第一觀察：加息還是刺激？ 中國經濟需耐心前行

　　中新社北京9月11日電 題：“加息”還是“刺激”？ 中國經濟需耐心前行

　　中新社記者 周銳

　　中國8月份宏觀經濟數據11日相繼公布。“加息”還是“刺激”再度成為人們熱議話題。

　　興業證券首席經濟學家魯政委在接受中新社記者采訪時表示，當前加息的可能性不大，中國亦不必跟隨美、日進行“二次刺激”。在“最復雜的一年”，中國應避免對長期問題的短期求解，著力增強經濟增長的內生動力。

　　國家統計局今天的發布會原定于9月13日舉行。宏觀數據的提前發布讓市場浮想聯翩。有傳言說，此舉是為了配合央行在本周末宣布加息。

　　雖然統計局對這一說法予以否認，但加息傳言并未終止。

　　中國央行原副行長吳曉靈曾表示，央行加息的條件是“中國長期處于負利率”。而央行貨幣政策委員會委員李稻葵也曾指出，一旦實際利率達-1%，加息就勢在必行。

　　自今年2月起，中國CPI數據就一直高于2.25%的1年期存款基準利率，這意味著中國已連續7個月處于實際負利率。8月份，中國居民消費價格同比上漲3.5%，更是創出22個月來新高。

　　在這種情況下，央行行長周小川日前“適當管理利差有利于調動銀行服務實體經濟積極性”的表態，便被不少市場人士解讀為加息的暗示。

　　魯政委表示，“負利率”理論在操作上有很多障礙，而“經濟向上趨勢在未來一段時間繼續保持”也是加息的必要條件之一。從這個角度來看，現在并不是加息的好時機。

　　雖然8月份，中國工業增加值、社會消費品零售總額的增速均出現小幅回升，但中國經濟“減速”的警報并沒有隨之解除。

　　一方面，城鎮固定資產投資增速還在繼續回落；另一方面，為完成節能減排任務，中國各地近期紛紛采取強制限產措施。這或令工業增速在未來受到拖累。不可忽視的是，消費數據本月的回暖。在一定程度上是源自物價上漲，而非消費需求的真正增加。

　　近幾個月中國經濟增速放緩，主要源自政府為減少經濟過熱風險、使增長回到更可持續水平所進行的調控。而在歐、美、日三大經濟體都釋放出不同程度的減速信號時，中國也必須謹慎思考自身的政策選擇。

　　國家信息中心首席經濟師范劍平指出，造成中國目前物價上漲最主要的因素，并不是由于貨幣原因造成的通貨膨脹，而是由于天氣原因導致的農產品價格上升。因此，全年CPI偏離3%目標的可能性不大。他提醒，對已有的宏觀政策要多些耐心。

　　但在“最復雜的一年”，面對諸多“兩難困局”，要保持耐心也實屬不易。“加息”之聲未落，跟隨美、日進行“二次刺激”的呼聲又起。

　　對于美、日新近推出的經濟刺激政策，魯政委表示，在去年以自身財力拉動全球增長后，中國今年不宜急于動手。他舉出各地政府近期突擊降耗的例子，稱中國當前必須努力避免對長期問題的短期求解。他表示，簡單的刺激也許可以提升當下的數據，但中國要真正走進新一輪經濟增長周期，必須保持耐心，在增強經濟增長的內生動力上做足功課。