“9·28”戰(zhàn)局猜想 國(guó)美動(dòng)蕩宿命難逃？

　　無(wú)論投票比例如何，9月28日的“對(duì)決”只能有三種結(jié)局：陳曉主持的國(guó)美電器(00493.HK)一方勝出、黃氏家族勝出、雙方出現(xiàn)戲劇性妥協(xié)。

　　這三種結(jié)局都不可能形成涇渭分明、一勞永逸的局面。其中任何一種，在“9·28”之后，都將引發(fā)持續(xù)的危機(jī)走勢(shì)，國(guó)美電器或?qū)⑸钕輨?dòng)蕩之中。

　　先假設(shè)一種涇渭分明的勝負(fù)結(jié)局——即黃氏家族或國(guó)美電器一方全面勝利。

　　結(jié)局1：黃氏家族獲勝

　　國(guó)美或現(xiàn)人事動(dòng)蕩

　　對(duì)黃家來(lái)說(shuō)，確實(shí)擁有樂(lè)觀的條件，32.47%的比例外加3%的大散客籌碼，讓他們只要吸引超過(guò)15%的比例，就能趕走陳曉、孫一丁，讓鄒曉春、黃燕虹進(jìn)入董事會(huì)，如果能吸引到另外近31%的籌碼，還可否決全部提案。

　　但無(wú)論是陳曉下課的局部勝利，還是公司此前提案全面被否，國(guó)美電器都將迎來(lái)一場(chǎng)更加深遠(yuǎn)的動(dòng)蕩。

　　首先，過(guò)去兩個(gè)月，尤其是最新披露的黃家私下借助巨資利誘幾大機(jī)構(gòu)拉票的行動(dòng)，呈現(xiàn)出一種出爾反爾趨勢(shì)，已讓諸多機(jī)構(gòu)失去基本信任感。

　　黃家得勢(shì)后，這些機(jī)構(gòu)即便短暫持股，也勢(shì)必會(huì)在適當(dāng)時(shí)機(jī)退出。尤其是貝恩資本，這家公司為了利益計(jì)，最近立場(chǎng)雖然有些不太堅(jiān)定，但是它與黃光裕之間，之前已經(jīng)發(fā)生過(guò)齟齬。因此，黃氏家族全勝，或?qū)⒃斐蓢?guó)美電器的“資本冷局”，國(guó)美股票跌至仙股也不無(wú)可能。

　　此外，黃氏家族應(yīng)該明白，那些一年多來(lái)在各種場(chǎng)合與它劃分界限的國(guó)美電器高管們，一定也會(huì)經(jīng)歷一場(chǎng)新的心理震蕩。雖然黃氏家族現(xiàn)在表態(tài)會(huì)維持住他們的地位與利益，但在一家由身陷囹圄的黃光裕間接主導(dǎo)的上市公司中，延續(xù)職業(yè)生涯，無(wú)疑也是在拿他們自己做賭。

　　而且，鄒曉春等人的能力也正遭遇質(zhì)疑。前不久，本報(bào)曾詢(xún)問(wèn)多名國(guó)美高管，假如鄒曉春當(dāng)了董事長(zhǎng)，大家如何？他們的表態(tài)是：“那可能嗎？”至少透露出了一種深深的不信任。

　　因此，黃氏家族勝出后的最大可能局面是：人事動(dòng)蕩，人心離散，機(jī)構(gòu)投資者快速離場(chǎng)，國(guó)美電器迎來(lái)一個(gè)更加深遠(yuǎn)的運(yùn)營(yíng)危局。這一震蕩如被蘇寧電器、百思買(mǎi)、萬(wàn)得城等本土及外資對(duì)手利用，國(guó)美將喪失更多優(yōu)勢(shì)。