央行超發(fā)43萬億引熱議 專家稱超發(fā)不足2.5萬億

　　“央行超發(fā)貨幣43萬億元引發(fā)通脹。”昨日，相關(guān)媒體在采訪全國人大財經(jīng)委副主任、中歐陸家嘴國際金融研究院院長吳曉靈后，得出的這一爆炸性言論引發(fā)市場熱議。而記者在采訪中了解到，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家對于上述數(shù)據(jù)存疑。

　　上述媒體提出，按照貨幣學(xué)基本原理，一個國家或地區(qū)經(jīng)濟每增長出1元價值，作為貨幣發(fā)行機構(gòu)的中央銀行也應(yīng)該供給貨幣1元，超出1元的貨幣供應(yīng)則視為超發(fā)，過高的貨幣供給極易帶來通脹。該文同時指出，前三季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為26.9萬億元，截至今年9月末，廣義貨幣(M2，廣義貨幣=流通現(xiàn)金+銀行活定期存款+儲蓄存款+證券公司客戶保證金)余額已經(jīng)達到了69.64萬億元，由此得出央行超發(fā)貨幣將近43萬億元。

　　而在北京大學(xué)金融業(yè)研究中心副主任呂隨啟看來，使用M2與GDP差值推算超發(fā)貨幣的方法缺乏理論依據(jù)，“貨幣供給具有乘數(shù)效應(yīng)，1元的貨幣供應(yīng)量體現(xiàn)在產(chǎn)出上是大于1的，而M2已大大超過了GDP規(guī)模，因此以M2帶入顯然違背貨幣學(xué)原理”。

　　他認(rèn)為，狹義貨幣(M1，狹義貨幣=流通現(xiàn)金+企事業(yè)單位活期存款)是企業(yè)直接用來交易的，而M2中包含了流動性較差、不能直接用做支付工具但可以較方便地變?yōu)橹Ц豆ぞ叩捻椖浚�這些資產(chǎn)不太會用于直接生產(chǎn)，所以利用M1和GDP差值計算超發(fā)貨幣量更為貼切。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，我國M1余額為24.4萬億元。據(jù)此計算，超發(fā)貨幣量不足2.5萬億元。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委則對記者表示，我國M2大大超出GDP的說法早在數(shù)年前就曾提出過。“事實上，不僅是在通貨膨脹時期，即便是在前幾年我國通貨緊縮的時候，M2也是明顯大于GDP的。”魯政委如是說。

　　他認(rèn)為，這主要是由于我國消費信用不發(fā)達造成的。“發(fā)達國家居民發(fā)生消費行為時通常是利用信用卡或者銀行卡，而我國居民大多數(shù)是直接使用現(xiàn)金，這就造成我國實際貨幣供應(yīng)量較大。”

　　值得注意的是，上述兩位專家都贊同“貨幣超發(fā)”的事實，只是對43萬億元這一規(guī)模存有異議。“通脹無論何時何地皆為貨幣現(xiàn)象，以我國目前的現(xiàn)狀來看，應(yīng)當(dāng)是存在貨幣超發(fā)的。”魯政委如是說。(記者 孟凡霞)

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　　李稻葵：應(yīng)防范資金大幅流出

　　“貨幣存量增大，系統(tǒng)性風(fēng)險正在堆積，我國此時要警惕短期內(nèi)的資金流出。”就在外管局分別對部分銀行、企業(yè)及個人違規(guī)辦理外匯業(yè)務(wù)進行通報批評之后，央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵卻預(yù)警——當(dāng)前應(yīng)警惕此前已進入我國資本市場的資金，因某種因素大量“出逃”。

　　在昨日出席新浪金麒麟論壇時，李稻葵表示，目前我國貨幣存量已經(jīng)超10萬億美元，躍居全球第一，且增長速度達到19%。而根據(jù)央行此前公布的數(shù)據(jù)，三季度國家外匯儲備猛增1940億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一季度479億美元、二季度72億美元的增幅。至此外匯儲備總量已達2.64萬億美元。有業(yè)內(nèi)人士分析，外匯儲備大幅增長的原因，除與匯率關(guān)聯(lián)度較高外，還包括境外資金對我國經(jīng)濟增長情況較為樂觀。由于流動性充裕，我國樓市、股市均保持穩(wěn)健態(tài)勢，不過很多專家此前表示擔(dān)憂：很多因素都有可能導(dǎo)致游資伺機大幅度撤退。對此李稻葵昨日表示，當(dāng)前我國金融的首要任務(wù)就是“保底線”，必須回避系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

　　李稻葵同時警示，包括資產(chǎn)價格過快上漲、大規(guī)模金融機構(gòu)經(jīng)營狀況普遍下滑和短期內(nèi)資金倒流在內(nèi)三種形式的系統(tǒng)性金融風(fēng)險必須高度關(guān)注。(記者 崔呂萍 實習(xí)記者 姜琳琳)