國美博弈今天攤牌 剖析陳黃決戰(zhàn)看點

　　國美電器執(zhí)行董事及董事局主席陳曉出自永樂電器。

　　細(xì)細(xì)琢磨，“永樂”兩字還有一段歷史淵源：明成祖朱棣(年號永樂)當(dāng)年驅(qū)趕侄兒建文帝后坐上帝位。史書稱其“篡位”。但誰也無法抹殺朱棣的功績。

　　現(xiàn)代企業(yè)史中，大股東與管理層之間的內(nèi)斗也不少見，王志東、楊致遠(yuǎn)作為創(chuàng)始人都曾與公司股東鬧翻并因此出局，蘋果教父喬布斯也曾被董事會踢走，這些都沒有引發(fā)經(jīng)營動蕩。

　　一位前杭州永樂分店副店長、現(xiàn)任國美分店店長告訴記者一個樸素的事實：我沒見過黃光裕，也沒見過陳曉，誰當(dāng)頭羊都一樣，只要能把國美經(jīng)營好。

　　饅頭已經(jīng)吃到豆沙邊了，就看明日對決。投票的是股東，這個時候，少談點民族感情，少談點“竊取國美”，還是看看股東喜歡誰。在希爾頓《理性交往》中這樣描述“博弈”：關(guān)于自利的個人如何理性交往。在國美對決中，“自利、理性”的股東博弈結(jié)果，才是陳黃的命運所系。　　

　　看點一：中堅力量小股東

　　身陷囹圄的黃光裕得到了更多民意支持，但真正決定雙方成敗的仍是股東的支持率。除了明確表態(tài)的當(dāng)事人及個別機(jī)構(gòu)投資者，除了目前仍未表態(tài)隨時可能做“墻頭草”的機(jī)構(gòu)投資者，散戶和小股東成了黃陳陣營搶奪的焦點。

　　目前，黃光裕陣營已明確的支持者持股遠(yuǎn)超30%，是陳曉陣營的近兩倍。陳曉透過媒體呼吁國美電器的股東積極投票，以催高投票率。

　　國美董事局方面發(fā)言人昨日表示，“現(xiàn)在已經(jīng)很難爭取到機(jī)構(gòu)投資者了，相信對方也是一樣，大股東的持股比例本身就比較高，因此我們呼吁廣大的機(jī)構(gòu)投資者和散戶股民都能夠參與到最后的投票當(dāng)中。”

　　前日黃光裕方面發(fā)布《再致股東同仁公開函》，呼吁公司股東極積參與股東大會，并對大股東方的提議投贊成票。

　　看點二：尷尬的管理層

　　2004年10月，“2004胡潤百富榜”推出，黃光裕以105億元成為中國首富。當(dāng)年他決定拿出700萬元現(xiàn)金，對國美有功者“一次性補(bǔ)償”。這一次財富分享計劃相對黃105億的身價，很難讓人印象深刻。2005年國美股東大會通過“高管期權(quán)激勵計劃”，但直到黃入獄前都沒有落實。

　　權(quán)利真空的19個月，以陳曉為代表的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊走到了一起。2009年7月7日，擱置已久的股權(quán)激勵計劃被果斷實施，國美上市公司向若干董事及雇員共授出3.83億份購股權(quán)，惠及高管105人。

　　這次事件后，經(jīng)理人團(tuán)隊即使沒有集體倒戈，心態(tài)也發(fā)生了劇烈變化。為了保衛(wèi)既得成果，他們在“陳黃”對弈的棋盤上，逐漸倒向了陳曉。

　　問題是，截至目前，對決的占股數(shù)量、民意都倒向黃光裕一邊。如果陳曉落敗，經(jīng)理人團(tuán)隊該何去何從？

　　齊白石曾在畫上題字：“為王為霸為凡鳥，一樣辛苦為食忙”。此話頗令人深思。

　　看點三：372家門店歸屬

　　2006年7月永樂電器被國美收購。幾年來，有且僅有上海地區(qū)依然保持“永樂”名號。2006年上海僅有30余家永樂門店，目前已增至60多家。

　　這些“永樂”卻不再屬于陳曉，且因為其“非上市公司資產(chǎn)”的身份成了黃光裕最大的砝碼之一。

　　黃光裕方面曾表示：“如果我們勝出，對股東的承諾(非上市門店進(jìn)入上市公司)一定會實現(xiàn)，反之，370多家門店的退出也不是說說而已。”

　　挺黃派的歐陽雪初分析，如果黃光裕敗，“作為大股東的黃一定不會善罷甘休，會用一切手段維權(quán)，國美將永無寧日。”

　　非上市門店脫離總公司，絕對是個壯士斷腕的做法。記者采訪的國美某供應(yīng)商分析：“本質(zhì)上黃光裕是個商人，只要他還有理性，就不會做出損人損己的事情”。他的意見是，即使黃光裕此次失敗，也決不會冒著影響自己30%股份收益的風(fēng)險，把非上市資產(chǎn)獨立出來。“否則一沒規(guī)模效應(yīng)，二來采購得重新布局，三來有可能出現(xiàn)管理真空——上市公司會撤回管理層。”(記者 鐘慧麗 )