王建、連平、滕泰 年內料不加息

　　國家發改委宏觀經濟學會秘書長王建、交通銀行首席經濟學家連平和民生證券副總裁兼首席經濟學家滕泰13日在接受中國證券報記者采訪時表示，四季度經濟增長呈放緩趨勢，“保增長”要求貨幣政策應極為謹慎，預計四季度加息可能性不大。

　　王建：四季度貨幣政策難以收緊

　　國家發改委宏觀經濟學會秘書長王建認為，四季度貨幣政策難以收緊。9月出口數據顯示出口有所下滑，雖仍保持正增長，但明顯弱于上半年。中國經濟當前的增長主要還是依靠信貸和政府投資的拉動。在經濟增長內生動力依然不足的情況下，控制通脹不應優先于經濟增長。

　　大宗商品價格上漲帶來的輸入型通脹和食品價格上漲引發的結構性通脹是中國當前所面臨的主要通脹壓力。二者共同從成本端推高價格。在這種局面下，加息不僅難以遏制通脹，還會讓面臨成本上升壓力的企業雪上加霜。

　　同時，世界經濟很可能會在2011年繼續探底。美聯儲在美國經濟還保持復蘇時就開始考慮量化寬松，正是基于這方面擔憂。因此，中國當前也應將經濟增長放在首位，同時忍受更高的物價上漲率。

　　但另一方面，最近美元貶值，人民幣出現一定幅度的升值，熱錢來勢很猛，增加的流動性也需要回收。我們不希望動利率，央行發行央票成本也很高，在這種情況下，如果流動性增長快速，不排除存款準備金率繼續上調的可能性。

　　此外，他預計人民幣將小幅升值，年內升幅有可能達到5%。

　　連平：目前不是加息時機

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，四季度利率政策需要謹慎，現在不是加息的恰當時機。

　　首先，從我國經濟運行趨勢看，四季度經濟同比增速將回落，而國際市場因素很難預測。由于今年年初我國出口對GDP的貢獻較大，如果第四季度出口總量明顯回落，對GDP的影響很大。

　　其次，預計9月的CPI高于8月，在3.7%左右。但CPI不會持續走高，第四季度會逐步回落。因此，加息的必要性有所降低。

　　第三，人民幣近期面臨升值的壓力很大，而加息無疑將加大這一壓力。

　　最后，國際上，各國定量寬松的貨幣政策仍舊盛行。這種情況下提高利率，人民幣與美元、日元等貨幣利差隨之擴大，容易引起大量境外資本的流入。

　　可以預計，年底之前，央行加息的可能性非常小。存款準備金率短期內再上調的可能性也很小。存款準備金率上調對貸存比較低的四大行幾乎沒有影響，但對其他中小銀行影響大，因此，整體提高準備金率的可能性也很小。

　　滕泰：四季度加息可能性不大

　　民生證券副總裁兼首席經濟學家滕泰：四季度信貸規模的控制將持續，新增貸款規模有望控制在8.5萬億元到8.9萬億元之間，未來的外部市場因素對存款準備金率的影響更大。

　　預計四季度提高利率的可能性不大，主要原因有三方面：首先，中國作為世界第二的經濟總量大國，輕易加息會在全球范圍內造成波動和影響。

　　其次，整體經濟增速放緩的態勢將延續。PPI、核心CPI都在下行；工業增加值增速、社會商品零售總額(剔除物價指數)的實際增長速度、固定資產投資和出口的增速等幾大指標都在回落，加息的必要性降低。

　　再者，貨幣政策真正有效制約的只是核心CPI，而對于非核心CPI(包括食品和能源價格)都是無效的。非核心CPI的波動不應該動用貨幣政策。

　　四季度加息的唯一理由是控制資產價格，也就是是否加息取決于房地產調控的效果。如果房價在接近年底時不能達到調控的目標，則加息的可能性增大。四季度前半段，動用利率政策的可能性不大。但如果加息，必然伴隨存款準備金率的下調。

　　此外，他預計人民幣匯率今年底將升至6.5左右，明年年底在6左右，且長期的趨勢一定是升值。□本報記者 任曉 陳瑩瑩