央行超發(fā)43萬億引熱議 專家稱超發(fā)不足2.5萬億

　　“央行超發(fā)貨幣43萬億元引發(fā)通脹。”昨日，相關(guān)媒體在采訪全國人大財(cái)經(jīng)委副主任、中歐陸家嘴國際金融研究院院長吳曉靈后，得出的這一爆炸性言論引發(fā)市場(chǎng)熱議。而記者在采訪中了解到，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于上述數(shù)據(jù)存疑。

　　上述媒體提出，按照貨幣學(xué)基本原理，一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)每增長出1元價(jià)值，作為貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的中央銀行也應(yīng)該供給貨幣1元，超出1元的貨幣供應(yīng)則視為超發(fā)，過高的貨幣供給極易帶來通脹。該文同時(shí)指出，前三季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為26.9萬億元，截至今年9月末，廣義貨幣(M2，廣義貨幣=流通現(xiàn)金+銀行活定期存款+儲(chǔ)蓄存款+證券公司客戶保證金)余額已經(jīng)達(dá)到了69.64萬億元，由此得出央行超發(fā)貨幣將近43萬億元。

　　而在北京大學(xué)金融業(yè)研究中心副主任呂隨啟看來，使用M2與GDP差值推算超發(fā)貨幣的方法缺乏理論依據(jù)，“貨幣供給具有乘數(shù)效應(yīng)，1元的貨幣供應(yīng)量體現(xiàn)在產(chǎn)出上是大于1的，而M2已大大超過了GDP規(guī)模，因此以M2帶入顯然違背貨幣學(xué)原理”。

　　他認(rèn)為，狹義貨幣(M1，狹義貨幣=流通現(xiàn)金+企事業(yè)單位活期存款)是企業(yè)直接用來交易的，而M2中包含了流動(dòng)性較差、不能直接用做支付工具但可以較方便地變?yōu)橹Ц豆ぞ叩捻?xiàng)目，這些資產(chǎn)不太會(huì)用于直接生產(chǎn)，所以利用M1和GDP差值計(jì)算超發(fā)貨幣量更為貼切。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，我國M1余額為24.4萬億元。據(jù)此計(jì)算，超發(fā)貨幣量不足2.5萬億元。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則對(duì)記者表示，我國M2大大超出GDP的說法早在數(shù)年前就曾提出過。“事實(shí)上，不僅是在通貨膨脹時(shí)期，即便是在前幾年我國通貨緊縮的時(shí)候，M2也是明顯大于GDP的。”魯政委如是說。

　　他認(rèn)為，這主要是由于我國消費(fèi)信用不發(fā)達(dá)造成的。“發(fā)達(dá)國家居民發(fā)生消費(fèi)行為時(shí)通常是利用信用卡或者銀行卡，而我國居民大多數(shù)是直接使用現(xiàn)金，這就造成我國實(shí)際貨幣供應(yīng)量較大。”

　　值得注意的是，上述兩位專家都贊同“貨幣超發(fā)”的事實(shí)，只是對(duì)43萬億元這一規(guī)模存有異議。“通脹無論何時(shí)何地皆為貨幣現(xiàn)象，以我國目前的現(xiàn)狀來看，應(yīng)當(dāng)是存在貨幣超發(fā)的。”魯政委如是說。(記者 孟凡霞)

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　　李稻葵：應(yīng)防范資金大幅流出

　　“貨幣存量增大，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正在堆積，我國此時(shí)要警惕短期內(nèi)的資金流出。”就在外管局分別對(duì)部分銀行、企業(yè)及個(gè)人違規(guī)辦理外匯業(yè)務(wù)進(jìn)行通報(bào)批評(píng)之后，央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵卻預(yù)警——當(dāng)前應(yīng)警惕此前已進(jìn)入我國資本市場(chǎng)的資金，因某種因素大量“出逃”。

　　在昨日出席新浪金麒麟論壇時(shí)，李稻葵表示，目前我國貨幣存量已經(jīng)超10萬億美元，躍居全球第一，且增長速度達(dá)到19%。而根據(jù)央行此前公布的數(shù)據(jù)，三季度國家外匯儲(chǔ)備猛增1940億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一季度479億美元、二季度72億美元的增幅。至此外匯儲(chǔ)備總量已達(dá)2.64萬億美元。有業(yè)內(nèi)人士分析，外匯儲(chǔ)備大幅增長的原因，除與匯率關(guān)聯(lián)度較高外，還包括境外資金對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長情況較為樂觀。由于流動(dòng)性充裕，我國樓市、股市均保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，不過很多專家此前表示擔(dān)憂：很多因素都有可能導(dǎo)致游資伺機(jī)大幅度撤退。對(duì)此李稻葵昨日表示，當(dāng)前我國金融的首要任務(wù)就是“保底線”，必須回避系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　李稻葵同時(shí)警示，包括資產(chǎn)價(jià)格過快上漲、大規(guī)模金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營狀況普遍下滑和短期內(nèi)資金倒流在內(nèi)三種形式的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)必須高度關(guān)注。(記者 崔呂萍 實(shí)習(xí)記者 姜琳琳)