人民幣國際化醞釀更多制度安排

　　據(jù)媒體報道，中國人民銀行副行長胡曉煉日前接受采訪時指出，中國將繼續(xù)對人民幣的跨境使用放松管制，下一步還將考慮允許企業(yè)使用人民幣從事對外投資。她還表示，中國還將為“小ＱＦＩＩ（合格境外投資者）”計劃放行。

　　盡管政策有待進一步籌劃和完善，但毫無疑問，這些措施的順利開啟，必將為人民幣國際化的實現(xiàn)奠定重要制度基礎(chǔ)。

　　金融危機之后，人民幣合理跨境流動步伐逐步加快。繼在去年上海市和廣東省四城市成為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點后，今年６月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點實現(xiàn)大幅擴容，試點地區(qū)范圍涵蓋我國沿海到內(nèi)地２０個省區(qū)市，貿(mào)易區(qū)域也從東盟等地擴展至全球。期間貨幣當局還同時輔以與多國開展貨幣互換政策等措施相配合，這些舉措為人民幣的合規(guī)流出奠定了一定制度基礎(chǔ)。

　　８月份，央行又下發(fā)通知，允許相關(guān)境外機構(gòu)投資銀行間債券市場，繼而又為人民幣回流國內(nèi)開拓了新渠道。８月底外匯管理局出臺政策，啟動出口收入存放境外試點，被業(yè)內(nèi)解讀為資本項目漸進開放的試驗之舉。

　　如今，無論是籌謀企業(yè)用人民幣從事對外投資，還是計劃放行“小ＱＦＩＩ”，都將進一步拓寬人民幣的流出與回流渠道，為未來人民幣資本項目的開放做制度鋪墊，并為人民幣國際化掃清障礙。

　　就目前人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點來看，人民幣跨境使用范圍仍局限在進出口貿(mào)易領(lǐng)域，并未涉及到投資領(lǐng)域，但未來人民幣跨境使用不排除從貿(mào)易領(lǐng)域逐漸走向投資領(lǐng)域，即允許試點企業(yè)使用人民幣從事跨境投資，無疑這將進一步開啟人民幣合理流出的閘門。同時，試水“小ＱＦＩＩ”，使境外人民幣存款得以回到大陸資本市場投資，不但是對人民幣回流機制的完善，而且為境外機構(gòu)所持人民幣資金提供了更多的保值渠道，有利于人民幣走向國際。

　　近幾個月來，市場曾盛傳關(guān)于人民幣“小ＱＦＩＩ”的各種可能性。小ＱＦＩＩ亦被業(yè)內(nèi)稱為人民幣ＱＦＩＩ，主要是指在港中資證券及基金公司通過募集境外人民幣投資Ａ股市場發(fā)行的基金。這與此前外資機構(gòu)募集美元獲批后，再轉(zhuǎn)換為人民幣直接投資Ａ股的ＱＦＩＩ有所不同。“小ＱＦＩＩ”的推出就是為了讓境外人民幣有監(jiān)管地回流，將有利于擴大人民幣跨境結(jié)算的廣度和深度。

　　如專家所言，目前，監(jiān)管層一方面在設(shè)計讓人民幣走出去，同時又在醞釀讓人民幣流回來，實際上意在為人民幣可自由兌換和資本項目開放探路。同時，由于人民幣的完全可兌換是人民幣邁向國際化無法回避的重要前提，因此，更為長遠的意義則是，這一系列制度安排更是人民幣逐漸走向國際，由目前區(qū)域內(nèi)的結(jié)算貨幣向全球范圍內(nèi)的投資和儲備貨幣方向轉(zhuǎn)變的重要里程碑。（王宇、姚均芳）