美國(guó)再“砸”500億 中國(guó)需警惕成本轉(zhuǎn)嫁

　　9月7日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬公布了一項(xiàng)總投資500億美元的大規(guī)模交通基礎(chǔ)設(shè)施更新及擴(kuò)建計(jì)劃，以在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)，確保經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)。

　　前兩年，世界各國(guó)為了應(yīng)付金融危機(jī)而推出不同的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，資料顯示，從2009年底開(kāi)始至2010年8月，盡管經(jīng)濟(jì)依然處于不確定狀態(tài)，但各國(guó)均在不同時(shí)間、不同形式地逐步淡出刺激計(jì)劃。而現(xiàn)在，美國(guó)卻反其道而行之，500億美元的新財(cái)政投資傳遞出什么樣的信號(hào)？將給世界各國(guó)帶來(lái)什么樣的效應(yīng)？這背后掩蓋了什么問(wèn)題？近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》邀請(qǐng)國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部副研究員張茉楠，為大家解析以上問(wèn)題。

　　美國(guó)刺激空間越來(lái)越小

　　NBD：在世界經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的大環(huán)境下，美國(guó)再次實(shí)施財(cái)政刺激政策，傳遞出什么信號(hào)？

　　張茉楠：奧巴馬用500億美元的投資傳遞出的信號(hào)可以從兩個(gè)層面來(lái)看：一方面是給美國(guó)老百姓看的。再過(guò)兩個(gè)月，奧巴馬面臨著中期選舉，在這個(gè)時(shí)候推出500億美元財(cái)政投資計(jì)劃，再加上1000億美元企業(yè)研發(fā)稅收優(yōu)惠計(jì)劃，是向老百姓炫耀自己兩年多來(lái)的政績(jī)是可圈可點(diǎn)的。另一方面是做給全球各國(guó)看的。證明美國(guó)還是經(jīng)濟(jì)老大，盡管金融危機(jī)對(duì)美國(guó)造成很大損失，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊很有活力、彈性很大。

　　NBD：這項(xiàng)舉措對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有多大提振作用？對(duì)世界各國(guó)影響如何？

　　張茉楠：美國(guó)每實(shí)施一次龐大的財(cái)政刺激計(jì)劃，實(shí)際都在說(shuō)明美國(guó)可以用的經(jīng)濟(jì)刺激空間越來(lái)越小了，所帶來(lái)的振興效果也越來(lái)越小，甚至是負(fù)值。500億美元的投資行動(dòng)對(duì)全球的影響不會(huì)太大。奧巴馬這樣做是治標(biāo)方略，不是治本之策，所以，很難達(dá)到預(yù)期效果。現(xiàn)在各個(gè)經(jīng)濟(jì)體越來(lái)越成熟、獨(dú)立性增強(qiáng)，對(duì)美國(guó)的認(rèn)識(shí)也就越來(lái)越清楚。

　　NBD：美國(guó)一直癡迷于大把大把地投錢(qián)，錢(qián)從哪兒來(lái)？

　　張茉楠：美國(guó)現(xiàn)在走的是以債養(yǎng)債、利滾利的路子，用其他國(guó)家的錢(qián)養(yǎng)活美國(guó)。美國(guó)是最大債務(wù)國(guó)，中國(guó)是美國(guó)的最大債權(quán)國(guó)。美國(guó)的財(cái)政無(wú)度擴(kuò)張用的是中國(guó)的錢(qián)，中國(guó)在變相地為美國(guó)實(shí)施債務(wù)融資。美國(guó)盲目地?cái)U(kuò)大財(cái)政支出、大量投放貨幣，根本不顧及對(duì)世界各國(guó)的影響和擠出效應(yīng)。現(xiàn)在的新興國(guó)家都面臨著輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)和熱錢(qián)流入風(fēng)險(xiǎn)，許多國(guó)家都變成了美元的蓄水池，承載流動(dòng)性。目前，我們也面臨著人民幣升值壓力、熱錢(qián)流入帶來(lái)的壓力和輸入型通脹壓力。在這種情況下，中國(guó)所要進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，就有可能因?yàn)槊绹?guó)的債務(wù)問(wèn)題增加而受到影響。

　　中國(guó)高鐵可以參與競(jìng)爭(zhēng)

　　NBD：奧巴馬公布的500億美元投資方案中，有建設(shè)鐵路等項(xiàng)目，能多大程度上拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)？中國(guó)高鐵有沒(méi)有參與競(jìng)爭(zhēng)的資本？

　　張茉楠：美國(guó)搞擴(kuò)建鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)無(wú)可厚非，基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)出效應(yīng)一般周期都很長(zhǎng)，現(xiàn)在不可預(yù)計(jì)究竟能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)多少個(gè)百分點(diǎn)。

　　從優(yōu)勢(shì)層面看，美國(guó)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)而沒(méi)有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)沒(méi)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)而具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)高鐵技術(shù)本來(lái)是學(xué)習(xí)歐美的，但是通過(guò)自主創(chuàng)新，現(xiàn)在變成全球的領(lǐng)跑者。原先是美國(guó)有技術(shù)換取中國(guó)的市場(chǎng)，現(xiàn)在是美國(guó)有市場(chǎng)需要中國(guó)的技術(shù)。所以，美國(guó)500億美元的鐵路等投資，中國(guó)可以參與競(jìng)爭(zhēng)，而且已經(jīng)具備參與競(jìng)爭(zhēng)的籌碼。美國(guó)準(zhǔn)備放松出口管制，為相關(guān)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造利益。那么，今后我們也應(yīng)該如此，凡是有利于本國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問(wèn)題，就應(yīng)該與美國(guó)談判獲取利益，不能只是被動(dòng)地接受美國(guó)轉(zhuǎn)嫁成本了。

