貝恩資本：國美之爭或可謀他解

　　國美大戰，驚天動地。陳黃之爭實際上不是主帥之爭而是將帥之爭，黃光裕自是本陣主帥，而陳曉看起來像是為他人所用的呂布，其集團內部的主帥應該是貝恩資本及其隱藏更深的影子朋友。

　　筆者一直呼吁各方以大局為重、相互妥協。顯然,貝恩資本是典型的幾個漁翁之一，按業內口碑，它實力不凡，也很懂零售業，它卷入到了頗具戲劇性的甚至已上升為道德層面、民族層面的國美大戰中，且不幸啃到了一塊硬骨頭，現在已經騎虎難下，還遭到許多批評：投資界很多人士說貝恩目的不單純，缺少道德感；另有同行認為貝恩應保持客觀中立，本不應跨越不該跨越的界限，介入到大股東和職業經理人的爭端中；還有高手猜測背后極端情況下貝恩或已簽署與海外產業資本共謀國美控制權的合作協議。

　　貝恩資本在國美大爭案中的角色很像暢銷書《門邊的野蠻人》中KKR的角色，1988年華爾街“收購之王”KKR公司在雷諾一納貝斯克公司收購戰中獲勝，但在收購完成后雷諾-納貝斯克一蹶不振，在業績持續下滑后，1995年KKR不得不賣掉雷諾-納貝斯克股權實現退出，結局中受益的人很少，KKR盡管幸免于難，但聲譽大損，人們批評KKR并給了它“全球最典型的合法詐騙”等惡名。

　　結合KKR案例的啟示，筆者認為，貝恩資本還是不要在這次事件中火中取栗、做國美門口的野蠻人為好，理由如下：

　　品牌受重創。品牌管理的本質就是人心管理，品牌的本質就是信賴。現在貝恩品牌實際上因深涉“2010版農夫和蛇的故事”之中而嚴重受損，聲望受重創之后必將影響其長期發展。

　　業務很難做。毫無疑問，絕大多數老板們都會忌諱甚至痛恨國美事件始作俑者的行為。如果貝恩最終轉股投票支持陳曉取得勝利，恐怕今后除了國有企業之外，貝恩將很難在華人老板開展業務，因為中國企業家特別是非國有的民營企業家一定心存忌憚。

　　環境搞惡劣。包括一些亞洲投資者在內的不少投資機構都在私下埋怨貝恩成為國內投資環境破壞者，不但自己可能生意越來越難做，甚至還會連累其他投資機構。貝恩自己火中取栗甘冒風險也就罷了，如果殃及池魚、累及同行就會使其他機構敬而遠之。

　　利益或受損。按目前局勢，如黃氏勝則國美可望實現和平穩定，國美經營重回正軌；如陳氏勝則將在黃氏不斷發起的進攻中“永無寧日”。常言道，攘外必先安內。如果黃陳大戰連綿、永無寧日，國美品牌受損、人心離散，無心經營，這其實未必符合貝恩的長期利益。

　　如與黃氏家族進行和談，兩個資本巨人坐下來開誠布公，就轉股、投票及長期投資、咨詢合作等事宜達成一致，則對絕大多數參與者的利益將有所保障。而貝恩利益可保證聲譽可挽回。

　　KKR之覆轍猶歷歷在目。貝恩資本，小勝憑智，大勝靠德，為了自己的前途，做紳士比做野蠻人好。和為貴。

　　作者簡介：原任國美電器決策委員會發展戰略研究室主任兼經營管理研究室主任，現任江蘇新日電動車股份有限公司副總經理。(胡剛)