連跌3個月PMI小幅回升 制造業(yè)經(jīng)濟(jì)有望"軟著陸"

    8月份官方PMI指數(shù)從7月份的51.2升至51.7，雖然這是自4月份開始連續(xù)3個月下跌后的小幅回升，不過業(yè)內(nèi)認(rèn)為總體數(shù)據(jù)可能因為季節(jié)性因素而有所偏高。自2005年開始公布PMI以來，中國的PMI指數(shù)從未在8月份出現(xiàn)過回落。

　　前瞻性新訂單超水平

　　野村證券指出，8月份官方PMI指數(shù)再次上升，從7月份的51.2升至51.7，大致符合預(yù)期：“生產(chǎn)分項指標(biāo)從7月份的52.7上升至53.1，部分是由于8月份洪災(zāi)減少促使生產(chǎn)恢復(fù)。新訂單和新出口訂單分項指標(biāo)雙雙回升，表明未來制造業(yè)部門將繼續(xù)擴(kuò)張。 ”特別是，前瞻性的新訂單和新出口訂單分項指標(biāo)分別從7月份的50.9和51.2升至53.1和52.2。實際上，這兩個指標(biāo)的升幅似乎都超過了季節(jié)性因素暗示的水平，表明未來制造業(yè)活動將加快發(fā)展。盡管8月份政府要求2087家公司在9月底前關(guān)閉麾下的低能效工廠，但生產(chǎn)分項指標(biāo)從7月份的52.7回升至53.1。購進(jìn)價格分項指標(biāo)從7月份的50.4躍升至60.5，而原材料庫存從47.8回落至47.3。如果新訂單持續(xù)增長，制造商可能不得不開始采購原材料，從而進(jìn)一步推高購進(jìn)價格。8月份就業(yè)分項指標(biāo)從7月份的52.2回落至51.7，而積壓訂單指標(biāo)從46.8回升至48.2。就業(yè)指標(biāo)的下降和積壓訂單的回升表明未來幾個月制造企業(yè)將不得不雇用更多員工來滿足訂單需求。強勁的新訂單分項指標(biāo)應(yīng)該會幫助降低未來的失業(yè)人數(shù)。

　　另一方面，8月份進(jìn)口分項指標(biāo)從49.3進(jìn)一步回落至48.4。 “這讓我們有些擔(dān)心，因為這可能反映了更加疲軟的經(jīng)濟(jì)前景或者表示未來的加工類出口將更加疲弱。”野村證券分析師指出，不過8月份的新出口訂單指標(biāo)表明加工類進(jìn)口（用于加工出口）可能會很快出現(xiàn)增長，“我們相信PMI指數(shù)顯示8月份制造業(yè)部門的經(jīng)濟(jì)活動略有加速，而且未來幾個月制造業(yè)活動可能會繼續(xù)擴(kuò)張。 ”

　　平制造業(yè)正在溫和回暖

　　匯豐銀行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得51.9，重返50榮枯上方并創(chuàng)下三個月新高，該結(jié)果顯示制造業(yè)已出現(xiàn)溫和回暖跡象。

　　“根據(jù)這一數(shù)值分析，中國8月PMI終結(jié)此前連續(xù)四個月的跌勢，較7月的49.4勁升2.5個百分點。不過，該指數(shù)仍然與年初錄得的歷史高點有將近6個百分點的差距。”匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出，分項數(shù)據(jù)顯示，隨著中國制造業(yè)的新業(yè)務(wù)恢復(fù)增長，生產(chǎn)需求也相應(yīng)上升。平均輸入成本在經(jīng)歷了兩個月的跌勢后，于8月出現(xiàn)回升。不過，新出口訂單指數(shù)則降至49.5，7月該指數(shù)為49.8。

　　“匯豐PMI重新回到了擴(kuò)張的景氣區(qū)間，表明中國經(jīng)濟(jì)只是增速放緩，但并非萎縮。 ”屈宏斌表示，雖然外需很可能在未來幾個月惡化，但強勁內(nèi)需將支撐今年下半年和2011年GDP增長率達(dá)到9%左右。

　　不過，從分類指數(shù)看，8月份的出廠價格指數(shù)和投入價格指數(shù)均較上個月有所回升，投入價格指數(shù)升幅超過11個點，顯示出中國未來整體物價上漲壓力巨大。

　　商務(wù)部昨日發(fā)布監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周（8月23日至29日）全國36個大中城市重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格比前一周上漲0.2%，連續(xù)十周上漲。（ 崔燁）