　　NBD：美國(guó)一旦沒(méi)有了后發(fā)優(yōu)勢(shì)，與一個(gè)勁地投資聯(lián)系起來(lái)看，這里面掩蓋了美國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的什么問(wèn)題？

　　張茉楠：主要問(wèn)題是美國(guó)已經(jīng)面臨著產(chǎn)業(yè)斷檔。

　　NBD：為什么這么說(shuō)？

　　張茉楠：無(wú)論從短期、中期還是長(zhǎng)期的三個(gè)經(jīng)濟(jì)周期看，美國(guó)都處于三期疊加的下行通道之中。從短期的庫(kù)存周期看，上一輪的美國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以蒸蒸日上，是得益于去庫(kù)存化的回補(bǔ)，特別是中國(guó)新一輪內(nèi)需的強(qiáng)勁復(fù)蘇，實(shí)際上帶動(dòng)了美國(guó)的庫(kù)存減緩和增加庫(kù)存。但現(xiàn)在世界各國(guó)都面臨著第二輪去庫(kù)存化的過(guò)程，前一輪的庫(kù)存補(bǔ)進(jìn)已經(jīng)結(jié)束。所以，在短期經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)看不到美國(guó)新的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力，包括就業(yè)等領(lǐng)域都缺少動(dòng)力。

　　從中周期看，帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的房地產(chǎn)業(yè)和企業(yè)設(shè)備投資是兩大支柱產(chǎn)業(yè)。美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)自刺激政策淡出以后，目前面臨著二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。二手房市場(chǎng)占據(jù)美國(guó)房地產(chǎn)八成以上，僅7月份，成交量大幅下滑了27.2%，新商品房銷售也跌了一成以上，是1968年以來(lái)的最低點(diǎn)。

　　從長(zhǎng)周期看，美國(guó)是由技術(shù)進(jìn)步和信息產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)，盡管美國(guó)投資量很大，但技術(shù)、信息和綠色能源等產(chǎn)業(yè)的周期轉(zhuǎn)化過(guò)程很長(zhǎng)，短期內(nèi)不可能見(jiàn)效，況且，與發(fā)展中國(guó)家之比已經(jīng)沒(méi)有太大的優(yōu)勢(shì)可言，很大范疇都處在同一個(gè)起跑線上。

　　所以，從三個(gè)周期看，美國(guó)沒(méi)有進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期，沒(méi)有新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，投資再大也扭轉(zhuǎn)不了經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)。

　　中國(guó)需避免美國(guó)轉(zhuǎn)嫁成本

　　NBD：美國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)方面還面臨著其他哪些問(wèn)題？

　　張茉楠：美國(guó)與中國(guó)不同，中國(guó)是面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整過(guò)程中能釋放出大量的潛能與改革恒力。美國(guó)是一個(gè)完全成熟的經(jīng)濟(jì)體，產(chǎn)業(yè)替代處于空檔期，原先是靠房地產(chǎn)和金融，自房地產(chǎn)和金融泡沫破滅以后，導(dǎo)致財(cái)政大幅縮水，原因就是因?yàn)闆](méi)有后續(xù)產(chǎn)業(yè)的跟進(jìn)。

　　美國(guó)目前還面臨著高失業(yè)率，8月份達(dá)到9.6%，美國(guó)不是周期性的失業(yè)而是結(jié)構(gòu)性的失業(yè)，這說(shuō)明美國(guó)是處于長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)蕭條狀態(tài)。特別是很多制造業(yè)20年前實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模轉(zhuǎn)移，把高端的服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移到印度等地區(qū)，低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移到中國(guó)等地區(qū)，所以，能夠帶動(dòng)就業(yè)的產(chǎn)業(yè)越來(lái)越少。靠短期的投資、補(bǔ)貼和減稅政策，是挽救不了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的。

　　NBD：針對(duì)目前經(jīng)濟(jì)的不確定性，中國(guó)今后應(yīng)該如何實(shí)施自己的戰(zhàn)略？

　　張茉楠：中國(guó)應(yīng)該把風(fēng)險(xiǎn)成本減低到最小的前提下，形成四個(gè)獨(dú)立，也就是貨幣政策獨(dú)立、金融政策獨(dú)立、財(cái)政政策獨(dú)立和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)獨(dú)立。我們要避免美國(guó)轉(zhuǎn)嫁成本，最主要的著力點(diǎn)應(yīng)該放在國(guó)內(nèi)，不僅要著眼于近期保八政策，更要著眼于長(zhǎng)期，不僅僅是結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)調(diào)整，更多是應(yīng)該注重上位，在全球具有話語(yǔ)權(quán)和主導(dǎo)權(quán)。這樣，才能在與美國(guó)博弈的過(guò)程中，相對(duì)制約美國(guó)的某些政策走勢(shì)。（徐奎松）