日再推經濟刺激計劃 影響有限或反促投機

　  繼上周五日本首相菅直人談論應對日元升值策略后，日本央行決定進一步實行寬松政策以刺激經濟發展。

　　昨日（8月30日），日本央行政策委員會召開特別會議，決定在維持3個月期貸款供應量20萬億日元不變的基礎上，向貨幣市場增加供應10萬億日元的6個月期固定利率貸款，以擴大其市場融資供應工具規模。

　　在此次會議上，日本央行還維持了0.1%的基準利率不變。同時，日本政府還將采取額外的經濟措施。

　　接受《每日經濟新聞》記者采訪的專家認為，此舉的影響短暫，且因日本利率極低，短期內或造成商品等市場的投機行為。另外，此舉對中國市場的影響也有限。

　　日央行和政府同出新政

　　為促進日本經濟復蘇，自去年12月開始，日本央行已向市場提供20萬億日元、利率為0.1%的3個月期貸款。

　　昨日，日本央行政策委員會以8比1的投票結果，通過了上述增加供應的決議。此次向貨幣市場增加供應6個月期固定利率貸款10萬億日元，約合1179.7億美元。

　　日本央行在隨后公布的聲明中稱，相信上述貨幣政策寬松措施，以及日本政府采取的其他措施，將進一步確保日本經濟復蘇。

　　這里所說的“日本政府采取的措施”，是指昨日晚些時候日本政府推出的額外經濟措施。

　　在這些額外的經濟措施中，就業、投資、消費、災害預防以及監管改革，成為刺激經濟發展的五大支柱。

　　對于通貨緊縮和日元的經濟調整措施，日本內閣決定于9月10日公布詳情。

　　此外，日本發表的公共政策聲明還稱：“對于外匯走勢，將繼續采取果斷的行動。”日本央行則表示：“預期的經濟支撐和靈活的貨幣政策將繼續。”

　　影響有限，或反促投機

　　日央行雖然再出刺激政策，但對挽救日元問題仍顯乏力，反映出市場避險情緒依然未得到改善。

　　北京時間20時42分，美元兌日元報84.7600，較前日尾盤85.3400相比，日元相對美元仍然走高，且有刷新上周二創下的15年高點的跡象。

　　高賽爾貴金屬分析師龔山強認為，新增的10萬億日元6個月期貸款，可能會在一定程度上推動日元短時間下跌，但影響是短暫的。

　　“新增的10萬億日元貸款要在短期內實現收益，還可能導致市場投機出現。”龔山強認為，由于日本的利率極低，可能會在短期內造成商品等市場的投機行為。

　　麥格理證券經濟學家RichardJerram也表示，日本央行宣布的寬松舉措，對經濟的效果 “接近于零”，因為日央行在此前放任通縮加劇，已嚴重損害日本經濟。

　　日本央行行長白川方明也坦言，“進一步放松政策旨在防止經濟形勢惡化，擴大貸款計劃對經濟的影響有限。”

　　野村證券認為，接下來，日本當局將干預匯市以抑制日元走高，且時間較市場預期的要早。“可能在先于美元/日元抵達82~83區域時展開，該點位是此前央行實施干預的水平。”

　　日元貶值還需歐美協助

　　公開數據顯示，日本第二季度GDP微幅增長0.1%，遠遠低于預期的增長2.3%，與第一季度相比，也出現了大幅下滑。

　　日本經濟增長乏力的趨勢，給投資者帶來了擔憂。浙商證券首席經濟學家聞岳春認為，日本若想減輕日元升值壓力，還需多方共同干預，特別是美國以及歐洲的配合。

　　然而，正是美國經濟的疲軟又一次導致了日元兌美元匯率創15年新高。據了解，美國第二季度GDP增長1.6%，相較于第一季度的3.7%和去年第四季度的5.0%，有了大幅的下滑。因此業界認為，美國及歐洲已自身難保，難以指望他們出手幫助日本。

　　“美元和歐元的貶值，對于美國和歐洲國家來說是好事情，可以增加他們的出口。這個時候，雙方都不會去提高利率。”聞岳春表示，“因此，日本想要日元下跌，主要應依靠內部的經濟刺激政策。”

　　專家：中國或不會跟風

　　但民生證券首席經濟學家滕泰認為表示，日本緊隨美國之后出臺刺激經濟的寬松政策，對于美、日兩國目前的經濟都是比較有效的政策。美國進一步的量化寬松政策，一定會帶動新的就業。啟動需求周期，讓供應周期有一個開端，經濟就會形成自動向上的循環。日本的刺激政策也會帶來類似效果。

　　那么，美國和日本相繼出臺刺激經濟的寬松政策，會對中國的經濟政策帶來什么影響？

　　滕泰認為，中國的經濟政策有自身的軌跡，目前的宏觀政策在三季度和四季度都不會有變動，下半年將以穩定為主，像“加息”這種從緊的政策也不會出臺。

　　滕泰進一步分析說，政策的調整將取決于中國自身因素，一個是看經濟下滑落是否超出中國預期，目前看不會。另一個是看房價和物價，如果房價有一定下調，且物價從7月份高點往下走，未來可能更寬松一點。但目前判斷，這要到年底。（印崢嶸 李靜瑕）