央企再掀海外并購潮 中化工洽購以色列農藥巨頭

　　中國中央企業再次掀起海外并購熱潮。

　　昨日，也就是中海油(00883.HK)宣布斥資21.6億美元投資美國第二大天然氣生產商切薩皮克公司(Chesapeake)的第二天，中國化工集團(下稱“中國化工”)也開始了一項可能高達數十億美元的海外并購案。

　　中國化工試圖收購的是以色列馬克西姆-阿甘公司(Makhteshim Agan Industries)，后者是全球最大的仿制農藥生產商。其母公司Koor Industries昨日在一份聲明中稱，雙方正在就中國化工收購馬克西姆-阿甘70%的股份進行洽談。

　　中國化工內部人士昨日向《第一財經日報》證實：“公司的確與馬克西姆-阿甘公司就收購意向進行接觸。”

　　估值27億美元

　　馬克西姆-阿甘主要生產除草劑、殺菌劑和殺蟲劑等農化產品，1998年，由馬克西姆(Makhteshim)和阿甘(Agan)兩家公司合并而成。此后，該公司又通過一系列的公司收購和產品收購實現了快速的增長。

　　基于Koor的估值，馬克西姆-阿甘整個公司的估值可能為27億美元左右。Koor表示，將保留馬克西姆-阿甘30%的股份。目前Koor持有馬克西姆-阿甘47%的股份。而馬克西姆-阿甘有47.75%的股份在特拉維夫證券交易所掛牌交易。

　　中國化工內部人士告訴本報記者，目前尚未與馬克西姆-阿甘公司簽署意向性協議。

　　Koor表示，在現階段，就交易而言，不能確保公司與中國化工之間具有約束力協議的簽署以及簽署的時間，亦不能保證交易的結構和條款。

　　這家公司進一步表示，作為初步協議的一部分，雙方將執行一份股東協議，以管理彼此在馬克西姆-阿甘公司的關系，其中包括賦予Koor一定的少數股東權利。

　　中國化工內部人士認為，Koor公布這一談判進程，目的可能是希望引起全球投資者的關注，以吸引更多的公司參與競標，進而提高溢價。

　　資源需求促海外并購潮

　　中國化工正在進行的這樁收購案，只是今年以來中國企業再次掀起海外并購潮的縮影。

　　今年4月，中海油在沉寂多年以后突然宣布，以31億美元獲得阿根廷第二大油氣生產商Pan American 20%股權。

　　5月，中石油集團董事長蔣潔敏透露，中石油確定了海外擴張新的整體目標，即在未來10年內，投資600億美元進行海外擴張。上個月，中石化則投入71億美元收購了西班牙大型石油公司Repsol在巴西當地企業40%的股權。

　　在此之前，2008年和2009年也發生過密集的海外收購。金融危機發生之后，中國企業進行“抄底”，重點投資了澳大利亞、加拿大等地區的資源性企業。

　　值得注意的是，今年以來，美元加速貶值助力中國企業進行海外收購，因為美元加速貶值進一步打擊所有以美元標價的資產價格。

　　全球四大會計師事務所之一的德勤上個月在一篇報告中表示，中國企業今年以來繼續大舉開展海外投資，自2009年第二季度以來每季交易均在25宗以上，這些海外并購活動多集中在礦業、油氣業及汽車業。

　　德勤亞太及中國并購交易服務主管合伙人謝其龍告訴本報記者，中國對外并購投資的火熱程度是多重因素共同作用所致，包括獲取海外的自然資源、提高市場定位、政府扶持等。

　　目前中國超過半數的石油依靠進口，而中國并無計劃上馬新的國內勘探項目，于是中國各國有石油公司不得不通過海外并購來保證上游資產的供應，而不是直接從國際現貨市場購買石油。

　　謝其龍指出，中國礦業企業必須確保物資供給，這無疑成為海外并購浪潮的主要推動因素，而中國經濟的快速增長也將繼續刺激國內對相關資源的需求。

　　德勤上個月做過一次對未來國際兼并重組的預期調查，85%的受訪者認為，在未來12個月內，保障物資供給是對外礦業發展的重要推動因素，超過80%的受訪者預計未來12個月內原油與天然氣交易價格將會水漲船高。曹開虎