歐債危機“秋后算賬” 美元抓住良機醞釀反彈

　　在美聯(lián)儲議息帶來的騷動告一段落之后，“千瘡百孔”的歐元區(qū)成為全球市場關注的新焦點。近期愛爾蘭、葡萄牙等國國債收益率的溢價再創(chuàng)歷史新高，引發(fā)投資人重燃對于歐債危機的擔憂。受此影響，市場紛紛拋售歐元，買入美元，而美國10月份的利好就業(yè)數(shù)據(jù)也令投資人對于美國二次量化寬松力度的預期降溫。分析人士認為，短期內(nèi)技術上超賣的美元可能發(fā)動一波反彈行情。

　　愛爾蘭或成希臘第二

　　過去幾天，隨著投資人將關注重心逐漸從美聯(lián)儲移開，歐元區(qū)懸而未決的債務問題重新進入聚光燈下，國債市場的最新動向更是牽動了投資人的神經(jīng)，特別是一些所謂的歐元區(qū)“邊緣國家”。

　　近期，歐元區(qū)部分國家的主權債務問題再度浮出水面，比如愛爾蘭。上周，愛爾蘭國債的違約保險成本以及該國國債收益率的溢價均創(chuàng)出歷史新高。愛爾蘭國債相對于同期德國國債的收益率溢價近期持續(xù)飆升，衡量該國國債違約成本的信用違約掉期（CDS）價格也連續(xù)數(shù)日刷新歷史高點，并在上周五創(chuàng)下580.5基點的歷史新高。巴黎銀行預計，該合約可能進一步升至700基點。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從債券市場的發(fā)展看，愛爾蘭的情形越來越像幾個月前的希臘，當時希臘國債的CDS一度突破900基點。因此，不少人都擔心愛爾蘭可能淪為又一個希臘。

　　布朗兄弟哈里曼公司的新興市場策略主管西恩表示，歐元區(qū)邊緣國家的問題實際上從未消失，只是這幾個月來市場一直在關注美聯(lián)儲可能采取的新一輪量化寬松措施。他表示，歐洲銀行持有大量希臘國債，而希臘可能進行的債務重組將給這些銀行造成重創(chuàng)。

　　歐元區(qū)整體實力下降

　　本周，歐洲國家將集中發(fā)布最新的GDP增長數(shù)據(jù)。分析師指出，新一批的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能顯示，受到債務危機觸發(fā)的財政緊縮措施影響，歐元區(qū)經(jīng)濟的兩極分化正變得日趨嚴重而非改善：一方面，德國等領頭羊繼續(xù)保持穩(wěn)步復蘇，但希臘、葡萄牙和愛爾蘭等國家則繼續(xù)苦苦掙扎。

　　有證據(jù)表明，歐元區(qū)作為一個整體在全球經(jīng)濟中的分量和影響力正趨于下降，或者至少不再像債務危機前那樣重要。

　　上周末，國際貨幣基金組織通過外界期盼多時的份額改革方案。份額改革完成后，中國的份額將從目前的３．７２％升至６．３９％，投票權也將從目前的３．６５％升至６．０７％，排在美國和日本之后位列第三位。

　　為了實現(xiàn)IMF話語權向新興經(jīng)濟體的轉(zhuǎn)移，歐洲國家作出了如期中的讓步，將其在ＩＭＦ執(zhí)行董事會讓出兩個席位。IMF方面指出，此次改革將把超過6%的投票權轉(zhuǎn)移給“活躍的”發(fā)展中國家，同時削弱部分歐洲國家的作用，包括比利時和德國。

　　IMF總裁卡恩表示，ＩＭＦ份額和投票權改革是一個“動態(tài)的”過程，最新的份額安排體現(xiàn)了各國在全球經(jīng)濟中的排名和影響力。

　　美元上演絕地反擊？

　　受到重新燃起的歐債危機擔憂拖累，歐元過去兩天連續(xù)走低，而受累于美聯(lián)儲二次量化的美元則因禍得福，大幅反彈。

　　周一歐洲早盤，歐元兌美元一度下跌0.8%，至1.39附近。前一天歐元兌美元大跌1.2%，創(chuàng)至少兩周以來最大跌幅。上周五跳升0.9%的美元指數(shù)周一繼續(xù)逞強，盤中一度大漲0.8%，重返77上方。

　　蘇格蘭皇家銀行的策略師吉布斯認為，考慮到近期歐洲邊緣國家的收益率溢價持續(xù)擴大，而歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)則呈現(xiàn)此消彼長的態(tài)勢，歐元短期內(nèi)可能趨于下跌。上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月份非農(nóng)就業(yè)自5月份以來首度出現(xiàn)增加，增幅達到15.1萬人。

　　上周末，美國財政蓋特納再次提到所謂的“強勢美元”戰(zhàn)略，一定程度上可能也支撐了美元。蓋特納在日本稱，他很樂意再次重申，強勢美元符合美國的利益。

　　日興證券的策略師Matsumoto表示，美國近期發(fā)布的偏利好就業(yè)數(shù)據(jù)，使得技術上已顯超賣的美元重新受到投資人的青睞。他預計，歐元兌美元近期可能跌至1.37附近，但自10月份以來的波動區(qū)間短期內(nèi)仍難打破。自6月初以來，美元指數(shù)已累計下跌近14%。

　　分析師表示，如果美元短期反彈，可能給大宗商品價格帶來一定壓力，另外也可能稍稍減弱市場的總體風險偏好。不過，除非美聯(lián)儲明確開始收斂量化寬松政策，美元中長期仍看空。債券天王格羅斯上周稱，美元未來幾年可能跌20%。 （朱周良）