承擔更大的責任，其中的縱橫博弈也考驗著新興市場和發展中國家的智慧。

　　貿易保護主義背后的“飯碗之爭”

　　除了“平衡”、“匯率”等高頻詞之外，蓋特納在慶州會議結束后的新聞發布會上發言的另一個重點就是強調反對貿易保護主義，他在發言中兩次信誓旦旦地表示要反對只顧本國利益的貿易保護主義。然而，近幾個月來美國對華劍拔弩張的貿易保護主義做派，讓人不禁會掂量一下這種“信誓”是否“旦旦”。

　　中國商務部的數據顯示，僅2010年10月的前半個月中，美國對華貿易救濟和相關案件就多達24起，其中12日至15日4天內就多達9起，包括七項以知識產權訴訟為核心的337調查和一項以單方面行動為特征的301調查，顯示出對華貿易糾紛正朝著新能源等新興產業和高附加值領域延伸。

　　在美國財政部推遲公布半年期《國際經濟和匯率政策報告》的15日，美國貿易代表辦公室宣布，受美國鋼鐵工人聯合會的請求，將對中國清潔能源行業是否違反世貿組織規則展開301調查。

　　國際金融協會總裁查爾斯•達雷華一語道破，不論是貿易戰、匯率戰還是貨幣戰，歸根結底還是“飯碗之爭”；美國一些政客言行不一的做法正是以短視、狹隘的本國利益出發的典型例子。

　　美國一方面在超寬松貨幣政策下有意無意貶值本幣謀取出口優勢，另一方面則對中國等新興經濟體施加升值壓力以減少貿易順差。斯蒂格利茨在他的新書《自由落體：美國、自由市場和下滑的世界經濟》中警告說，當經濟形勢不景氣的時候，一些國家往往只從自身利益考慮，但是當前，全球通過協調步調來共同制定復蘇戰略顯得尤為關鍵。

　　入秋的華盛頓小雨時常有之，但是滂沱大雨只有兩次。一次是在9月30日美國眾議院投票通過所謂《匯率改革促進公平貿易法案》后的那夜，另一次就是在10月26日美國國際貿易委員會終裁認為從中國和墨西哥進口的無縫精煉銅管對美國產業造成了“實質性損害”的那夜。老天似乎在這兩夜睡得都不踏實。